Doanh thu Chứng khoán DSC tăng gần 40%, tham vọng “đánh chiếm” ngành dược

Công ty CP Chứng khoán DSC (mã chứng khoán: DSC) vừa công bố kết quả kinh doanh quý I/2026 với tổng doanh thu đạt 184 tỷ đồng, tăng 39,4% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này tương đương khoảng 25% kế hoạch doanh thu cả năm, phản ánh sự cải thiện về quy mô hoạt động sau giai đoạn tăng vốn và điều kiện thị trường thuận lợi hơn.

Động lực chính đến từ mảng cho vay ký quỹ khi dư nợ margin duy trì ở mức gần 2.600 tỷ đồng, đóng góp khoảng 72 tỷ đồng doanh thu. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế đạt 72 tỷ đồng, chỉ tăng 7%, cho thấy biên lợi nhuận chịu áp lực từ chi phí vốn gia tăng và hiệu quả hoạt động tự doanh chưa cải thiện tương ứng.

Bên cạnh hoạt động cốt lõi, DSC đang đẩy mạnh chiến lược mở rộng sang lĩnh vực đầu tư thông qua mảng tư vấn tài chính doanh nghiệp (IB). Công ty tham gia góp vốn cùng Tập đoàn Thành Công trong các thương vụ mua cổ phần doanh nghiệp dược phẩm, từng bước hình thành hệ sinh thái đầu tư ngoài lĩnh vực chứng khoán.

Tính đến cuối quý I/2026, DSC đã trở thành cổ đông lớn tại Công ty CP Dược phẩm Trung ương Vidipha (mã chứng khoán: VDP) với tỷ lệ sở hữu 19,77% và Công ty CP Dược phẩm Trung ương Codupha (mã chứng khoán: CDP) với 14,92% vốn. Các khoản đầu tư này được xem là bước đi ban đầu trong chiến lược tham gia sâu hơn vào chuỗi giá trị dược phẩm, từ sản xuất đến phân phối.

Theo kế hoạch, DSC và đối tác dự kiến tiếp tục thực hiện thêm từ 1 đến 2 thương vụ M&A trong quý II và quý III/2026. Định hướng dài hạn là mở rộng sang lĩnh vực y tế, bao gồm cả dịch vụ khám chữa bệnh, tiếp nối thương vụ mua lại một bệnh viện quốc tế trước đó.

Trong kế hoạch năm 2026, DSC đặt mục tiêu doanh thu đạt 747 tỷ đồng, với lợi nhuận trước thuế dao động từ 356 đến 400 tỷ đồng tùy theo kịch bản thị trường. Công ty cũng đặt mục tiêu duy trì tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) trên 10%, đồng thời nâng dư nợ margin lên khoảng 3.500 tỷ đồng vào cuối năm.

Chiến lược mở rộng sang ngành dược phẩm được xem là hướng đi nhằm đa dạng hóa nguồn thu, giảm phụ thuộc vào hoạt động môi giới và cho vay ký quỹ vốn mang tính chu kỳ. Tuy nhiên, việc lấn sân sang lĩnh vực có đặc thù riêng cũng đặt ra yêu cầu về năng lực quản trị đầu tư và khả năng tích hợp các khoản góp vốn.

Trong bối cảnh thị trường tài chính còn nhiều biến động, hiệu quả của chiến lược này sẽ phụ thuộc vào tiến độ triển khai các thương vụ M&A, khả năng tạo giá trị từ danh mục đầu tư mới và diễn biến chung của thị trường dược phẩm trong thời gian tới.