Cổ phiếu ngày 25/5: PVT, TCB, SAB đồng loạt được nâng kỳ vọng

Công ty CP Vận tải Dầu khí (mã chứng khoán: PVT) tiếp tục được Chứng khoán BIDV (BSC) duy trì khuyến nghị mua với giá mục tiêu năm 2026 ở mức 27.800 đồng/cp, cao hơn khoảng 20% so với thị giá hiện tại. Kết phiên 22/05/2026, cổ phiếu PVT tăng nhẹ 0,2% lên 23.150 đồng/cp, thanh khoản đạt gần 2,8 triệu đơn vị, tương ứng giá trị khoảng 64 tỷ đồng.

Theo BSC, dù cổ phiếu đã tăng khoảng 9% so với báo cáo gần nhất, triển vọng tăng trưởng của PVT vẫn được đánh giá tích cực nhờ xu hướng hồi phục mạnh của giá cước vận tải biển. Công ty chứng khoán dự báo doanh thu thuần năm 2026 của PVT đạt khoảng 16.700 tỷ đồng, tăng 5% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận ròng ước đạt 1.305 tỷ đồng, tăng 26%.

Động lực chính đến từ mảng vận tải dầu thô khi giá cước tàu Aframax tăng mạnh sau căng thẳng tại eo biển Hormuz. Hiện giá thuê tàu loại này đã lên khoảng 61.000 USD/ngày, tăng 114% so với cùng kỳ. Trong bối cảnh đó, PVT đã tái ký hợp đồng tàu Apollo với mức giá khoảng 70.000 USD/ngày, cao hơn đáng kể so với mức cũ khoảng 30.000 USD/ngày. Đồng thời, tàu Apollo đã hết khấu hao từ quý II/2025, qua đó hỗ trợ cải thiện biên lợi nhuận.

Ngoài ra, tàu PVT Poseidon được kỳ vọng đóng góp toàn phần trong năm 2026 sau khi đi vào khai thác tại thị trường châu Âu từ cuối năm trước. Tàu hiện đã ký hợp đồng định hạn 6 tháng với giá khoảng 37.000 USD/ngày và được kỳ vọng tiếp tục tái ký ở mức cao hơn trong nửa cuối năm.

Ở mảng vận tải dầu thành phẩm và hóa chất, BSC dự báo tăng trưởng 26% nhờ đóng góp từ các tàu mới như SPT Themis, PVT Nova và PVT Lyra. Trong khi đó, mảng hàng rời cũng được kỳ vọng phục hồi từ nền thấp năm 2025 khi giá cước phân khúc Handysize và Supramax cải thiện trở lại.

BSC cho biết PVT hiện giao dịch với mức P/E dự phóng năm 2026 khoảng 8,3 lần, thấp hơn trung bình ngành khoảng 10 lần. Công ty chứng khoán cũng giả định doanh nghiệp sẽ đầu tư thêm 4 tàu mới trong năm 2026, thấp hơn kế hoạch trung bình 5-7 tàu/năm giai đoạn 2026-2030 do giá tàu cũ tăng mạnh theo đà leo thang của giá cước vận tải.

Đối với Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (mã chứng khoán: TCB), Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) đưa ra khuyến nghị mua với giá mục tiêu 39.700 đồng/cp, tương ứng tiềm năng tăng giá khoảng 23% so với thị giá hiện tại. Kết phiên 22/05, cổ phiếu TCB giảm nhẹ 0,2% xuống 32.200 đồng/cp với thanh khoản hơn 7,1 triệu đơn vị.

KBSV dự báo tăng trưởng tín dụng năm 2026 của TCB đạt khoảng 14,5%, cao hơn hạn mức được cấp đầu năm. Theo đơn vị phân tích, động lực tăng trưởng đến từ việc ngân hàng chủ động giảm tỷ trọng cho vay bất động sản, mở rộng danh mục tín dụng sang hạ tầng, cho vay ký quỹ và bán lẻ.

Trong bối cảnh biên lãi ròng toàn ngành chịu áp lực do chi phí vốn tăng, TCB vẫn được đánh giá có lợi thế nhờ tỷ lệ CASA cao và thanh khoản dự kiến cải thiện trong các quý tới. Tuy nhiên, áp lực cạnh tranh huy động vốn vẫn hiện hữu, có thể khiến ngân hàng phụ thuộc nhiều hơn vào nguồn vốn có chi phí cao.

KBSV cũng kỳ vọng các mảng ngân hàng đầu tư, bảo hiểm và tài sản số sẽ là động lực tăng trưởng nguồn thu ngoài lãi trong các năm tới. Đáng chú ý, dự án TCEX của Techcombank được kỳ vọng có thể được cấp phép trong quý III/2026 và đi vào vận hành ngay sau đó.

Về chất lượng tài sản, công ty chứng khoán cho rằng TCB tiếp tục duy trì trạng thái ổn định nhờ đa dạng hóa danh mục cho vay và tỷ trọng thấp ở các lĩnh vực nhạy cảm với biến động địa chính trị. Dù chi phí dự phòng có thể tăng trở lại so với năm 2025, ngân hàng vẫn được kỳ vọng duy trì bộ đệm dự phòng ở mức an toàn.

Trong khi đó, Công ty CP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (mã chứng khoán: SAB) được Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) khuyến nghị chờ mua với giá mục tiêu 55.000 đồng/cp. Kết phiên 22/05, cổ phiếu SAB tăng nhẹ 0,2% lên 48.100 đồng/cp, giá trị giao dịch đạt khoảng 44,6 tỷ đồng.

Theo VDSC, SAB chưa thể vượt thành công vùng 49.000 đồng/cp nên cổ phiếu đang quay lại trạng thái tích lũy ngắn hạn. Dù vậy, xu hướng chung vẫn được đánh giá ổn định khi cổ phiếu đang hình thành nền giá mới quanh đường MA20. Vùng hỗ trợ gần được xác định quanh 46.000 đồng/cp và kháng cự tại 55.000 đồng/cp.

Ở góc độ cơ bản, Sabeco đặt mục tiêu lợi nhuận tăng chậm hơn doanh thu do áp lực chi phí lon nhôm và chi phí quảng bá, khuyến mãi dự kiến gia tăng trong nửa cuối năm nhằm thúc đẩy tiêu thụ và giành lại thị phần. Tuy nhiên, VDSC kỳ vọng kết quả kinh doanh năm 2026 sẽ phục hồi nhờ mùa tiêu thụ cao điểm, giá bán bình quân tăng và chi phí đầu vào ổn định hơn.

Doanh nghiệp cũng đang mở rộng mô hình “Cash van” xuống khu vực Nam Mekong và tung ra sản phẩm lon nhỏ 250ml của dòng 333 Pilsner nhằm hỗ trợ tiêu dùng. Từ ngày 01/04/2026, Sabeco đã tăng giá bán ở mức một chữ số, đồng thời tiếp tục tối ưu chi phí vận hành.

Trong báo cáo khác, Chứng khoán Shinhan Việt Nam (SSV) dự báo biên lợi nhuận gộp năm 2026 của SAB có thể giảm khoảng 70 điểm cơ bản do áp lực giá nhôm, song lợi nhuận sau thuế vẫn được kỳ vọng tăng khoảng 7,3%. Công ty hiện duy trì chính sách dự trữ nguyên vật liệu từ 3-6 tháng để chủ động nguồn cung và kiểm soát chi phí.

Một số rủi ro được các công ty chứng khoán lưu ý gồm biến động giá nguyên vật liệu, khả năng điều chỉnh thuế tiêu thụ đặc biệt cũng như tốc độ phục hồi tiêu dùng nội địa thấp hơn kỳ vọng.