Chính sách tiền tệ 2026: Ổn định vĩ mô là ưu tiên, hiệu quả vốn là chìa khóa

Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Nguyễn Thị Hồng.

Ngày 09/01/2026, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Nguyễn Thị Hồng ban hành Chỉ thị số 01/CT-NHNN, xác lập các nhiệm vụ trọng tâm của ngành ngân hàng trong năm 2026. Với nhà đầu tư và doanh nghiệp, đây không chỉ là một văn bản điều hành nội bộ, mà là bản “khung” chính sách tiền tệ cho cả năm – nơi các chỉ tiêu lớn đã được lượng hóa và định hướng rõ ràng.

Những con số then chốt định hình mặt bằng vốn

Điểm nhấn đầu tiên của Chỉ thị 01/CT-NHNN là mục tiêu kiểm soát lạm phát bình quân năm 2026 ở mức khoảng 4,5%. Đây tiếp tục được xác lập là ưu tiên trung tâm của chính sách tiền tệ, đồng thời đóng vai trò “neo điều hành” cho lãi suất, tỷ giá và cung tiền trong suốt năm tới.

Song song với đó, tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống dự kiến khoảng 15%, có thể điều chỉnh tăng hoặc giảm tùy theo diễn biến kinh tế vĩ mô và thị trường tiền tệ. Như vậy, thông điệp chính sách khá rõ, tín dụng không bị siết đột ngột, nhưng cũng không được mở rộng bằng mọi giá. Dòng vốn sẽ được phân bổ có chọn lọc hơn, gắn chặt với chất lượng tài sản, khả năng hấp thụ vốn và mức độ an toàn của từng tổ chức tín dụng.

Với nhà đầu tư và doanh nghiệp, khung điều hành lạm phát 4,5% – tín dụng 15% cho thấy, một môi trường vĩ mô hướng tới ổn định và kiểm soát rủi ro. Mặt bằng lãi suất khó có những biến động lớn, nhưng dư địa “tiền rẻ” cũng không còn rộng, buộc dòng vốn phải tìm đến những lĩnh vực có hiệu quả thực chất thay vì tăng trưởng dựa trên đòn bẩy.

Ổn định vĩ mô tiếp tục là trụ cột điều hành

Chỉ thị 01/CT-NHNN tiếp tục đặt trọng tâm vào điều hành chính sách tiền tệ chủ động, linh hoạt, đồng thời phối hợp chặt chẽ với chính sách tài khóa và các chính sách vĩ mô khác. Mục tiêu xuyên suốt được xác định rõ là giữ vững ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế bền vững.

Trong bối cảnh kinh tế thế giới còn nhiều bất định, Chỉ thị nhấn mạnh yêu cầu triển khai đồng bộ các giải pháp quản lý ngoại hối và dự trữ ngoại hối nhằm ổn định thị trường ngoại tệ. Đây là yếu tố có tác động trực tiếp tới doanh nghiệp xuất nhập khẩu, doanh nghiệp vay vốn ngoại tệ cũng như nhà đầu tư trên thị trường tài chính.

Việc duy trì ổn định tỷ giá và thanh khoản ngoại tệ giúp doanh nghiệp giảm rủi ro chi phí vốn, chủ động hơn trong kế hoạch tài chính, đồng thời hạn chế các cú sốc từ bên ngoài lan truyền vào thị trường trong nước, qua đó củng cố nền tảng ổn định cho hoạt động đầu tư và sản xuất – kinh doanh.

Tín hiệu về chất lượng tín dụng và an toàn hệ thống

Một trọng tâm khác của Chỉ thị là kiểm soát và xử lý nợ xấu, nâng cao chất lượng tín dụng, duy trì tỷ lệ nợ xấu ở mức an toàn và hạn chế phát sinh nợ xấu mới. Song song với đó, Ngân hàng Nhà nước yêu cầu đổi mới và tăng cường hiệu lực thanh tra, giám sát, nâng cao năng lực phát hiện và cảnh báo sớm rủi ro trên toàn hệ thống ngân hàng.

Đối với doanh nghiệp, thông điệp rất rõ là: chuẩn mực tín dụng tiếp tục được giữ chặt, đặc biệt với các khoản vay trung và dài hạn và những lĩnh vực tiềm ẩn rủi ro. Với nhà đầu tư, định hướng này góp phần củng cố sự ổn định của hệ thống tài chính, giảm nguy cơ biến động lớn xuất phát từ rủi ro ngân hàng, qua đó nâng đỡ niềm tin thị trường trong trung hạn.

Chuyển đổi số và cải cách thủ tục: tác động gián tiếp nhưng dài hạn

Chỉ thị 01/CT-NHNN tiếp tục đặt trọng tâm vào cải cách thủ tục hành chính, yêu cầu lấy người dân và doanh nghiệp làm trung tâm phục vụ, đồng thời đẩy mạnh chuyển đổi số, phát triển thanh toán không dùng tiền mặt và bảo đảm an ninh, an toàn hệ thống thanh toán.

Những định hướng này chưa tạo ra tác động tức thời lên thị trường vốn, nhưng mang ý nghĩa nền tảng và dài hạn. Việc đơn giản hóa thủ tục, tăng cung cấp dịch vụ công trực tuyến toàn trình, cùng với mở rộng thanh toán không tiền mặt và chuẩn hóa các cơ sở dữ liệu chuyên ngành sẽ trực tiếp giảm chi phí giao dịch, nâng cao khả năng tiếp cận dịch vụ tài chính và cải thiện môi trường kinh doanh – các yếu tố then chốt đối với hoạt động của doanh nghiệp và quyết định phân bổ vốn của nhà đầu tư.

Thông điệp dành cho thị trường

Từ góc nhìn nhà đầu tư và doanh nghiệp, Chỉ thị 01/CT-NHNN năm 2026 không phát đi tín hiệu “nới lỏng” hay “thắt chặt”, mà xác lập một trạng thái điều hành ổn định, linh hoạt và có kiểm soát.

Khung mục tiêu lạm phát bình quân khoảng 4,5% và tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống khoảng 15% cho thấy Ngân hàng Nhà nước đặt trọng tâm vào việc giữ ổn định nền tảng vĩ mô, đồng thời định hình một môi trường chính sách có tính dự báo cho hoạt động sản xuất – kinh doanh và đầu tư. Trong khung điều hành này, tín dụng không bị thu hẹp đột ngột nhưng cũng không mở rộng bằng mọi giá. Vì vậy, khả năng thích ứng với điều kiện vay vốn, năng lực quản trị rủi ro tài chính và hiệu quả sử dụng vốn, sẽ trở thành những yếu tố mang tính quyết định đối với doanh nghiệp và nhà đầu tư trong năm bản lề 2026.