VN-Index ghi nhận tuần giảm mạnh sau chuỗi tăng điểm kéo dài

VN-Index vừa trải qua một tuần giảm sốc với mức giảm hơn 94 điểm, làm mất đi phần lớn thành quả tăng điểm tích lũy trong gần một tháng trước đó. Khi bước vào giai đoạn giao dịch cuối năm, thị trường được kỳ vọng sẽ có sự hồi phục kỹ thuật, trong khi nhà đầu tư có tỷ trọng tiền mặt lớn cân nhắc giải ngân từng phần trong các nhịp rung lắc.

Sau chuỗi 4 tuần tăng điểm liên tiếp, chứng khoán trong nước đã quay đầu điều chỉnh mạnh. VN-Index kết thúc tuần tại mốc 1.646 điểm, giảm 5,42% so với tuần trước, qua đó xóa tan phần lớn thành quả tăng điểm tích lũy trong thời gian trước đó. Diễn biến tiêu cực này được ghi nhận cùng với áp lực bán ròng mạnh từ khối ngoại.

Trong tuần qua, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng gần 6.000 tỷ đồng trên HoSE, chủ yếu tập trung vào các cổ phiếu như VPL, VIC và STB. Ngược lại, HPG, FPT và MBB ghi nhận lượng mua ròng đáng kể, tuy nhiên, lực đỡ này không đủ để cân bằng áp lực bán trên diện rộng.

Áp lực điều chỉnh đã lan rộng đến nhiều nhóm ngành, trong đó bất động sản chịu ảnh hưởng nặng nề nhất khi nhóm Vingroup không còn là trụ cột nâng đỡ chỉ số. Đáng chú ý, những cổ phiếu từng dẫn dắt đà tăng của thị trường trong những tuần trước lại trở thành tâm điểm bán ra. Ba mã VRE, VPL và VHM đã lấy đi gần 25 điểm của VN-Index trong tuần.

Giới phân tích nhận định rằng nhịp điều chỉnh mạnh này xuất phát từ tâm lý thận trọng gia tăng khi chỉ số tiến sát vùng đỉnh lịch sử, kết hợp với áp lực thanh khoản trên thị trường liên ngân hàng. Mặt bằng lãi suất liên ngân hàng vẫn duy trì ở mức cao trong giai đoạn cuối năm, tạo thêm sức ép lên dòng tiền và khiến nhà đầu tư có xu hướng thu hẹp vị thế.

Xét theo diễn biến kỹ thuật, sau khi hồi phục mạnh từ vùng 1.580 điểm lên 1.760-1.795 điểm, tương ứng đỉnh tháng 10, VN-Index đã hình thành đỉnh ngắn hạn. Độ rộng thị trường chuyển sang trạng thái tiêu cực sau giai đoạn phục hồi, với hầu hết các nhóm ngành đều giảm điểm, bao gồm bất động sản, bán lẻ, dầu khí, cảng biển, chứng khoán, khu công nghiệp, ngân hàng, công nghệ, phân bón và thép.

Ông Nguyễn Thái Học, chuyên gia phân tích của Chứng khoán Pinetree, cho rằng VN-Index đã trải qua một tuần giảm sốc, đánh dấu tuần điều chỉnh mạnh nhất kể từ tháng trước. Trong khi đó, thị trường chứng khoán thế giới diễn biến tích cực với cả Dow Jones và S&P 500 đều lập đỉnh lịch sử mới.

Một tín hiệu đáng chú ý là thanh khoản tăng mạnh vào cuối phiên thứ 6, có khả năng phản ánh hành động cắt lỗ của nhà đầu tư cá nhân. Điều này cho thấy thị trường có thể đang bước vào pha rũ bỏ trong nhịp điều chỉnh hiện tại, đặc biệt khi nhiều cổ phiếu, nhất là nhóm chứng khoán và bất động sản đã rơi về vùng quá bán.

Với bối cảnh này, ông Học dự đoán rằng thị trường có khả năng cao sẽ xuất hiện một nhịp hồi kỹ thuật đầu tuần tới, có thể kéo dài đến cuối tháng. Biên độ hồi phục của nhiều cổ phiếu có thể đạt khoảng 10-15%, đặc biệt ở nhóm midcap, vốn đã bị bán mạnh và chiết khấu sâu trong thời gian qua.

Nhóm phân tích của Chứng khoán Asean dự báo mặt bằng lãi suất sẽ hạ nhiệt sau Tết Nguyên đán khi nhu cầu vốn mùa vụ giảm, tạo dư địa giúp thị trường ổn định trở lại. Triển vọng kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn tích cực nhờ mục tiêu tăng trưởng trên 10% trong năm 2026, nhờ định hướng duy trì môi trường chính sách nới lỏng.

Chuyên gia dự báo thị trường sẽ tiến vào vùng trạng thái cân bằng sau khi lực cung được hấp thụ hết. Hỗ trợ gần quanh ngưỡng tâm lý 1.600 điểm, trong khi kháng cự gần là khu vực 1.660 - 1.670 điểm. Nhà đầu tư có tỷ trọng tiền mặt lớn có thể giải ngân từng phần tại các nhịp rung lắc, ưu tiên các cổ phiếu đang vận động trong xu hướng tăng ngắn hạn thuộc các lĩnh vực bất động sản, ngân hàng, chứng khoán, bán lẻ - tiêu dùng.

Nếu mua và nắm giữ dài hạn, nhà đầu tư nên ưu tiên nắm giữ, tập trung vào nhóm cổ phiếu đầu ngành và duy trì triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trong giai đoạn 2025-2026.