Vay ngân hàng 350 tỷ, NSI đang “đặt cược” vào công cụ nợ?
Chứng khoán Quốc gia (NSI) lên kế hoạch vay 350 tỷ đồng từ Vietcombank để đầu tư trái phiếu Chính phủ. Động thái cho thấy xu hướng gia tăng tự doanh, nhưng cũng đặt ra bài toán hiệu quả sử dụng vốn.
CTCP Chứng khoán Quốc gia vừa thông qua phương án vay vốn tối đa 350 tỷ đồng tại Ngân hàng TMCP Ngoại Thương Việt Nam (Vietcombank) - Chi nhánh Hoàn Kiếm. Khoản vay dự kiến được sử dụng để đầu tư, kinh doanh các công cụ nợ của Chính phủ và trái phiếu chính quyền địa phương.
Theo kế hoạch, thời hạn vay không quá 6 tháng và được triển khai theo hình thức vay độc lập. Doanh nghiệp sẽ thanh toán nợ gốc vào cuối kỳ, trong khi lãi vay được trả định kỳ hàng tháng theo lãi suất do ngân hàng áp dụng.
Nguồn trả nợ được xác định từ dòng tiền hoạt động kinh doanh của công ty. Để đảm bảo nghĩa vụ vay, NSI sử dụng các tài sản có tính thanh khoản cao như tiền gửi, tiền gửi tiết kiệm và các giấy tờ có giá, ngoại trừ cổ phiếu.
Việc sử dụng vốn vay để đầu tư vào công cụ nợ cho thấy chiến lược tự doanh theo hướng thận trọng, ưu tiên tài sản có mức độ an toàn cao. Tuy nhiên, với đặc thù lợi suất của trái phiếu Chính phủ thường không quá cao, hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính sẽ phụ thuộc vào khả năng tối ưu chênh lệch lãi suất.
Động thái này diễn ra trong bối cảnh kết quả kinh doanh của NSI ghi nhận sự cải thiện rõ rệt. Năm 2025, doanh thu hoạt động của công ty đạt gần 518,1 tỷ đồng, tăng 61,5% so với năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 211,5 tỷ đồng, tăng 163,4%.
Tính đến cuối năm 2025, tổng tài sản của doanh nghiệp đạt gần 2.245,5 tỷ đồng, tăng 13,3% so với đầu năm. Tổng nợ phải trả ở mức gần 880,6 tỷ đồng, tăng 6,3%, phản ánh mức độ sử dụng đòn bẩy vẫn trong tầm kiểm soát.
Ở góc độ chiến lược, việc gia tăng quy mô đầu tư vào trái phiếu Chính phủ có thể giúp doanh nghiệp ổn định nguồn thu trong bối cảnh thị trường cổ phiếu biến động. Tuy nhiên, bài toán cân đối giữa chi phí vốn vay và lợi suất đầu tư sẽ là yếu tố quyết định hiệu quả thực tế.
Trong thời gian tới, kế hoạch vay vốn và định hướng tự doanh của NSI nhiều khả năng sẽ là một trong những nội dung được cổ đông quan tâm tại Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026, dự kiến diễn ra vào cuối tháng 4 tới.
Nguyễn Quân
