USD đảo chiều liên tục, thị trường toàn cầu bước vào tuần nhạy cảm

Sau khi rơi xuống đáy 4 năm, rồi bật ngược chỉ trong vài phiên, đồng USD đang trở thành biến số lớn nhất của thị trường tài chính đầu tháng 2. Không phải vì tăng hay giảm, mà vì tốc độ và biên độ biến động đang buộc các thị trường khác phải phản ứng theo.

USD biến động nhanh, rủi ro tăng theo

Tuần cuối tháng 1/2026, đồng USD trải qua một trong những nhịp biến động mạnh nhất kể từ sau khủng hoảng 2022. Chỉ trong hai phiên đầu tuần, USD giảm xuống mức thấp nhất 4 năm, sau phát biểu của Tổng thống Mỹ Donald Trump về định hướng chính sách tiền tệ.

Đến giữa tuần, xu hướng này đảo chiều khi Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent tái khẳng định lập trường “USD mạnh”, đồng thời phủ nhận khả năng Mỹ can thiệp tỷ giá. Thông tin ông Trump lựa chọn cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh làm người kế nhiệm Chủ tịch Jerome Powell, tiếp tục hỗ trợ đà phục hồi của đồng bạc xanh.

Dù vậy, USD vẫn khép tuần trong trạng thái suy yếu nhẹ, giảm gần 0,1%, nối tiếp mức giảm 1,9% của tuần trước – mức giảm mạnh nhất trong vòng một năm.

Điểm đáng chú ý không nằm ở mức giảm, mà ở việc USD liên tục đổi hướng trong thời gian rất ngắn, làm gia tăng mức độ bất định của thị trường.

Vì sao USD trở thành “neo rủi ro” của thị trường?

Theo Peter Azzinaro, đối tác cấp cao tại Agile Investment Management, USD đang bước vào một chu kỳ suy yếu trung hạn kéo dài 3–5 năm, bắt đầu từ đầu năm 2025, trong bối cảnh Fed chuyển sang nới lỏng và thâm hụt ngân sách Mỹ tiếp tục mở rộng.

Tuy nhiên, ở ngắn hạn, đồng USD lại chịu chi phối mạnh bởi dữ liệu kinh tế, đặc biệt là thị trường lao động. Báo cáo việc làm tháng 1 của Mỹ, dự kiến công bố ngày 6/2, đang được xem là điểm kiểm tra quan trọng cho xu hướng USD trong những tuần tới.

Khảo sát của Reuters cho thấy, kinh tế Mỹ được kỳ vọng tạo thêm khoảng 70.000 việc làm trong tháng 1, cao hơn mức 50.000 của tháng trước.

Tác động lan tỏa sang các thị trường khác

Sự biến động mạnh của USD, đang tạo áp lực lan tỏa lên các thị trường tài sản khác. Tại châu Âu, việc USD suy yếu đã đẩy đồng euro có thời điểm vượt 1,20 USD/EUR – mức cao nhất kể từ năm 2021.

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Pháp Francois Villeroy de Galhau thừa nhận, ECB đang theo dõi sát diễn biến tỷ giá, bởi đồng euro tăng nhanh có thể kéo lạm phát khu vực xuống dưới mục tiêu 2%. Đây là yếu tố có thể ảnh hưởng trực tiếp đến định hướng chính sách tiền tệ của ECB trong những tháng tới.

Ở chiều ngược lại, thị trường kim loại quý cũng phản ứng mạnh với biến động của USD. Giá vàng và bạc sau khi lập đỉnh lịch sử cuối tháng 1, đã quay đầu điều chỉnh, cho thấy dòng tiền đang trở nên nhạy cảm hơn với tín hiệu chính sách và tỷ giá.

Tổng hợp các diễn biến cho thấy, vấn đề lớn nhất hiện nay không phải là USD tăng hay giảm, mà là mức độ biến động và khả năng đảo chiều nhanh của đồng tiền này.

Với nhà đầu tư, điều này đồng nghĩa thị trường bước vào giai đoạn nhạy cảm hơn, nơi việc quản trị rủi ro quan trọng không kém so với tìm kiếm lợi nhuận.