Từ 13.000 BTC xuống còn 3.100 BTC: Điều gì đang xảy ra với kho Bitcoin của Bhutan?

Bhutan, quốc gia nhỏ nằm giữa dãy Himalaya và là nước thứ hai sau El Salvador công khai khai thác, nắm giữ Bitcoin, đang trở thành tâm điểm chú ý của giới đầu tư tiền số sau các dữ liệu mới từ Arkham Intelligence.

Theo công ty phân tích blockchain này, Bhutan có thể đã bán khoảng 1 tỷ USD Bitcoin kể từ tháng 07/2025 đến nay. Dữ liệu cho thấy lượng BTC trong các ví được cho là thuộc Druk Holding and Investments (DHI) - quỹ tài sản quốc gia của Bhutan - đã giảm rất mạnh trong thời gian qua.

Cụ thể, lượng nắm giữ tại các ví mà Arkham theo dõi đã giảm từ khoảng 13.000 BTC vào tháng 10/2024 xuống còn khoảng 3.100 BTC tính đến ngày 15/05/2026. Chỉ riêng từ đầu năm nay, khoảng 207 triệu USD Bitcoin đã được chuyển từ các ví này tới nhiều sàn giao dịch và công ty giao dịch tiền số khác nhau.

Arkham cho rằng tốc độ dòng tiền chảy ra đang tăng nhanh trong năm 2026 và nếu xu hướng hiện tại tiếp tục, Bhutan có thể bán hết lượng Bitcoin còn lại vào khoảng tháng 10 năm nay.

Tuy nhiên, phía Bhutan phủ nhận việc bán Bitcoin. Ông Ujjwal Deep Dahal, CEO DHI, cho biết với CoinDesk rằng ông “không nhớ lần gần nhất chúng tôi bán BTC là khi nào”.

Dù vậy, DHI không giải thích cụ thể về các giao dịch chuyển Bitcoin, cũng không phủ nhận rằng các ví do Arkham theo dõi thuộc sở hữu của quỹ này. Đơn vị này đồng thời không công bố lượng Bitcoin thực tế đang nắm giữ.

Theo Arkham, các ví nói trên đã được họ theo dõi nhiều năm và trước đây chưa từng nhận phản hồi phủ nhận nào từ phía Bhutan mỗi khi xuất hiện thông tin liên quan đến các giao dịch chuyển hoặc bán Bitcoin.

Công ty phân tích dữ liệu blockchain này cho biết Bhutan đã tham gia khai thác Bitcoin từ năm 2019, với ít nhất 4 địa điểm đào coin được chính phủ hỗ trợ trong nước. Toàn bộ hoạt động khai thác được cho là sử dụng nguồn năng lượng xanh từ thủy điện.

Một nhà phân tích của Arkham nhận định việc chuyển tài sản số tới các sàn giao dịch hoặc công ty OTC thường mang mục đích giao dịch hoặc bán ra. Tuy nhiên, người này cũng thừa nhận không thể khẳng định chắc chắn Bitcoin đã được bán sau khi được chuyển lên sàn do dữ liệu giao dịch nằm ngoài blockchain.

Ngoài kịch bản bán trực tiếp, giới phân tích cho rằng lượng BTC được chuyển đi có thể phục vụ nhiều mục đích khác như lưu ký tài sản, thế chấp, cho vay hoặc các giao dịch OTC có cấu trúc riêng.

Một số ví nhận dòng tiền từ Bhutan được cho là từng có liên hệ với Galaxy Digital và OKX - các nền tảng thường phục vụ hoạt động giao dịch tiền số quy mô lớn.

Đáng chú ý, hồi tháng 12/2025, Bhutan từng công bố “Cam kết Phát triển Bitcoin”, trong đó dành tối đa 10.000 BTC để phục vụ kế hoạch phát triển dài hạn Gelephu Mindfulness City - đặc khu kinh tế mới tại miền nam nước này. Tại thời điểm công bố, lượng Bitcoin này được định giá khoảng 860 triệu USD.

Trong khi đó, CoinDesk từng đưa tin vào tháng 03/2026 rằng Bhutan có thể đã dừng hoạt động khai thác Bitcoin khi không ghi nhận thêm dòng BTC mới vào các ví liên quan trong hơn một năm. Tuy nhiên, DHI khẳng định hoạt động đào coin vẫn được duy trì và các giàn máy liên tục được nâng cấp để đảm bảo hiệu quả khai thác.

Bhutan hiện được xem là một trong những quốc gia hiếm hoi tham gia thị trường Bitcoin theo hướng khai thác dài hạn bằng năng lượng tái tạo, thay vì mua trực tiếp trên thị trường như nhiều tổ chức hoặc chính phủ khác.

Theo CoinDesk