Strategy “một mình một chợ” trong cuộc đua Bitcoin

Theo dữ liệu từ CryptoQuant, trong 30 ngày gần nhất, Strategy đã mua khoảng 45.000 Bitcoin, mức cao nhất kể từ tháng 04/2025. Ngược lại, tổng lượng mua của tất cả các doanh nghiệp khác chỉ khoảng 1.000 Bitcoin, giảm tới 99% so với giai đoạn cao điểm. Điều này khiến Strategy hiện chiếm khoảng 98% lượng Bitcoin được mua bởi các công ty nắm giữ tài sản số.

Sự thay đổi này phản ánh rõ xu hướng suy yếu của làn sóng doanh nghiệp tích trữ Bitcoin. Nếu như trước đây, nhiều công ty tham gia thị trường với quy mô lớn, thì hiện tại số lượng doanh nghiệp mua mới đã giảm mạnh. Trong 30 ngày qua, chỉ có 13 giao dịch mua từ các công ty ngoài Strategy, thấp hơn nhiều so với 54 giao dịch tại đỉnh điểm năm 2025.

Tính từ đầu năm, Strategy đã bổ sung khoảng 90.000 Bitcoin, trong khi các doanh nghiệp khác chỉ tăng ròng khoảng 4.000 Bitcoin. Điều này khiến tỷ trọng nắm giữ của Strategy tăng lên khoảng 76% tổng lượng Bitcoin thuộc nhóm doanh nghiệp, vượt xa các đơn vị còn lại. Sự tập trung ngày càng lớn khiến thị trường phụ thuộc nhiều hơn vào một số ít người chơi.

Nguyên nhân chính đến từ sự thay đổi của thị trường Bitcoin. Trước đây, khi giá tăng mạnh, các doanh nghiệp có thể tận dụng việc phát hành cổ phiếu hoặc vay nợ để huy động vốn mua Bitcoin. Tuy nhiên, khi giá giảm từ đỉnh 126.000 USD xuống khoảng 70.000 USD, mô hình này dần mất hiệu quả.

Giá Bitcoin giảm kéo theo giá trị tài sản ròng của doanh nghiệp đi xuống, trong khi cổ phiếu của các công ty liên quan cũng suy yếu. Điều này khiến việc huy động vốn trở nên khó khăn hơn, đồng thời làm giảm động lực mở rộng vị thế Bitcoin. Vòng lặp giữa giá tài sản và khả năng tài chính khiến nhiều doanh nghiệp buộc phải thận trọng hơn.

Thực tế, một số doanh nghiệp đã bắt đầu thu hẹp vị thế hoặc bán ra để bảo vệ bảng cân đối. Tổng giá trị Bitcoin do các công ty niêm yết nắm giữ đã giảm từ khoảng 100 tỷ USD xuống còn 83,7 tỷ USD. Hoạt động mua mới cũng gần như dừng lại khi chỉ có số ít doanh nghiệp tiếp tục gia tăng nắm giữ.

Các tổ chức nghiên cứu cho rằng giai đoạn tăng trưởng dễ dàng của mô hình “doanh nghiệp tích trữ Bitcoin” đã kết thúc. Thị trường đang bước vào giai đoạn chọn lọc hơn, nơi chỉ những doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững và khả năng huy động vốn tốt mới có thể duy trì chiến lược dài hạn.

Trong bối cảnh đó, việc Strategy tiếp tục mua mạnh cho thấy sự khác biệt trong chiến lược và năng lực tài chính. Tuy nhiên, xu hướng chung của thị trường vẫn cho thấy sự thận trọng gia tăng, khi phần lớn doanh nghiệp đã giảm tốc hoặc tạm dừng cuộc đua tích lũy Bitcoin.

Theo Cointelegraph