Quỹ vàng lớn nhất thế giới bất ngờ bán ròng hơn 1,4 tấn

SPDR Gold Trust – quỹ vàng lớn nhất thế giới – đã bán ròng hơn 1,4 tấn vàng trong ngày 8/4, đưa tổng lượng nắm giữ xuống còn 1.053 tấn. Đây là phiên bán ròng đầu tiên kể từ đầu tháng 4, sau khi quỹ này đã mua vào gần 7 tấn trong các phiên trước đó.

Động thái này diễn ra trong bối cảnh giá vàng vẫn biến động mạnh. Trên sàn COMEX, giá vàng tương lai chốt phiên 8/4 tăng 0,3% lên 4.720 USD/ounce, dù có thời điểm vượt 4.850 USD/ounce. Biên độ dao động trong ngày lên tới 150 USD cho thấy tâm lý thị trường vẫn chưa ổn định.

Dù hồi phục trong phiên gần nhất, giá vàng hiện vẫn thấp hơn khoảng 11% so với thời điểm trước khi xung đột Mỹ – Iran bùng phát ngày 28/2. Diễn biến này phản ánh một thực tế: vàng không tăng một chiều trong khủng hoảng, mà chịu tác động đồng thời từ dòng tiền và chi phí nắm giữ.

Một yếu tố đáng chú ý là chi phí cơ hội gia tăng. Khi lạm phát có nguy cơ quay trở lại do giá năng lượng tăng, thị trường bắt đầu kỳ vọng các ngân hàng trung ương có thể duy trì hoặc nâng lãi suất. Điều này khiến việc nắm giữ vàng – tài sản không sinh lời – trở nên kém hấp dẫn hơn trong ngắn hạn.

Cùng lúc, các tín hiệu ngừng bắn giữa Mỹ và Iran đã giúp giá vàng phục hồi trong phiên, nhưng việc giá đóng cửa thấp hơn đáng kể so với đỉnh trong ngày cho thấy dòng tiền vẫn thận trọng. Động lực trú ẩn vì thế chưa đủ mạnh để tạo ra xu hướng tăng bền vững.

Tuy nhiên, theo bà Indrani De, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Đầu tư Toàn cầu tại FTSE Russell, vàng vẫn giữ vai trò quan trọng trong danh mục đầu tư. Bà Indrani De cho rằng trong môi trường “đình lạm” – tăng trưởng chậm nhưng lạm phát cao – các tài sản thực như vàng có xu hướng được định vị lại.

Nhìn tổng thể, việc SPDR quay đầu bán ròng cho thấy dòng tiền đang điều chỉnh trong ngắn hạn, thay vì rút khỏi vàng. Trong bối cảnh lãi suất, lạm phát và địa chính trị cùng biến động, vai trò của vàng nhiều khả năng sẽ phụ thuộc vào cán cân giữa chi phí nắm giữ và nhu cầu phòng thủ của thị trường.