Phố Wall bắt đầu cược giá dầu sẽ bị “khóa trần” quanh 100 USD/thùng

Chiến sự Mỹ - Iran đang bước sang tuần thứ 12, nhưng điều đáng chú ý là Phố Wall không còn đặt cược vào kịch bản dầu tăng sốc. Khảo sát mới của Bloomberg Intelligence với 126 nhà quản lý tài sản và chuyên gia năng lượng cho thấy phần lớn thị trường hiện tin giá dầu Brent sẽ bị “khóa” quanh vùng 81-100 USD/thùng trong 12 tháng tới.

Điểm thay đổi lớn nằm ở cách giới đầu tư nhìn về cú sốc nguồn cung. Phần lớn người tham gia khảo sát dự báo thiếu hụt dầu toàn cầu chỉ dao động khoảng 3-7 triệu thùng/ngày, trong khi rất ít người tin mức gián đoạn sẽ vượt 10 triệu thùng/ngày dù eo biển Hormuz vẫn đang bị ảnh hưởng nghiêm trọng.

Theo Bloomberg Intelligence, thị trường hiện tin “demand destruction” – tức nhu cầu tự suy yếu khi giá quá cao – sẽ là cơ chế chính kéo dầu quay về trạng thái cân bằng. Nói cách khác, nếu dầu tiến sát hoặc vượt 100 USD/thùng, chính giá năng lượng cao sẽ làm kinh tế chậm lại, kéo nhu cầu tiêu thụ nhiên liệu giảm xuống.

Đây là lý do dòng tiền lớn đang thay đổi positioning rất nhanh. Khoảng chênh lệch giá quyền chọn mua dầu WTI và Brent – thước đo mức độ cược vào kịch bản dầu tăng mạnh – hiện đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ trước khi chiến sự bùng phát cuối tháng 2. Các quỹ phòng hộ cũng đồng loạt cắt giảm vị thế bullish với dầu mỏ.

Điều đó cho thấy thị trường hiện ưu tiên phòng thủ biến động thay vì chasing upside. Khảo sát của Bloomberg Intelligence cho thấy khoảng 25% người tham gia dự báo hoạt động hedging và quản trị rủi ro sẽ tiếp tục tăng mạnh trong thời gian tới, trong khi chỉ 15% còn tin vào các giao dịch chấp nhận rủi ro để tìm kiếm sóng tăng giá mới.

Một yếu tố quan trọng khác đang giữ thị trường ổn định là dầu đá phiến Mỹ. Một số nhà khai thác đã bắt đầu tăng nhẹ hoạt động khoan khi giá dầu lên vùng cao nhất 4 năm. Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) hiện dự báo sản lượng dầu thô Mỹ có thể đạt mức kỷ lục 14,1 triệu thùng/ngày vào năm 2027.

Bên cạnh đó, giới đầu tư cũng tin OPEC+ vẫn còn khả năng điều chỉnh sản lượng nếu thị trường căng thẳng hơn. Các tuyến vận tải dầu toàn cầu đang được tái định tuyến mạnh sau xung đột tại Trung Đông, giúp giảm bớt áp lực đứt gãy nguồn cung vật lý trên thị trường quốc tế.

Tuy vậy, thị trường không cho rằng thế giới sẽ quay lại mặt bằng giá dầu thấp như trước chiến sự. Gần hai phần ba người tham gia khảo sát dự báo dầu sẽ phải mang thêm “phụ phí địa chính trị” từ 5-15 USD/thùng trong nhiều năm tới do rủi ro tại Trung Đông chưa thể sớm biến mất.

Điều đó đồng nghĩa thế giới có thể đang bước vào một mặt bằng giá dầu mới: cao hơn giai đoạn trước xung đột, nhưng chưa tới mức tạo ra một cuộc khủng hoảng năng lượng ngoài tầm kiểm soát. Với Phố Wall, đây không còn là câu chuyện dầu tăng sốc, mà là câu chuyện quản trị rủi ro trong một thế giới địa chính trị nhiều biến động hơn.