Nhà đầu tư ồ ạt mua quyền chọn bán, Bitcoin đối mặt nguy cơ giảm sâu?

Bitcoin tiếp tục giao dịch dưới ngưỡng 61.000 USD kể từ cuối tuần trước, bất chấp tâm lý tích cực trên thị trường tài chính toàn cầu sau khi Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận ngừng bắn kéo dài 60 ngày, góp phần kéo giá dầu xuống mức thấp nhất trong nhiều tháng.

Diễn biến đáng chú ý nhất đến từ thị trường quyền chọn khi nhu cầu mua hợp đồng quyền chọn bán (put option) tăng mạnh. Theo dữ liệu từ sàn Deribit, tổng phí mà nhà đầu tư chi để mua quyền chọn bán Bitcoin đã lên tới khoảng 115 triệu USD trong phiên cuối tuần, cao gấp hơn 7 lần mức 16 triệu USD dành cho quyền chọn mua (call option).

Đây là mức chênh lệch lớn nhất trong hơn một năm, cho thấy nhu cầu phòng ngừa rủi ro giảm giá đang tăng mạnh. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cho rằng sự mất cân đối này phản ánh tâm lý phòng thủ hơn là niềm tin tuyệt đối vào một xu hướng giảm sâu.

Chỉ báo độ lệch delta (Delta Skew) của quyền chọn Bitcoin hiện ở mức 19%, cho thấy các nhà tạo lập thị trường vẫn duy trì mức phí cao hơn đối với quyền chọn bán. Theo giới phân tích, đây là dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư vẫn ưu tiên bảo vệ danh mục khi Bitcoin liên tục gặp khó trong việc duy trì trên vùng 60.000 USD.

Một trong những nguyên nhân khiến tâm lý thị trường trở nên thận trọng là những lo ngại liên quan đến Strategy (trước đây là MicroStrategy). Doanh nghiệp này đang đối mặt với áp lực về các khoản cổ tức và nghĩa vụ nợ đáo hạn trong năm 2027.

Để giảm bớt áp lực, Strategy đã công bố bổ sung nguồn vốn từ các đợt phát hành cổ phiếu gần đây, đồng thời dành riêng lượng Bitcoin trị giá khoảng 1,25 tỷ USD có thể bán ra trong tương lai nếu cần thiết.

Theo đánh giá của giới phân tích, động thái này giúp giảm bớt rủi ro thanh khoản trong ngắn hạn nhưng đồng thời cũng làm dấy lên lo ngại về khả năng gia tăng nguồn cung Bitcoin trong tương lai, qua đó ảnh hưởng đến tâm lý của thị trường.

Trong khi Bitcoin tiếp tục giao dịch giằng co, chứng khoán Mỹ lại duy trì xu hướng tích cực nhờ kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt cùng giá dầu suy giảm. Goldman Sachs cũng dự báo lợi nhuận của các doanh nghiệp thuộc chỉ số S&P 500 có thể tăng khoảng 22% trong năm nay, góp phần cải thiện khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư.

Theo phân tích của The Kobeissi Letter, dòng tiền của nhà đầu tư cá nhân đang có xu hướng dịch chuyển khỏi vàng và Bitcoin để tìm đến nhóm cổ phiếu bán dẫn. Dữ liệu từ Bloomberg cho thấy các quỹ ETF đầu tư vào ngành bán dẫn đã thu hút hơn 20 tỷ USD dòng vốn tích lũy, góp phần đưa iShares Semiconductor ETF (SOXX) tăng khoảng 81%, còn VanEck Semiconductor ETF (SMH) tăng khoảng 60%.

Ở chiều ngược lại, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tiếp tục ghi nhận chuỗi bảy tuần liên tiếp bị rút ròng. Xu hướng này làm suy yếu kỳ vọng về một nhịp phục hồi mạnh của Bitcoin sau khi đồng tiền số lớn nhất thế giới bật lên từ vùng 58.050 USD hồi cuối tháng 6.

Theo các chuyên gia, trong bối cảnh dòng tiền vẫn chưa quay trở lại thị trường tiền số và nhu cầu phòng hộ tiếp tục gia tăng, khả năng Bitcoin kiểm định lại vùng hỗ trợ 55.000 USD không thể bị loại trừ.

Tuy nhiên, giới phân tích cũng lưu ý rằng tỷ lệ put-call tăng mạnh chủ yếu phản ánh nhu cầu bảo vệ rủi ro của nhà đầu tư trong bối cảnh thị trường nhiều biến động, thay vì là tín hiệu khẳng định phe bán đang hoàn toàn chiếm ưu thế. Điều đó đồng nghĩa triển vọng của Bitcoin trong ngắn hạn vẫn sẽ phụ thuộc lớn vào diễn biến dòng tiền và tâm lý của các nhà đầu tư tổ chức.

Theo Cointelegraph