HPX: Doanh thu tăng 22% nhưng lợi nhuận giảm sâu

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2026, Công ty CP Đầu tư Hải Phát (mã chứng khoán: HPX) đạt doanh thu 120,4 tỷ đồng, tăng 22% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 8,9 tỷ đồng, giảm 40,7%, cho thấy hiệu quả kinh doanh suy giảm rõ rệt.

Nguyên nhân chính đến từ việc biên lợi nhuận gộp thu hẹp khi lợi nhuận gộp chỉ đạt 28,2 tỷ đồng, giảm 38,7% so với cùng kỳ. Đồng thời, doanh thu tài chính giảm 40% xuống 5,8 tỷ đồng, trong khi chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp tăng 22% lên 12,9 tỷ đồng, tiếp tục tạo áp lực lên lợi nhuận.

Ở chiều tích cực, chi phí tài chính giảm mạnh 72,7% xuống còn 6,7 tỷ đồng, góp phần phần nào bù đắp sự suy giảm từ hoạt động cốt lõi. Tuy nhiên, mức cải thiện này chưa đủ để đảo chiều kết quả kinh doanh trong kỳ.

Năm 2026, HPX đặt kế hoạch doanh thu 1.999 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 250 tỷ đồng. Với kết quả quý I, doanh nghiệp mới hoàn thành khoảng 6% kế hoạch doanh thu và 3,6% mục tiêu lợi nhuận, cho thấy áp lực lớn trong việc hoàn thành kế hoạch năm.

Tại thời điểm 31/03/2026, tổng tài sản của HPX đạt 8.442 tỷ đồng, giảm nhẹ so với đầu năm. Tiền và tương đương tiền tăng nhẹ lên 319 tỷ đồng. Trong khi đó, các khoản phải thu ngắn hạn ở mức 2.600 tỷ đồng, chiếm 30,8% tổng tài sản, còn phải thu dài hạn đạt 977,5 tỷ đồng.

Khoản đầu tư tài chính dài hạn tăng 33,9% lên 1.547 tỷ đồng, cho thấy doanh nghiệp tiếp tục mở rộng danh mục đầu tư. Hàng tồn kho đạt 2.445 tỷ đồng, chiếm khoảng 29% tổng tài sản, phản ánh đặc thù của doanh nghiệp bất động sản.

HPX cũng trích lập dự phòng phải thu khó đòi 102,9 tỷ đồng, trong đó đáng chú ý có 65 tỷ đồng liên quan đến Công ty CP Tư vấn Thương mại Dịch vụ Địa ốc Hoàng Quân (mã chứng khoán: HQC) và 30 tỷ đồng liên quan đến Xí nghiệp Xây dựng Tư nhân số 1.

Về cơ cấu nguồn vốn, tổng nợ phải trả ở mức 4.881 tỷ đồng, gần như đi ngang so với đầu năm. Dư nợ vay tài chính tăng 8,6% lên 1.886 tỷ đồng, tương đương khoảng 53% vốn chủ sở hữu, trong đó nợ vay ngắn hạn chiếm 1.177 tỷ đồng và nợ vay dài hạn là 708,7 tỷ đồng.

Kết quả kinh doanh quý đầu năm cho thấy HPX vẫn đối mặt với thách thức trong việc cải thiện biên lợi nhuận, khi doanh thu tăng nhưng hiệu quả chưa theo kịp. Áp lực hoàn thành kế hoạch năm vì vậy sẽ phụ thuộc lớn vào diễn biến thị trường và tiến độ ghi nhận doanh thu trong các quý tiếp theo.