Động lực nào đưa VN-Index lên vùng 1.850-1.870 điểm?

Theo báo cáo danh mục khuyến nghị tháng 9/2026 của Chứng khoán Agribank (Agriseco Research), thị trường chứng khoán Việt Nam đã cải thiện rõ rệt trong tháng 8 sau nhịp điều chỉnh mạnh trước đó. VN-Index lấy lại vùng trên 1.800 điểm và kết thúc tháng tại 1.832 điểm, tăng 5,55%.

Đà tăng chủ yếu được dẫn dắt bởi sự luân phiên của các nhóm cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán, bất động sản và dầu khí. Trong đó, nhóm cổ phiếu Vingroup đóng góp đáng kể vào diễn biến chung của chỉ số.

Tuy nhiên, Agriseco lưu ý thanh khoản chưa có sự mở rộng tương xứng với đà tăng của chỉ số. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư vẫn tương đối thận trọng, trong khi dòng tiền có xu hướng tập trung vào từng câu chuyện và nhóm cổ phiếu riêng lẻ thay vì lan tỏa trên toàn thị trường.

VN-Index có thể hướng tới 1.850-1.870 điểm

Bước sang tháng 9, Agriseco kỳ vọng VN-Index tiếp tục quá trình phục hồi và hướng tới vùng 1.850-1.870 điểm, sau khi tạo đáy ngắn hạn quanh 1.651 điểm.

Theo đánh giá của đơn vị này, thị trường đang được hỗ trợ bởi một số yếu tố tích cực. Trước hết là các chính sách thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, đẩy mạnh giải ngân đầu tư công và thu hút vốn FDI. Đây được xem là những động lực quan trọng trong bối cảnh Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP 10% trong năm 2026.

Một yếu tố đáng chú ý khác là FTSE Russell chính thức xếp hạng Việt Nam chuyển từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp, có hiệu lực từ ngày 21/9/2026. Theo Agriseco, việc nâng hạng được kỳ vọng góp phần thu hút dòng vốn ngoại và cải thiện thanh khoản trên thị trường.

Bên cạnh đó, mặt bằng định giá được đánh giá vẫn tương đối hấp dẫn. Báo cáo cho biết P/E của thị trường hiện khoảng 12,4 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm. Trong khi đó, triển vọng lợi nhuận toàn thị trường được kỳ vọng tiếp tục duy trì đà tăng trưởng tích cực trong những tháng tới.

Dòng tiền vẫn có xu hướng chọn lọc

Dù triển vọng được đánh giá tích cực, Agriseco cho rằng thị trường vẫn đối mặt với một số rủi ro, đặc biệt là áp lực từ lãi suất, lạm phát và những bất ổn chính trị trên toàn cầu.

Trong bối cảnh đó, đà tăng của VN-Index có thể không diễn ra đồng đều giữa các nhóm cổ phiếu. Dòng tiền nhiều khả năng tiếp tục tìm đến những doanh nghiệp có câu chuyện tăng trưởng riêng, nền tảng cơ bản tốt và mức định giá hợp lý.

Agriseco Research vì vậy lựa chọn ưu tiên các cổ phiếu có định giá phù hợp, nền tảng cơ bản vững chắc và triển vọng lợi nhuận tích cực trong các quý tới.

Nhìn chung, báo cáo tháng 9 của Agriseco duy trì góc nhìn tích cực đối với thị trường sau nhịp hồi phục mạnh trong tháng 8. Tuy nhiên, việc thanh khoản chưa mở rộng tương xứng và các yếu tố rủi ro vĩ mô vẫn hiện hữu cho thấy chiến lược lựa chọn cổ phiếu thay vì chạy theo đà tăng của chỉ số có thể tiếp tục được ưu tiên.