Định giá về vùng thấp, VN-Index được kỳ vọng phục hồi lên 1.870 điểm

Trong báo cáo chiến lược tháng 11/2026, Công ty Chứng khoán An Bình (ABS) cho rằng thị trường chứng khoán đang đứng trước cơ hội hình thành một nhịp hồi phục mới sau thời gian điều chỉnh kéo dài.

Theo nhóm phân tích, vùng 1.651-1.690 điểm đã phát huy vai trò hỗ trợ trong những nhịp giảm gần đây, qua đó tạo nền cho VN-Index phục hồi. Nếu chỉ số tiếp tục duy trì trên khu vực này, kịch bản tích cực hơn có thể được củng cố trong phần còn lại của tháng 11.

Yếu tố hỗ trợ đáng kể đến từ kết quả kinh doanh quý III

Tính đến ngày 5/11, khoảng 1.120 doanh nghiệp niêm yết, đại diện 99,4% vốn hóa toàn thị trường, đã công bố báo cáo tài chính hoặc kết quả sơ bộ. Lợi nhuận sau thuế toàn thị trường tăng 47,6% so với cùng kỳ.

Động lực chủ yếu nằm ở nhóm phi tài chính. Lợi nhuận bất động sản tăng 328%, dầu khí tăng 346%, bán lẻ tăng 177% và tài nguyên cơ bản tăng 188%.

Trong nhóm tài chính, ngân hàng vẫn duy trì tăng trưởng lợi nhuận khoảng 22%. Ngược lại, dịch vụ tài chính giảm 44,7% do hoạt động tự doanh kém thuận lợi, thanh khoản thị trường suy yếu và tăng trưởng cho vay ký quỹ chậm lại.

ABS cho rằng mức tăng trưởng lợi nhuận này giúp tạo nền tảng cơ bản tốt hơn cho thị trường, đặc biệt trong bối cảnh định giá đã giảm đáng kể.

Tại ngày 9/11, P/E của VN-Index ở mức khoảng 10,67 lần, thấp hơn mức 11,57 lần tại vùng đáy tháng 4/2025 và tiến gần vùng định giá khoảng 10 lần từng xuất hiện trong giai đoạn COVID-19.

Theo ABS, mặt bằng này đang tạo ra biên an toàn tốt hơn cho nhà đầu tư, nhất là khi thị trường đã trải qua thời gian điều chỉnh tương đối dài.

Về kỹ thuật, xu hướng trung hạn của VN-Index hiện chưa thay đổi hoàn toàn, khi chỉ số vẫn vận động trong vùng rộng 1.600-1.933 điểm.

Thanh khoản có xu hướng giảm khi thị trường bước vào trạng thái tích lũy, cho thấy dòng tiền vẫn thận trọng và chủ yếu giải ngân khi giá cổ phiếu chiết khấu về các vùng hấp dẫn.

Kịch bản cho VN-Index trong tháng 11 và chiến lược đầu tư

Từ các yếu tố trên, ABS đưa ra hai kịch bản cho VN-Index trong tháng 11.

Kịch bản được đánh giá có xác suất cao là chỉ số giữ được vùng hỗ trợ 1.651 điểm và tiếp tục hình thành xu hướng tăng ngắn hạn. Nếu thanh khoản cải thiện và các tín hiệu kỹ thuật xác nhận, VN-Index có thể lần lượt hướng tới 1.800 điểm, 1.840 điểm và xa hơn là 1.870 điểm.

Một trong những điều kiện quan trọng là giá trị giao dịch bình quân cần trở lại quanh 20.000 tỷ đồng mỗi phiên.

Bên cạnh đó, ABS theo dõi các tín hiệu như VN-Index duy trì trên MA10, MACD hình thành giao cắt tăng và cấu trúc đỉnh - đáy ngắn hạn được nâng dần.

Trong kịch bản này, thị trường vẫn có thể xuất hiện các nhịp điều chỉnh xen kẽ. ABS cho rằng những phiên giảm mạnh nhưng không phá vỡ các vùng hỗ trợ quan trọng có thể tạo cơ hội để nhà đầu tư gia tăng tỷ trọng hoặc thực hiện giao dịch ngắn hạn.

Kịch bản tiêu cực hơn xuất hiện nếu VN-Index đánh mất vùng hỗ trợ trung hạn 1.600 điểm.

Khi đó, chỉ số có thể tiếp tục chiết khấu về khu vực quanh 1.500 điểm trước khi bước vào quá trình tái tích lũy.

Tuy nhiên, ABS đánh giá xác suất của kịch bản này thấp hơn do VN-Index đã trải qua quá trình điều chỉnh kéo dài, trong khi mặt bằng định giá hiện tại ở mức tương đối thấp.

Với chiến lược đầu tư, ABS ưu tiên cách tiếp cận theo nhịp hồi phục thay vì mua đuổi khi thị trường tăng mạnh.

Những nhóm ngành được công ty chứng khoán này chú ý gồm ngân hàng, chứng khoán, bất động sản và đầu tư công.

Nhà đầu tư được khuyến nghị tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, duy trì được cấu trúc giá tích cực và có vùng tích lũy rõ ràng.

Tựu chung lại, trong bối cảnh xu hướng trung hạn vẫn thiên về đi ngang, việc lựa chọn điểm mua được xem là quan trọng hơn việc gia tăng tỷ trọng một cách dàn trải.

Các nhịp điều chỉnh về hỗ trợ có thể mang lại cơ hội tốt hơn, trong khi kỷ luật quản trị rủi ro vẫn cần được duy trì nếu VN-Index đánh mất các vùng hỗ trợ chủ chốt.