DH: Soi “sức khỏe” Tập đoàn GDC trước tham vọng niêm yết HoSE

Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội vừa chấp thuận đăng ký giao dịch cổ phiếu của Công ty cổ phần Tập đoàn GDC (mã chứng khoán: GDH) trên thị trường UPCoM. Đây được xem là bước đệm quan trọng trong lộ trình đưa cổ phiếu doanh nghiệp tiến tới niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE), dự kiến vào khoảng quý III-IV/2026.

Song song với kế hoạch “bơi ra biển lớn”, doanh nghiệp cũng đặt mục tiêu tăng trưởng mạnh trong năm 2026 với doanh thu dự kiến đạt 3.600 tỷ đồng, tăng 96% so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế được kỳ vọng đạt 92 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 136% so với thực hiện năm 2025, cho thấy tham vọng mở rộng quy mô đáng kể.

Trước đó, kết thúc năm 2025, Công ty cổ phần Tập đoàn GDC ghi nhận doanh thu 1.839 tỷ đồng, vượt 20% kế hoạch đề ra. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 39,3 tỷ đồng, tương ứng 87% kế hoạch, cho thấy biên lợi nhuận vẫn là điểm cần cải thiện trong bối cảnh doanh thu tăng trưởng.

Xét về lĩnh vực hoạt động, GDC là doanh nghiệp xây dựng với hơn 10 năm kinh nghiệm, hoạt động trong các mảng tổng thầu thiết kế - thi công, đầu tư bất động sản, hạ tầng và phát triển đô thị. Doanh nghiệp từng tham gia nhiều dự án lớn như ParkCity Hà Nội, sân golf Legend Hill, khách sạn Sheraton Đà Nẵng, hay một số dự án hạ tầng giao thông và khu công nghiệp.

Về lịch sử hình thành, doanh nghiệp được thành lập năm 2013 với tên gọi ban đầu là Công ty cổ phần Đầu tư xây dựng GDC Hà Nội. Đến năm 2021, công ty đổi tên thành Công ty cổ phần Tập đoàn GDC và liên tục tăng vốn điều lệ từ 45 tỷ đồng lên 166 tỷ đồng chỉ trong hơn một năm, cho thấy quá trình mở rộng quy mô tài chính diễn ra khá nhanh.

Tuy vậy, dữ liệu đấu thầu cho thấy doanh nghiệp mới tham gia mạng đấu thầu quốc gia từ năm 2017 và trúng 7 gói thầu với tổng giá trị hơn 625,5 tỷ đồng. Đáng chú ý, tại một số gói thầu có mức độ cạnh tranh cao, GDC chưa đáp ứng được các yêu cầu về năng lực, kinh nghiệm hoặc kỹ thuật, phản ánh những hạn chế nhất định về năng lực thi công.

Một điểm đáng chú ý khác là áp lực tài chính của doanh nghiệp. Trong kế hoạch huy động khoảng 75 tỷ đồng gần đây, GDC dự kiến dành tới 55 tỷ đồng, tương đương hơn 73%, để thanh toán nợ vay ngân hàng. Điều này cho thấy doanh nghiệp đang ưu tiên xử lý nghĩa vụ tài chính, thay vì tập trung toàn bộ nguồn lực cho mở rộng hoạt động.

Ngoài ra, tình trạng chậm đóng bảo hiểm xã hội cũng phần nào phản ánh khó khăn về dòng tiền. Theo công bố của Bảo hiểm xã hội TP Hà Nội, tính đến cuối tháng 2/2026, GDC chậm đóng bảo hiểm trong 2 tháng với số tiền hơn 636,7 triệu đồng. Trước đó, doanh nghiệp cũng từng chậm đóng 4 tháng với số tiền gần 578 triệu đồng theo danh sách công bố vào tháng 10/2024.

Những dữ liệu này cho thấy bức tranh tài chính của GDC vẫn tồn tại những điểm cần lưu ý, đặc biệt trong bối cảnh doanh nghiệp đặt mục tiêu tăng trưởng mạnh và chuẩn bị niêm yết trên HoSE. Việc cân đối giữa mở rộng quy mô và kiểm soát rủi ro tài chính sẽ là yếu tố quan trọng quyết định khả năng hiện thực hóa kế hoạch.

Trong ngắn hạn, việc cổ phiếu GDH giao dịch trên UPCoM có thể giúp tăng tính minh bạch và tiếp cận nhà đầu tư. Tuy nhiên, để tiến tới niêm yết HoSE thành công, doanh nghiệp nhiều khả năng cần cải thiện thêm về hiệu quả kinh doanh, năng lực tài chính cũng như chất lượng dòng tiền trong thời gian tới.