Công ty con Vinamilk gây bất ngờ với kế hoạch lợi nhuận giảm

Theo tài liệu Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026, Tổng công ty Chăn nuôi Việt Nam – CTCP (UPCoM: VLC) đặt kế hoạch doanh thu thuần hợp nhất đạt 3.731,0 tỷ đồng, tăng 19,9% so với năm 2025. Lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 65,2 tỷ đồng, tăng 48,7%, tuy nhiên lợi nhuận sau thuế lại được đặt mục tiêu giảm 16,9%, xuống còn 19,3 tỷ đồng. Đây là mức lợi nhuận thấp nhất trong vòng 5 năm, phản ánh sự thận trọng trong bối cảnh chi phí và hiệu quả tài chính biến động.

Diễn biến này nối tiếp kết quả kinh doanh kém tích cực trong năm 2025 khi doanh nghiệp ghi nhận sự suy giảm mạnh về lợi nhuận. Doanh thu thuần đạt 3.112,0 tỷ đồng, tăng 5,2% so với năm trước, nhưng doanh thu tài chính giảm 9,0% xuống còn 190,0 tỷ đồng do giảm lượng tiền gửi ngân hàng và tăng chi cho đầu tư tài sản cố định. Trong khi đó, chi phí bán hàng giảm 5,0% còn 644,0 tỷ đồng, nhưng chi phí quản lý doanh nghiệp lại tăng 6,0% lên 164,0 tỷ đồng.

Những yếu tố này khiến lợi nhuận trước thuế năm 2025 giảm 68,3% xuống còn 43,8 tỷ đồng. Sau khi trừ chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hiện hành 34,9 tỷ đồng và ghi nhận lợi ích thuế hoãn lại 14,3 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế còn 23,2 tỷ đồng, giảm tới 80,2% so với năm trước. Diễn biến này tạo nền so sánh thấp nhưng vẫn chưa đủ để cải thiện đáng kể kế hoạch lợi nhuận năm 2026.

Về phương án phân phối lợi nhuận, doanh nghiệp cho biết toàn bộ lợi nhuận chưa phân phối đến cuối năm 2025 sẽ được giữ lại nhằm tăng cường nguồn vốn cho hoạt động sản xuất, kinh doanh và đầu tư. Động thái này cho thấy Vilico ưu tiên tích luỹ nguồn lực tài chính để phục vụ các kế hoạch dài hạn, thay vì chia cổ tức trong ngắn hạn.

Đáng chú ý, tại kỳ họp cổ đông tới, Hội đồng quản trị sẽ trình phương án chuyển nhượng Dự án Tam Đảo cho công ty con với mức giá không thấp hơn 1.066,0 tỷ đồng, chưa bao gồm thuế giá trị gia tăng. Thương vụ này có thể tác động đến cấu trúc tài sản và dòng tiền của doanh nghiệp trong giai đoạn tới, đồng thời phản ánh chiến lược tái cơ cấu danh mục đầu tư.

Tại thời điểm 31/12/2025, tổng tài sản của Vilico đạt 6.637,0 tỷ đồng, giảm 2,0% so với đầu năm. Tiền và các khoản tương đương tiền giảm mạnh từ 420,0 tỷ đồng xuống còn 122,0 tỷ đồng, trong khi nợ phải trả giảm 12,0% xuống còn 710,0 tỷ đồng. Những biến động này cho thấy doanh nghiệp đang dịch chuyển nguồn lực sang các hoạt động đầu tư dài hạn.

Hiện Vinamilk là cổ đông chi phối tại Vilico khi nắm giữ 68,9% vốn điều lệ. Trong bối cảnh kết quả kinh doanh chưa ổn định và kế hoạch lợi nhuận thận trọng, chiến lược điều hành và phân bổ nguồn lực của doanh nghiệp sẽ tiếp tục là yếu tố cần theo dõi trong thời gian tới.