Lợi nhuận quý IV bùng nổ, vì sao VIMC chỉ tăng nhẹ cả năm?
Quý IV/2025, VIMC ghi nhận lợi nhuận tăng vọt nhờ kinh doanh cốt lõi cải thiện. Tuy nhiên, kết quả cả năm chỉ nhích nhẹ khi doanh thu tài chính suy giảm mạnh, kìm hãm đà tăng trưởng.
Theo báo cáo tài chính quý IV/2025, Tổng công ty Hàng hải Việt Nam (VIMC, mã chứng khoán MVN, UPCoM) đạt doanh thu thuần hơn 5.360 tỷ đồng, tăng 16,5% so với cùng kỳ. Giá vốn được kiểm soát tốt giúp lợi nhuận gộp đạt khoảng 1.050 tỷ đồng, tăng gần 49%, kéo biên lợi nhuận gộp lên 19,5%.
Động lực chính của bức tranh quý IV đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi. Dù doanh thu tài chính giảm mạnh 58% xuống 165 tỷ đồng do sụt lãi tiền gửi, tiền cho vay và chênh lệch tỷ giá, VIMC đã bù đắp đáng kể bằng việc tiết giảm chi phí. Chi phí tài chính giảm 56% còn 109,5 tỷ đồng; chi phí bán hàng tăng 30% lên 56 tỷ đồng, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp tăng nhẹ 4% lên 482 tỷ đồng.
Lãi quý IV tăng mạnh, VIMC vẫn “hụt hơi” cả năm.
Nhờ đó, lợi nhuận sau thuế quý IV/2025 đạt 730 tỷ đồng, tăng 77% so với cùng kỳ. Đây là mức tăng trưởng nổi bật, phản ánh sự cải thiện hiệu quả vận hành trong giai đoạn cao điểm cuối năm.
Tuy nhiên, bức tranh cả năm lại kém bứt phá. Lũy kế năm 2025, VIMC ghi nhận doanh thu thuần 19.017 tỷ đồng, tăng 12% và là mức cao nhất kể từ khi doanh nghiệp công bố báo cáo tài chính. Dù vậy, lợi nhuận trước thuế chỉ đạt 3.242 tỷ đồng (tăng 2,8%), còn lợi nhuận sau thuế đạt 2.645 tỷ đồng, chỉ nhích 0,6% so với năm trước.
Nguyên nhân cốt lõi nằm ở mảng tài chính. Doanh thu hoạt động tài chính cả năm giảm 27% xuống 627 tỷ đồng, làm “hụt” đáng kể phần đóng góp vào lợi nhuận chung, trong bối cảnh các khoản lãi tiền gửi, cho vay và chênh lệch tỷ giá không còn thuận lợi như năm trước.
Về quy mô tài sản, đến ngày 31/12/2025, tổng tài sản của VIMC đạt 35.562 tỷ đồng, tăng 17% so với đầu năm. Đáng chú ý, đầu tư vào công ty liên kết, liên doanh tăng 77% lên 3.284 tỷ đồng; tiền và các khoản tương đương tiền tăng 17% lên 9.804 tỷ đồng, cho thấy nền tảng thanh khoản vẫn vững.
Ở phía nguồn vốn, tổng nợ phải trả đạt 16.212 tỷ đồng, tăng 24,6%. Trong đó, chi phí phải trả ngắn hạn tăng 32,5% lên 3.068 tỷ đồng; vay và nợ thuê tài chính dài hạn tăng gấp đôi, lên 3.996 tỷ đồng.
Diễn biến trên thị trường chứng khoán phản ánh kỳ vọng ngắn hạn nhiều hơn dài hạn. Cổ phiếu MVN tăng mạnh trong nửa đầu tháng 1/2026 trước khi điều chỉnh, cho thấy nhà đầu tư phản ứng tích cực với cú bứt phá lợi nhuận quý IV, song vẫn thận trọng với triển vọng tăng trưởng cả năm khi mảng tài chính chưa phục hồi tương xứng.
Mạnh Huyền
