Chưa tới 15% cổ phiếu ngân hàng giữ xu hướng tăng: Điều gì đang diễn ra?
VN-Index hồi phục tại vùng MA200, nhưng độ rộng nhóm ngân hàng – trụ cột của thị trường – lại suy yếu mạnh khi chưa tới 15% cổ phiếu duy trì xu hướng tăng. Sự lệch pha này đang đặt ra dấu hỏi về tính bền vững của nhịp hồi.
Thống kê đến hết phiên 25/3 cho thấy chưa đến 15% cổ phiếu ngân hàng duy trì xu hướng tăng dài hạn (giữ trên MA200). Cụ thể, chỉ 4/27 mã gồm ABB, STB, MBB và HDB còn nằm trên đường trung bình này, trong đó một số mã đã bắt đầu điều chỉnh sau giai đoạn tăng trước đó.
Mức độ suy yếu của nhóm ngân hàng hiện tương đương vùng đáy trong cú sốc thuế quan tháng 4/2025, nhưng điểm đáng chú ý là trạng thái này kéo dài hơn. Điều này cho thấy lực hồi của thị trường có thể yếu hơn so với các nhịp phục hồi trước.
Trong bối cảnh đó, độ rộng của nhóm ngân hàng trở thành điều kiện then chốt để xác nhận xu hướng. Nếu số lượng cổ phiếu vượt MA200 không cải thiện rõ rệt, khả năng hình thành xu hướng tăng bền vững sẽ bị hạn chế.
Theo ông Huỳnh Anh Huy, Giám đốc phân tích ngành Chứng khoán Kafi, biến động lãi suất đang tạo ra sự phân hóa rõ rệt trong ngành ngân hàng. Nhóm ngân hàng quốc doanh có lợi thế về quy mô và chi phí vốn thấp, nhưng biên lãi ròng khó bứt phá do vai trò hỗ trợ chính sách.
Ở chiều ngược lại, các ngân hàng thương mại cổ phần lớn như MBBank hay Techcombank có lợi thế CASA cao, giúp duy trì NIM ở mức cạnh tranh. Tuy nhiên, nhóm này cũng nhạy cảm hơn với biến động lãi suất, khiến rủi ro biến động lợi nhuận gia tăng.
Với nhóm ngân hàng quy mô nhỏ, áp lực lớn hơn khi phải chấp nhận giảm biên lợi nhuận để giữ khách hàng. Trong kịch bản lãi suất huy động tăng thêm 0,5–1%, sự phân hóa về hiệu quả kinh doanh giữa các ngân hàng sẽ càng rõ nét.
Theo đánh giá của giới phân tích, dòng tiền có xu hướng ưu tiên các ngân hàng có nền tảng tốt như Vietcombank, Techcombank, MBBank, cùng với nhóm có thế mạnh bán lẻ như ACB, HDBank hay VIB. Đây là những cái tên có khả năng duy trì tăng trưởng trong môi trường lãi suất biến động.
Ở góc nhìn rộng hơn, ông Bùi Văn Huy, Giám đốc Khối Nghiên cứu Đầu tư FIDT cho rằng phần lớn cổ phiếu trên thị trường hiện mang tính chu kỳ cao, đặc biệt là ngân hàng, bất động sản và chứng khoán – những nhóm nhạy cảm với lãi suất và dòng vốn.
Trong bối cảnh đó, chiến lược ưu tiên vẫn là quản trị rủi ro, khi thị trường chưa xuất hiện tín hiệu xác nhận rõ ràng về xu hướng. Việc duy trì tỷ trọng tiền mặt được xem là cần thiết để chờ đợi cơ hội khi nền giá ổn định hơn.
Một nhịp hồi tại MA200 có thể mang ý nghĩa kỹ thuật. Nhưng khi độ rộng của nhóm ngân hàng vẫn ở vùng đáy, thị trường có thể đang thiếu yếu tố quan trọng nhất để chuyển từ hồi phục sang xu hướng tăng thực sự.
Mạnh Huyền
