Bơm thêm 350 tỷ vào Giao Long, Đông Hải Bến Tre chấp nhận “lùi bước” lợi nhuận

CTCP Đông Hải Bến Tre (mã chứng khoán: DHC) tiếp tục cho thấy định hướng đầu tư dài hạn khi duy trì dòng vốn vào dự án nhà máy giấy Giao Long. Dự án này có tổng mức đầu tư gần 2.300 tỷ đồng và đã được khởi công từ cuối năm 2025. Trong năm 2026, doanh nghiệp dự kiến góp thêm 350 tỷ đồng vào Công ty TNHH Giấy Giao Long nhằm đảm bảo tiến độ triển khai.

Theo kế hoạch, hạng mục lắp đặt thiết bị dự kiến hoàn tất vào tháng 6/2026, trong khi giai đoạn chạy thử hướng tới quý III/2027. Việc tiếp tục rót vốn cho thấy DHC vẫn kiên định với chiến lược mở rộng công suất, chuẩn bị năng lực sản xuất cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo. Ban lãnh đạo doanh nghiệp đánh giá ngành bao bì giấy vẫn còn dư địa tăng trưởng trên 10% mỗi năm, nhờ xu hướng sử dụng vật liệu thân thiện môi trường và sự phát triển của thương mại điện tử.

Tuy nhiên, ở kế hoạch kinh doanh ngắn hạn, DHC lại thể hiện sự thận trọng rõ rệt. Doanh nghiệp đặt mục tiêu doanh thu năm 2026 đạt 3.660 tỷ đồng, tăng khoảng 1% so với năm trước. Ngược lại, lợi nhuận sau thuế dự kiến giảm về 300 tỷ đồng, thấp hơn 24% so với kết quả thực hiện năm 2025.

Nền so sánh của năm trước tương đối cao khi DHC ghi nhận lợi nhuận sau thuế 393 tỷ đồng, tăng 62% dù doanh thu gần như đi ngang quanh 3.600 tỷ đồng. Kết quả này đến từ việc giá bán giấy cuộn tăng và biên lợi nhuận cải thiện trong bối cảnh nhu cầu toàn ngành tăng trưởng tích cực. Tuy nhiên, các điều kiện thuận lợi này được dự báo khó duy trì trong năm 2026.

Áp lực chi phí đang trở thành yếu tố chính ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của doanh nghiệp. Giá nhiên liệu tăng kéo theo chi phí vận chuyển đi lên, trong khi giá giấy tái chế OCC, bột giấy và năng lượng cũng biến động theo xu hướng tăng. Bên cạnh đó, tỷ giá và lãi suất ngân hàng tiếp tục tạo thêm áp lực tài chính, khiến dư địa lợi nhuận bị thu hẹp.

Không chỉ chi phí, môi trường cạnh tranh cũng được dự báo sẽ gay gắt hơn khi nhiều doanh nghiệp trong ngành đồng loạt mở rộng công suất. Điều này có thể tạo áp lực lên giá bán và thị phần trong ngắn hạn. Trong bối cảnh đó, DHC lựa chọn giữ ổn định quy mô doanh thu nhưng chủ động hạ mục tiêu lợi nhuận nhằm đảm bảo an toàn tài chính.

Kế hoạch năm 2026 vì vậy phản ánh trạng thái cân bằng giữa đầu tư và hiệu quả. Doanh nghiệp vừa tiếp tục dồn lực cho dự án quy mô lớn, vừa điều chỉnh kỳ vọng lợi nhuận để thích ứng với điều kiện thị trường kém thuận lợi hơn. Đây được xem là bước đi mang tính phòng thủ trong ngắn hạn, đồng thời duy trì nền tảng cho tăng trưởng dài hạn.