2 quỹ ETF ngoại sắp “đảo danh mục”, cổ phiếu nào sẽ biến động mạnh?
Hai quỹ ETF ngoại lớn nhất thị trường sắp bước vào kỳ “đảo danh mục” quý II/2026, kéo theo khả năng dịch chuyển hàng nghìn tỷ đồng trên sàn chứng khoán. Giới phân tích cho rằng nhóm thép, dầu khí và ngân hàng có thể trở thành tâm điểm hút dòng tiền.
Thị trường chứng khoán đang bước vào giai đoạn nhạy cảm trước kỳ tái cơ cấu quý II/2026 của hai quỹ ETF ngoại lớn nhất thị trường là Xtrackers Vietnam ETF và VanEck Vietnam ETF. Với tổng quy mô tài sản khoảng 1,2 tỷ USD, tương đương gần 30.000 tỷ đồng theo ước tính của MBS, các giao dịch cơ cấu lần này được dự báo có thể tạo ra biến động mạnh ở nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn trong tháng 6.
Theo lịch trình, Xtrackers Vietnam ETF sẽ công bố danh mục mới ngày 5/6, còn VanEck Vietnam ETF công bố kết quả rà soát ngày 13/6. Hoạt động mua bán tái cân bằng danh mục dự kiến diễn ra trong tuần 15-19/6, thời điểm thường xuất hiện biến động mạnh về thanh khoản và giá cổ phiếu, đặc biệt trong phiên ATC cuối kỳ cơ cấu.
Điểm đáng chú ý nhất nằm ở khả năng thay đổi danh mục của VanEck Vietnam ETF. MBS dự báo DGC của Hóa chất Đức Giang có thể bị loại khỏi rổ chỉ số sau khi cổ phiếu bị đưa vào diện kiểm soát từ giữa tháng 5. Thay thế cho DGC nhiều khả năng là BSR của Lọc hóa dầu Bình Sơn — doanh nghiệp vừa gia nhập VN30 và đang có thanh khoản cải thiện mạnh.
Nếu kịch bản này xảy ra, BSR có thể được mua mới hơn 3,3 triệu cổ phiếu với giá trị khoảng 102 tỷ đồng. Đây sẽ là tín hiệu đáng chú ý bởi BSR nhiều năm qua thường gặp hạn chế về tỷ lệ free-float dưới 10%, khiến khả năng vào rổ ETF quốc tế tương đối khó khăn. Việc được cân nhắc lần này cho thấy thị trường đang bắt đầu nhìn BSR như một bluechip năng lượng mới.
Ở chiều hút tiền mạnh nhất, HPG được dự báo là cổ phiếu hưởng lợi lớn nhất từ kỳ cơ cấu. Theo MBS, hai quỹ ETF có thể mua ròng hơn 11,1 triệu cổ phiếu HPG với tổng giá trị gần 284 tỷ đồng. Sau tái cơ cấu, tỷ trọng HPG tại VanEck Vietnam ETF dự kiến tăng từ 5,1% lên 6,5%, còn tại Xtrackers Vietnam ETF tăng từ 7,5% lên 8,7%.
Động thái này phản ánh xu hướng đáng chú ý của dòng vốn ETF hiện nay: ưu tiên các cổ phiếu vốn hóa lớn, thanh khoản cao và còn dư địa tăng tỷ trọng trong rổ chỉ số. Ngoài HPG và BSR, EIB cùng NAB cũng được dự báo sẽ được mua mạnh với khối lượng lần lượt khoảng 6,4 triệu và 6,2 triệu cổ phiếu.
Ngược lại, nhóm chứng khoán có thể chịu áp lực bán khá lớn. SSI được dự báo bị bán hơn 9 triệu cổ phiếu, tương ứng khoảng 250 tỷ đồng. VIX có thể bị giảm tỷ trọng hơn 7 triệu cổ phiếu, còn VCI dự kiến bị bán khoảng 6,8 triệu cổ phiếu với giá trị khoảng 180 tỷ đồng.
Điều đáng chú ý là hoạt động cơ cấu lần này diễn ra trong bối cảnh dòng vốn ETF vào Việt Nam vẫn chưa thực sự tích cực. Theo MBS, từ đầu năm đến giữa tháng 5/2026, các quỹ ETF đầu tư vào Việt Nam đã bị rút ròng hơn 3.500 tỷ đồng, tương đương gần 140 triệu USD. Riêng tháng 5 tiếp tục ghi nhận giá trị rút ròng vượt 670 tỷ đồng.
Điều này cho thấy thị trường hiện không còn ở giai đoạn “ETF mua gì cũng tăng mạnh” như trước. Dòng tiền đang chọn lọc hơn và phản ứng mạnh với yếu tố thanh khoản, free-float cũng như chất lượng vốn hóa của từng doanh nghiệp. Vì vậy, biến động giá trong kỳ cơ cấu sắp tới nhiều khả năng sẽ mang tính phân hóa mạnh hơn thay vì lan rộng toàn thị trường.
Trong bối cảnh đó, giới phân tích cho rằng kỳ tái cơ cấu ETF tháng 6 không chỉ là câu chuyện kỹ thuật ngắn hạn, mà còn phản ánh cách dòng vốn ngoại đang định vị lại nhóm cổ phiếu dẫn dắt tại Việt Nam trong giai đoạn mới của thị trường.
Mạnh Huyền
