VN-Index tăng hơn 90 điểm nhưng VIC và VHM đóng góp tới 177 điểm

Bộ đôi VIC, VHM áp đảo phần còn lại của thị trường

Sau giai đoạn điều chỉnh đầu năm, thị trường chứng khoán Việt Nam đang dần lấy lại đà tăng với động lực chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup. Trong đó, Công ty CP Tập đoàn Vingroup (mã chứng khoán: VIC) đã vượt đỉnh lịch sử, còn Công ty CP Vinhomes (mã chứng khoán: VHM) cũng tiến sát vùng giá cao nhất từ trước đến nay, góp phần đưa VN-Index áp sát vùng đỉnh lịch sử.

Theo thống kê từ đầu năm đến nay, VN-Index tăng khoảng 93 điểm. Tuy nhiên, riêng VIC đã đóng góp khoảng 131 điểm, trong khi VHM mang về thêm khoảng 46 điểm. Như vậy, chỉ hai cổ phiếu này đã đóng góp tổng cộng 177 điểm, tương đương gần gấp đôi mức tăng thực tế của toàn bộ chỉ số.

Điều đó cũng cho thấy nhiều cổ phiếu khác đang tạo tác động ngược chiều, làm triệt tiêu đáng kể phần điểm số mà VIC và VHM mang lại. Sau bộ đôi này, các cổ phiếu đóng góp tích cực như BSR, LPB, GAS, VCB hay GVR chỉ giúp VN-Index tăng khoảng 10-15 điểm mỗi mã. Ngược lại, nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn như MCH, FPT, GEE hay CTG lại kéo giảm chỉ số.

Không ít phiên giao dịch kể từ đầu năm chứng kiến hiện tượng VIC và VHM gần như quyết định toàn bộ diễn biến của VN-Index. Dù số lượng cổ phiếu giảm giá áp đảo số mã tăng, chỉ số vẫn giữ được sắc xanh nhờ lực kéo từ hai cổ phiếu này.

Hiện riêng VIC chiếm gần 20% tỷ trọng vốn hóa trên HoSE. Nếu cộng thêm VHM, VRE và VPL, nhóm doanh nghiệp liên quan đến Vingroup chiếm khoảng 30% tổng vốn hóa của sàn HoSE, qua đó tạo ảnh hưởng rất lớn đến biến động của VN-Index.

Đà tăng của nhóm Vingroup đến từ đâu?

Theo ông Michael Kokalari, Giám đốc Phân tích Kinh tế vĩ mô và Nghiên cứu thị trường của VinaCapital, đà tăng của nhóm cổ phiếu Vingroup trong năm nay được hỗ trợ bởi ba yếu tố chính gồm kế hoạch tái cấu trúc VinFast, kế hoạch IPO Green SM và kết quả kinh doanh tích cực của Vinhomes.

Trong khi đó, ông Võ Nguyễn Khoa Tuấn, Giám đốc Nghiệp vụ cấp cao lĩnh vực Chứng khoán tại Dragon Capital, cho rằng việc quỹ quay trở lại đầu tư vào nhóm Vingroup là quyết định dựa trên đánh giá khách quan về triển vọng doanh nghiệp.

Theo ông Tuấn, trên thị trường Hàn Quốc từng xuất hiện nhiều doanh nghiệp có giá cổ phiếu tăng hàng chục lần chỉ trong vài năm như Hyosung, HD Hyundai Electric hay SK Hynix. Vì vậy, mức tăng mạnh của cổ phiếu Vingroup từ vùng đáy không phải điều quá bất thường nếu xét đến quy mô đầu tư và tốc độ triển khai các dự án.

Đối với Vinhomes, chuyên gia Dragon Capital cho biết doanh nghiệp đang ghi nhận lợi nhuận hằng năm vượt 2 tỷ USD, thuộc nhóm cao nhất Việt Nam. Trong khi đó, thị giá cổ phiếu hiện chỉ cao hơn khoảng 100% so với vùng đỉnh cách đây 5 năm nên chưa thể coi là tăng quá nóng.

Theo các chuyên gia, hiện tượng một số doanh nghiệp vốn hóa lớn chi phối chỉ số không phải là đặc thù của Việt Nam mà cũng diễn ra tại nhiều thị trường phát triển. Ông David Rabinowitz, Giám đốc Phân tích Chỉ số Toàn cầu và Cấu trúc Thị trường khu vực châu Á - Thái Bình Dương của UBS, cho rằng để giảm rủi ro tập trung, thị trường Việt Nam cần tiếp tục mở rộng quy mô và bổ sung thêm nhiều doanh nghiệp chất lượng vào các bộ chỉ số.

Hiện Vingroup là doanh nghiệp niêm yết có vốn hóa lớn nhất thị trường chứng khoán Việt Nam, đạt gần 1,7 triệu tỷ đồng, tương đương hơn 60 tỷ USD. Quy mô vốn hóa của tập đoàn thậm chí còn lớn hơn tổng vốn hóa của sáu ngân hàng lớn gồm Vietcombank, BIDV, VietinBank, Techcombank, VPBank và MB cộng lại.

Bên cạnh bất động sản, Vingroup còn hoạt động trong nhiều lĩnh vực như sản xuất ô tô điện, hạ tầng, công nghệ, năng lượng và dịch vụ. Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam tiến gần mục tiêu được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi, vai trò của các doanh nghiệp vốn hóa lớn, thanh khoản cao như VIC và VHM được dự báo sẽ tiếp tục gia tăng nhờ khả năng thu hút dòng vốn từ các quỹ đầu tư quốc tế.