VCB, FPT, HPG cùng 7 cổ phiếu được Mirae Asset “chọn mặt gửi vàng” tháng 9

Trong báo cáo triển vọng tháng 9/2026, Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam đưa ra đánh giá đối với loạt cổ phiếu vốn hóa lớn, trong đó có VCB, BID, VPB, TCB, STB, HPG, FPT, CTR, VNM và PLX.

Với VCB, Mirae Asset đánh giá ngân hàng tiếp tục duy trì vị thế dẫn đầu nhờ biên lãi ròng (NIM) phục hồi và thu nhập cốt lõi tăng tốc. Trong 6 tháng đầu năm, NIM theo quý cải thiện 8 điểm cơ bản so với quý I, trong khi thu nhập lãi thuần (NII) tăng 32,1% so với cùng kỳ nhờ biên lãi phục hồi.

Thu nhập từ hoạt động ngoại hối và các khoản thu nhập khác cũng tăng tích cực. Chất lượng tài sản duy trì ổn định, với tỷ lệ nợ xấu khoảng 0,61% và tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 279,2%.

Trong nửa cuối năm, lợi suất cho vay được kỳ vọng ổn định, trong khi dư địa nguồn vốn từ cách tính LDR mới có thể hỗ trợ tăng trưởng tín dụng. Mirae Asset dự báo tín dụng VCB tăng 13,3% trong năm 2026. Động lực lợi nhuận được kỳ vọng đến từ NIM cải thiện, thu nhập ngoại hối và các khoản thu nhập khác, cùng chi phí dự phòng giảm.

Đối với BID, NIM đang có dấu hiệu tạo đáy khi tăng 5 điểm cơ bản trong quý II, lên 2,22%, dù tốc độ phục hồi vẫn chậm hơn kỳ vọng. Mirae Asset kỳ vọng biên lãi tiếp tục cải thiện trong nửa cuối năm khi lợi suất tài sản phục hồi, qua đó hỗ trợ tăng trưởng tín dụng dự kiến 13,5% cả năm.

Chất lượng tài sản của BID có phần suy giảm khi nợ xấu tăng và bộ đệm dự phòng thu hẹp. Tuy nhiên, Mirae Asset cho rằng chưa xuất hiện dấu hiệu suy yếu mang tính cấu trúc và chất lượng tài sản có thể dần ổn định trong nửa cuối năm.

Trong khi thu nhập ngoài lãi chưa có nhiều cải thiện, việc kiểm soát chi phí đang hỗ trợ lợi nhuận. Các yếu tố cần theo dõi với BID là tốc độ phục hồi NIM, khả năng tăng tốc giải ngân tín dụng và huy động. Rủi ro đáng chú ý là nợ xấu tăng nhanh hơn dự kiến.

VPB đang hưởng lợi từ tốc độ tăng trưởng tín dụng mạnh. Dư nợ cho vay tăng 23% so với cuối năm 2025, cùng với sự cải thiện của thu nhập dịch vụ và các khoản thu nhập khác, hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận. Tuy nhiên, NIM vẫn chịu áp lực do chi phí vốn tăng nhanh hơn lợi suất tài sản.

Tại TCB, tăng trưởng tín dụng được kỳ vọng tiếp tục là động lực chính, đặc biệt khi nhu cầu vay mua nhà có thể cải thiện cùng tiến độ hoàn thiện một số dự án bất động sản.

Trong khi đó, STB vẫn đối mặt với áp lực từ NIM thu hẹp và chất lượng tài sản suy yếu. Dù vậy, nền lợi nhuận thấp trong nửa cuối năm 2025 có thể tạo hiệu ứng thuận lợi cho tăng trưởng lợi nhuận năm nay.

HPG, FPT, CTR, VNM và PLX có gì đáng chú ý?

Ngoài nhóm ngân hàng, HPG tiếp tục được hỗ trợ bởi sản lượng tiêu thụ thép và hiệu suất sử dụng công suất cao. Tuy nhiên, Mirae Asset cho rằng các yếu tố mang tính chu kỳ sẽ không còn hỗ trợ mạnh trong nửa cuối năm, khi nhu cầu bước vào mùa thấp điểm và chênh lệch giá thép - nguyên liệu có xu hướng thu hẹp.

Ở lĩnh vực công nghệ, FPT tiếp tục hưởng lợi từ thị trường nước ngoài, đặc biệt là Nhật Bản và EU, cùng nhu cầu số hóa khu vực công trong nước. Mảng AI & Data Analytics duy trì tăng trưởng mạnh. Hai AI Factory tại Việt Nam và Nhật Bản đã đạt hiệu suất trên 90% và bắt đầu có lãi từ quý II.

Với CTR, động lực tăng trưởng tiếp tục đến từ mảng xây dựng, giải pháp công nghệ thông tin tích hợp và nhóm khách hàng ngoài Viettel. Tỷ trọng doanh thu từ nhóm khách hàng này đang ngày càng tăng.

Đối với VNM, kết quả kinh doanh cho thấy sự cải thiện khi doanh thu nội địa phục hồi và thị trường nước ngoài tăng trưởng mạnh. Mirae Asset đánh giá doanh nghiệp đã có dấu hiệu trở lại quỹ đạo tăng trưởng. Dù vậy, sức mua trong nước và những bất ổn trên thị trường quốc tế vẫn là các yếu tố cần theo dõi trong nửa cuối năm.

Còn với PLX, sản lượng tiêu thụ tăng cùng giá bán cơ sở phục hồi đang tạo môi trường thuận lợi cho doanh thu. Tuy nhiên, việc phải đẩy mạnh nhập khẩu để bù đắp nguồn cung khiến tỷ trọng hàng nhập khẩu tăng cao. Điều này khiến lợi nhuận nhạy cảm hơn với biến động giá dầu, đồng thời làm gia tăng rủi ro liên quan đến hàng tồn kho.