Vàng vượt 4.500 USD/oz, bất chấp SPDR bán hơn 55 tấn trong tháng

Kết phiên, giá vàng giao ngay tại New York đạt 4.512,2 USD/oz, tăng 17,2 USD/oz so với cuối tuần trước, tương đương gần 0,4%. Trong phiên, có thời điểm giá vàng chạm 4.581 USD/oz, nhưng không duy trì được đà tăng khi đồng USD đi lên. Trên sàn COMEX, giá vàng kỳ hạn tháng 4 đóng cửa ở mức 4.557,5 USD/oz, tăng 0,7%.

Động lực chính của thị trường vàng đến từ nhu cầu trú ẩn, khi xung đột giữa Mỹ và Iran chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Tổng thống Mỹ Donald Trump tiếp tục đưa ra cảnh báo cứng rắn về khả năng leo thang nếu eo biển Hormuz không được mở lại, trong khi các cuộc tấn công tại Trung Đông vẫn diễn biến phức tạp.

Theo ông Jim Wyckoff, nhà phân tích cấp cao tại Kitco Metals, “chiến tranh, giá dầu, lợi suất trái phiếu và tỷ giá USD hiện là những biến số chính chi phối thị trường vàng trong ngắn hạn”. Thực tế, giá dầu tăng mạnh – với dầu WTI vượt 100 USD/thùng và Brent tiến sát 113 USD/thùng – đã làm gia tăng lo ngại lạm phát, qua đó thúc đẩy nhu cầu nắm giữ vàng.

Một yếu tố hỗ trợ khác là diễn biến trên thị trường trái phiếu. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm hơn 9 điểm cơ bản, xuống còn 4,348%, trong khi kỳ hạn 2 năm giảm hơn 8 điểm cơ bản về 3,834%. Việc lợi suất đi xuống làm giảm chi phí cơ hội nắm giữ vàng – tài sản không sinh lãi – qua đó hỗ trợ giá kim loại quý.

Tuy nhiên, đà tăng của vàng đang đối mặt với hai lực cản đáng kể. Thứ nhất là sự phục hồi của đồng USD, với chỉ số Dollar Index tăng 0,34% lên 100,49 điểm, phản ánh dòng tiền vẫn tìm đến đồng bạc xanh như một kênh trú ẩn. Thứ hai là hoạt động bán ròng mạnh từ quỹ SPDR Gold Trust – quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới.

Trong phiên 30/3, SPDR Gold Trust đã bán ròng 6,6 tấn vàng, đưa lượng nắm giữ xuống còn 1.046,1 tấn. Tính chung trong tháng 3, quỹ này đã bán ròng hơn 55 tấn vàng – một con số cho thấy áp lực rút vốn đáng kể từ nhà đầu tư tổ chức.

Ở góc độ chính sách, phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell phần nào hỗ trợ tâm lý thị trường. Ông cho rằng kỳ vọng lạm phát vẫn được kiểm soát và Fed chưa cần phản ứng ngay với biến động giá năng lượng, khiến thị trường giảm bớt kỳ vọng vào khả năng tăng lãi suất trong ngắn hạn.

Dù vậy, theo ông Fawad Razaqzada, chuyên gia tại City Index và Forex.com, vùng giá 4.700–4.750 USD/oz có thể trở thành ngưỡng thử thách quan trọng đối với đà phục hồi của vàng. Nếu không vượt qua được vùng này, xu hướng tăng có thể đối mặt với nguy cơ đảo chiều như các nhịp hồi trước đó.

Trong phiên sáng 31/3 tại châu Á, giá vàng đã điều chỉnh nhẹ về quanh 4.509 USD/oz, cho thấy áp lực chốt lời vẫn hiện hữu. Trong ngắn hạn, giá vàng nhiều khả năng tiếp tục dao động trong biên độ rộng, chịu tác động đồng thời từ địa chính trị, lợi suất trái phiếu và diễn biến của đồng USD. Khi các yếu tố này chưa đồng thuận, xu hướng tăng của vàng vẫn mang tính điều kiện hơn là xác lập rõ ràng.