Vàng áp sát 4.700 USD/oz, SPDR quay lại mua ròng sau nhịp bán mạnh

Giá vàng thế giới tăng gần 3,5% trong phiên 31/3, lên 4.669,8 USD/oz, có lúc chạm 4.696,5 USD/oz – mức cao nhất kể từ ngày 20/3. Động lực đến từ việc Dollar Index giảm 0,65% xuống 99,86 điểm, sau thông tin Mỹ cân nhắc rút khỏi xung đột Iran, khiến kỳ vọng lãi suất hạ nhiệt.

Khởi động phiên sáng 1/4 tại châu Á, giá vàng tiếp tục tăng nhẹ lên quanh 4.700 USD/oz. Diễn biến này cho thấy dòng tiền chưa rút khỏi thị trường, nhưng xu hướng vẫn phụ thuộc lớn vào kỳ vọng lãi suất và biến động của đồng USD trong thời gian tới.

Dù bật mạnh cuối tháng, vàng vẫn giảm 11,6% trong tháng 3 – mức giảm sâu nhất kể từ năm 2008. Trong cùng kỳ, Dollar Index tăng 2,5%, phản ánh dòng tiền phòng thủ ưu tiên USD thay vì vàng trong bối cảnh lạm phát và lãi suất duy trì ở mức cao.

Diễn biến phiên 31/3 cho thấy sự đảo chiều ngắn hạn của dòng tiền. Giá dầu giảm, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm hạ về 4,321%, trong khi chứng khoán Mỹ tăng mạnh, làm giảm áp lực bán vàng để bù lỗ danh mục – yếu tố từng kéo giá kim loại quý đi xuống trước đó.

Một tín hiệu đáng chú ý là SPDR Gold Trust mua ròng 1,2 tấn vàng trong phiên, nâng tổng nắm giữ lên 1.047,3 tấn, sau khi đã bán ròng tới 54 tấn trong tháng 3. Động thái này cho thấy dòng vốn tổ chức bắt đầu quay lại, dù quy mô còn thận trọng so với giai đoạn rút vốn trước đó.

Theo ông Peter Grant, chiến lược gia cấp cao tại Zaner Metals, đà phục hồi hiện tại phản ánh kỳ vọng hạ nhiệt căng thẳng địa chính trị, nhưng cần thêm nhịp tăng để xác nhận xu hướng. Điều này hàm ý vàng vẫn đang trong pha kiểm định lại sau khi mất vai trò trú ẩn trong tháng vừa qua.

Ở góc nhìn dài hạn, các yếu tố hỗ trợ vẫn duy trì. Công ty nghiên cứu BMI giữ dự báo giá vàng bình quân 2026 ở mức 4.600 USD/oz, trong khi Goldman Sachs kỳ vọng có thể đạt 5.400 USD/oz, dựa trên xu hướng phi đôla hóa và nhu cầu mua vào từ ngân hàng trung ương.