PNJ lọt “mắt xanh” Bill Gates: Cổ phiếu trang sức có gì hấp dẫn?

Theo báo cáo ngày 16/03/2026, nhóm nhà đầu tư nước ngoài liên quan Dragon Capital đã nâng tổng lượng cổ phiếu nắm giữ tại CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) lên hơn 20,47 triệu đơn vị. Giao dịch thực hiện ngày 10/03 giúp tỷ lệ sở hữu tăng từ 5,9873% lên 6,0010%, chính thức vượt ngưỡng cổ đông lớn. Động thái này diễn ra trong bối cảnh cổ phiếu vừa trải qua nhịp điều chỉnh nhưng vẫn duy trì mặt bằng giá cao.

Đáng chú ý, Gates Foundation Trust - quỹ quản lý tài sản của tỷ phú Bill Gates - đã gia tăng mạnh tỷ lệ nắm giữ. Lượng cổ phiếu sở hữu tăng lên 831.137 đơn vị, tương ứng 0,2436% vốn, gấp gần 3,5 lần so với cuối tháng 2. Việc tăng tốc giải ngân cho thấy quỹ này đang nâng mức độ hiện diện tại PNJ, thay vì chỉ duy trì tỷ trọng thăm dò như trước.

Bên cạnh đó, các quỹ thành viên của Dragon Capital tiếp tục giữ vai trò chủ lực trong nhóm cổ đông ngoại. Vietnam Enterprise Investments Limited (VEIL) hiện nắm giữ hơn 8,05 triệu cổ phiếu, tương đương 2,3601% vốn, trong khi các tổ chức khác như Norges Bank, Hanoi Investments Holdings Limited và Amersham Industries Limited cũng duy trì tỷ lệ đáng kể. Tổng giá trị danh mục của nhóm ước tính hơn 2.300 tỷ đồng theo thị giá ngày 20/03.

Việc khối ngoại liên tục mua vào quanh vùng giá 114.000 - 118.000 đồng/cổ phiếu phản ánh kỳ vọng vào triển vọng dài hạn của PNJ. Đây là mức giá không còn rẻ nếu so với lịch sử, nhưng vẫn thu hút dòng tiền lớn nhờ nền tảng kinh doanh ổn định và khả năng tăng trưởng bền vững. Điều này cho thấy các quỹ đang ưu tiên chiến lược tích lũy dài hạn thay vì tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn.

Kết quả kinh doanh năm 2025 là một trong những yếu tố hỗ trợ cho quyết định giải ngân. PNJ ghi nhận lợi nhuận sau thuế hợp nhất hơn 2.828,5 tỷ đồng, tăng 33,9% so với năm trước, trong khi lợi nhuận công ty mẹ tăng 43,8% lên hơn 2.680 tỷ đồng. Biên lợi nhuận cải thiện nhờ mảng bán lẻ trang sức và khả năng kiểm soát chi phí đã giúp doanh nghiệp duy trì hiệu quả sinh lời cao.

Song song với kết quả tích cực, PNJ đang triển khai nhiều kế hoạch mở rộng nhằm củng cố vị thế. Doanh nghiệp dự kiến góp vốn thành lập công ty dịch vụ tài chính, tăng vốn cho đơn vị chế tác và phát hành cổ phiếu thưởng tỷ lệ 2:1 để nâng vốn điều lệ. Những bước đi này cho thấy định hướng mở rộng hệ sinh thái và tăng quy mô hoạt động trong giai đoạn tới.

Trong bối cảnh tiêu dùng phục hồi và nhu cầu tích trữ tài sản gia tăng theo biến động giá vàng, PNJ tiếp tục được đánh giá có dư địa tăng trưởng. Tuy nhiên, diễn biến cổ phiếu vẫn sẽ phụ thuộc vào xu hướng chung của thị trường và khả năng duy trì tốc độ tăng trưởng trong các năm tới.