Petrolimex lỗ nghìn tỷ đầu năm, cổ phiếu vẫn được kỳ vọng tăng hơn 36%

Theo cập nhật từ Công ty TNHH Chứng khoán ACB, Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (mã chứng khoán: PLX) có thể ghi nhận khoản lỗ khoảng 1.000 tỷ đồng trong quý I/2026 do biến động mạnh của giá xăng dầu, khiến hoạt động kinh doanh rơi vào trạng thái dưới giá vốn trong ngắn hạn. Diễn biến này mang tính chu kỳ và phản ánh đặc thù của ngành năng lượng hơn là yếu tố suy giảm dài hạn.

Dù khởi đầu năm kém tích cực, Petrolimex vẫn đặt kế hoạch năm 2026 với sản lượng tiêu thụ khoảng 19,4 triệu m³/tấn, tăng 10% so với năm trước. Doanh thu hợp nhất dự kiến đạt 315.000 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận trước thuế đạt khoảng 3.380 tỷ đồng, giảm 5,6%, cho thấy doanh nghiệp vẫn duy trì quy mô hoạt động lớn và khả năng thích ứng.

Để đảm bảo nguồn cung, PLX đang duy trì tồn kho ở mức cao, đồng thời đa dạng hóa nguồn nhập khẩu và tăng cường hợp tác với các nhà máy lọc dầu trong nước. Song song, chiến lược phát triển nhiên liệu sinh học E5, E10 tiếp tục được thúc đẩy nhằm đón đầu xu hướng chuyển dịch năng lượng.

Ở mảng bán lẻ, PLX tiếp tục mở rộng hệ thống với 76 cửa hàng mới, nâng tổng số lên 2.831 điểm bán trên toàn quốc. Việc trúng thầu các trạm dừng nghỉ trên cao tốc Bắc - Nam giúp doanh nghiệp từng bước hoàn thiện hệ sinh thái, mở rộng nguồn thu ngoài xăng dầu.

Ngoài ra, Petrolimex đang nghiên cứu cải thiện tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng thông qua bán cổ phiếu quỹ và kế hoạch thoái vốn Nhà nước. Đây được kỳ vọng là yếu tố hỗ trợ thanh khoản và tăng sức hấp dẫn đối với nhà đầu tư trong trung hạn.

Theo dự phóng của ACBS, trong kịch bản tích cực khi giá dầu ổn định hơn, kết quả kinh doanh của PLX có thể phục hồi từ các quý tiếp theo. Năm 2026, doanh thu có thể đạt khoảng 353.000 tỷ đồng, tăng 14,1%, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 3.688 tỷ đồng, tăng hơn 21%. ROE dự kiến cải thiện lên 12%, trong khi đòn bẩy tài chính có xu hướng giảm.

Trên thị trường chứng khoán, kết phiên 29/04, cổ phiếu PLX giao dịch quanh mức 37.150 đồng/cổ phiếu, vẫn ở vùng thấp nhất trong hơn 3 tháng. So với đỉnh đầu tháng 3, thị giá đã giảm mạnh, kéo vốn hóa về khoảng 47.200 tỷ đồng.

Chính mức nền giá thấp cùng triển vọng phục hồi lợi nhuận là cơ sở để ACBS đưa ra khuyến nghị “mua” với giá mục tiêu 49.600 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng khoảng 33,5%. Nếu tính cả cổ tức, tổng mức sinh lời kỳ vọng vượt 36%.

Trong ngắn hạn, biến động giá dầu và yếu tố địa chính trị vẫn là rủi ro chính đối với kết quả kinh doanh. Tuy nhiên, với vị thế đầu ngành, hệ thống phân phối rộng và chiến lược thích ứng linh hoạt, Petrolimex vẫn được đánh giá là cổ phiếu đáng chú ý trong chu kỳ phục hồi của ngành năng lượng.