NLG có gì đặc biệt mà được dự báo còn tăng gần 40% giữa lúc cổ phiếu bất động sản lao dốc?

Trong bối cảnh thị trường bất động sản vẫn chịu áp lực từ mặt bằng lãi suất cao và tâm lý thận trọng của nhà đầu tư, cổ phiếu NLG của Công ty CP Đầu tư Nam Long (mã chứng khoán: NLG) đang trở thành cái tên được nhiều tổ chức phân tích chú ý nhờ triển vọng tăng trưởng trong các năm tới cùng mức định giá được đánh giá hấp dẫn.

Theo báo cáo cập nhật mới công bố của CTCP Chứng khoán BIDV (BSC), NLG tiếp tục được duy trì khuyến nghị “MUA” với giá mục tiêu 36.700 đồng/cổ phiếu. Mức định giá này tương ứng tiềm năng tăng khoảng 39% so với thị giá hiện tại.

BSC cho rằng động lực tăng trưởng lớn nhất của Nam Long nằm ở kỳ vọng bước vào chu kỳ phát triển mới trong giai đoạn 2027-2028, khi hàng loạt dự án trọng điểm bắt đầu tăng tốc triển khai và bàn giao. Các dự án được nhắc đến gồm Elyse Island, Izumi City cùng các phân khu mới tại Southgate.

Trong quý I/2026, Nam Long ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.279 tỷ đồng, gần như đi ngang so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 110 tỷ đồng, còn lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ giảm 37%, xuống còn 68 tỷ đồng.

Nguồn thu chủ yếu trong kỳ đến từ việc bàn giao các sản phẩm thấp tầng tại Southgate và Cần Thơ Central Lake. Theo BSC, kết quả này vẫn phù hợp với kỳ vọng khi doanh nghiệp đang trong giai đoạn chuẩn bị cho chu kỳ tăng trưởng mới, trước khi các dự án quy mô lớn đóng góp mạnh hơn vào doanh thu và lợi nhuận.

Điểm sáng đáng chú ý nhất nằm ở hoạt động bán hàng. Trong quý đầu năm 2026, doanh số mở bán mới của NLG đạt khoảng 2.073 tỷ đồng, tăng vọt 280% so với cùng kỳ năm trước. Các dự án đóng góp chính gồm Izumi, Mizuki và Southgate.

Đáng chú ý, ngay trong tháng 04/2026, Nam Long tiếp tục triển khai bán hàng tại dự án Sol Garden thuộc VSIP Hải Phòng và ghi nhận thêm khoảng 1.215 tỷ đồng doanh số mở bán mới. Diễn biến này cho thấy doanh nghiệp vẫn duy trì được sức hút sản phẩm dù thị trường bất động sản chưa thực sự phục hồi hoàn toàn.

Theo đánh giá của BSC, quý I thường không phải giai đoạn bán hàng cao điểm của các doanh nghiệp bất động sản. Trong bối cảnh thị trường còn chịu ảnh hưởng bởi lãi suất cao và tâm lý dè dặt của người mua nhà, tốc độ hấp thụ sản phẩm hiện tại của Nam Long được xem là tín hiệu cho thấy nhu cầu thực tế đang dần cải thiện.

Một trong những yếu tố khác giúp NLG được đánh giá tích cực là nền tảng tài chính tương đối lành mạnh. Doanh nghiệp cho biết hiện chưa có kế hoạch huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu mà chủ yếu sử dụng các gói tín dụng đã ký với ngân hàng để triển khai dự án.

Theo BSC, cơ cấu vốn của Nam Long đang có xu hướng cải thiện rõ rệt khi doanh nghiệp dần chuyển từ trạng thái nợ ròng sang tiền mặt ròng kể từ cuối năm 2025. Trong khi đó, áp lực trả nợ lớn chủ yếu rơi vào năm 2027, thời điểm nhiều dự án bước vào giai đoạn bàn giao và ghi nhận dòng tiền mạnh hơn.

Ngoài lợi thế quỹ đất lớn và danh mục dự án đa dạng, NLG hiện còn được giao dịch ở vùng định giá thấp hiếm thấy. Theo BSC, cổ phiếu này đang có P/B forward năm 2026 khoảng 0,96 lần, tiệm cận vùng đáy lịch sử nhiều năm.

Công ty chứng khoán cũng kỳ vọng Nam Long duy trì tăng trưởng doanh số mở bán mới khoảng 11,6% mỗi năm, trong khi lợi nhuận ròng giai đoạn 2026-2028 có thể đạt tốc độ tăng trưởng kép khoảng 47%.

Theo phương pháp định giá RNAV, các dự án lớn như Izumi City, Southgate, Mizuki, Akari hay Paragon Đại Phước hiện đóng góp phần lớn giá trị cho Nam Long. Sau khi khấu trừ nợ vay và áp dụng mức chiết khấu 10%, BSC xác định giá trị hợp lý của cổ phiếu NLG ở mức 36.700 đồng/cổ phiếu.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu NLG vẫn đang trải qua giai đoạn rung lắc mạnh tương tự nhiều mã bất động sản khác. Kết phiên ngày 15/05/2026, thị giá NLG dừng ở mức 26.500 đồng/cổ phiếu, giảm 1,7% so với phiên trước đó. Khối lượng giao dịch khớp lệnh đạt gần 1,8 triệu đơn vị, tương ứng vốn hóa thị trường khoảng 12.855 tỷ đồng.

So với vùng đỉnh thiết lập vào giữa tháng 08/2025, cổ phiếu NLG đã giảm hơn 38%, tương ứng mất khoảng 16.600 đồng/cổ phiếu. Sau nhịp điều chỉnh mạnh này, nhiều tổ chức phân tích cho rằng định giá của NLG đang trở nên hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư trung và dài hạn.