Những lát cắt tài chính của EVF trước thềm tăng vốn

850 tỷ đồng vốn mới của EVF sẽ được sử dụng thế nào?

Ngân hàng Nhà nước (NHNN) vừa chấp thuận Công ty Tài chính Tổng hợp Cổ phần Điện lực (HoSE: EVF) tăng vốn điều lệ tối đa thêm 850 tỷ đồng thông qua hình thức phát hành cổ phiếu riêng lẻ. Theo phương án được công bố, EVF dự kiến chào bán 85 triệu cổ phiếu trong một đợt, tương ứng tổng giá trị theo mệnh giá 850 tỷ đồng.

Đợt chào bán dự kiến được triển khai trong năm 2026 và hoàn thành chậm nhất trong quý I/2027. Nếu hoàn tất đợt phát hành, số lượng cổ phiếu lưu hành của EVF sẽ tăng từ gần 760,6 triệu lên gần 845,6 triệu đơn vị. Tương ứng, vốn điều lệ của Công ty dự kiến được nâng từ gần 7.606 tỷ đồng lên 8.456 tỷ đồng.

Toàn bộ số tiền huy động được dự kiến bổ sung nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh, qua đó tăng cường năng lực tài chính của EVF. Cụ thể, Công ty dự kiến phân bổ 100% nguồn vốn thu được cho hoạt động cấp tín dụng khách hàng trong năm 2026 và 2027.

Theo EVF, việc tăng vốn nhằm bổ sung nguồn lực để mở rộng hoạt động cấp tín dụng trong phạm vi pháp luật và giấy phép hoạt động cho phép, đồng thời tăng khả năng tham gia các khoản tài trợ, đồng tài trợ và giao dịch cấp tín dụng có quy mô phù hợp. Đây cũng là một phần nguồn lực phục vụ kế hoạch tăng trưởng tổng tài sản, dư nợ cấp tín dụng và lợi nhuận trong giai đoạn 2026 - 2028.

Bên cạnh việc phục vụ tăng trưởng kinh doanh, vốn điều lệ tăng thêm dự kiến góp phần nâng vốn tự có, tạo thêm dư địa cho tăng trưởng tài sản có rủi ro và hỗ trợ EVF duy trì tỷ lệ an toàn vốn phù hợp với quy định của NHNN cũng như các giới hạn quản trị nội bộ.

Dư nợ tăng gần 9%, nợ nhóm 2-3 cùng đi lên

Kế hoạch bổ sung vốn được EVF triển khai trong bối cảnh quy mô hoạt động đang mở rộng nhanh. Tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản của Công ty đạt 91.756 tỷ đồng, tăng gần 8.700 tỷ đồng, tương đương 10,5% so với cuối năm 2025 và tiến gần mốc 100.000 tỷ đồng. Trong đó, dư nợ cho vay khách hàng trước dự phòng đạt hơn 67.200 tỷ đồng, tăng 5.455 tỷ đồng, tương đương 8,8% sau 6 tháng. Sau khi trừ khoảng 810,5 tỷ đồng dự phòng rủi ro, giá trị cho vay khách hàng còn hơn 66.390 tỷ đồng.

Xét theo kỳ hạn, dư nợ ngắn hạn tăng từ 25.763 tỷ đồng lên 28.262 tỷ đồng, dư nợ trung hạn tăng từ 25.032 tỷ đồng lên 28.347 tỷ đồng. Riêng dư nợ dài hạn giảm nhẹ từ 10.950 tỷ đồng xuống 10.591 tỷ đồng. Tính chung, các khoản cho vay trung và dài hạn chiếm khoảng 58% tổng dư nợ tại cuối tháng 6.

Cùng với sự gia tăng về quy mô cho vay, cơ cấu các nhóm nợ của EVF có sự dịch chuyển đáng chú ý. Nợ có khả năng mất vốn (nhóm 5) giảm gần 84,3 tỷ đồng so với cuối năm 2025, xuống còn 198,6 tỷ đồng; nợ nghi ngờ (nhóm 4) cũng giảm từ 148,4 tỷ đồng xuống 120,8 tỷ đồng. Ở chiều ngược lại, nợ dưới tiêu chuẩn (nhóm 3) tăng từ 141,3 tỷ đồng lên 342,9 tỷ đồng, tương đương hơn 2,4 lần. Nợ cần chú ý (nhóm 2) cũng tăng hơn 51%, từ 469,7 tỷ đồng lên 710,1 tỷ đồng.

Tính đến cuối tháng 6, tổng dư nợ từ nhóm 2 đến nhóm 5 đạt khoảng 1.372 tỷ đồng, tăng khoảng 329 tỷ đồng so với cuối năm 2025. Trong đó, nợ xấu từ nhóm 3 đến nhóm 5 ở mức khoảng 662,3 tỷ đồng, tăng hơn 89 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ xấu trên tổng dư nợ cho vay khách hàng theo đó ở mức khoảng 0,99%, nhích lên so với khoảng 0,93% cuối năm trước.

Như vậy, chất lượng tín dụng của EVF có sự phân hóa trong nửa đầu năm. Trong khi hai nhóm nợ có mức độ rủi ro cao hơn là nợ nghi ngờ và nợ có khả năng mất vốn cùng thu hẹp, nợ cần chú ý và nợ dưới tiêu chuẩn lại tăng khá nhanh.

Vay tổ chức tín dụng tăng hơn gấp đôi sau nửa năm

Bên cạnh hoạt động tín dụng, một số khoản mục tài sản khác cũng gia tăng đáng kể. Danh mục chứng khoán kinh doanh sau dự phòng đạt khoảng 8.456 tỷ đồng, tăng hơn 2.417 tỷ đồng, tương đương khoảng 40% so với đầu năm. Tiền gửi và cho vay các tổ chức tín dụng khác đạt 8.261 tỷ đồng, tăng gần 1.853 tỷ đồng, tương ứng khoảng 29%. Ở phía bên kia bảng cân đối, quá trình mở rộng tài sản kéo theo nhu cầu nguồn vốn lớn hơn. Đến cuối tháng 6/2026, tổng nợ phải trả của EVF đạt 81.342 tỷ đồng, tăng gần 8.160 tỷ đồng so với cuối năm 2025.

Đáng chú ý, tiền vay các tổ chức tín dụng khác tăng từ 10.480 tỷ đồng lên 22.078 tỷ đồng, tương ứng tăng hơn 110%. Tính chung tiền gửi và tiền vay các tổ chức tín dụng khác, quy mô nguồn vốn này đạt hơn 28.100 tỷ đồng, tăng 65,7% so với đầu năm. Trong khi đó, tiền gửi khách hàng giảm 5.922 tỷ đồng, tương đương 40,7%, xuống còn 8.629 tỷ đồng. Giá trị giấy tờ có giá đã phát hành đạt 32.833 tỷ đồng, tăng gần 2.000 tỷ đồng. Cơ cấu nguồn vốn của EVF theo đó có sự dịch chuyển khi nguồn từ các tổ chức tín dụng và giấy tờ có giá gia tăng, trong khi tiền gửi khách hàng thu hẹp.

Vốn chủ sở hữu tại cuối tháng 6 đạt 10.415 tỷ đồng, tăng khoảng 538 tỷ đồng, tương đương 5,4% so với đầu năm. Trong đó, vốn điều lệ ở mức gần 7.606 tỷ đồng, thặng dư vốn cổ phần 350,56 tỷ đồng và lợi nhuận chưa phân phối khoảng 1.677 tỷ đồng. Đáng chú ý, trong khi tổng tài sản tăng 10,5% sau nửa năm, vốn chủ sở hữu chỉ tăng 5,4%. Đây cũng là bối cảnh EVF triển khai kế hoạch phát hành riêng lẻ 85 triệu cổ phiếu để bổ sung tối đa 850 tỷ đồng vốn điều lệ, với toàn bộ số tiền huy động dự kiến dành cho hoạt động cấp tín dụng trong năm 2026 và 2027.

Song song với việc mở rộng quy mô, kết quả kinh doanh của EVF tiếp tục tăng trưởng trong nửa đầu năm. Thu nhập lãi và các khoản thu nhập tương tự đạt 3.645 tỷ đồng, tăng 45,2% so với cùng kỳ năm trước. Sau khi trừ chi phí lãi và các khoản tương tự, thu nhập lãi thuần đạt 1.103 tỷ đồng, tăng 35,8%. Tổng thu nhập hoạt động đạt 1.115 tỷ đồng, tăng 10,7%. Sau khi trừ 136,3 tỷ đồng chi phí hoạt động, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh trước dự phòng rủi ro tín dụng đạt 978,5 tỷ đồng. Trong kỳ, EVF trích 279 tỷ đồng dự phòng rủi ro tín dụng, giảm gần 12 tỷ đồng so với cùng kỳ. Qua đó, lợi nhuận trước thuế 6 tháng đạt 699 tỷ đồng, tăng 16,9%; lợi nhuận sau thuế đạt 556 tỷ đồng, tăng 15,3%. Riêng quý II/2026, EVF ghi nhận 369 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng khoảng 26% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt gần 290 tỷ đồng, tăng gần 20%. EPS lũy kế 6 tháng đạt 717 đồng/cổ phiếu.