Moody's đề xuất khung đánh giá cho stablecoin trong tài chính truyền thống

Cơ quan xếp hạng tín dụng hàng đầu Moody's đang đề xuất một khung mới nhằm đánh giá các stablecoin khi những tài sản số này dần gia nhập vào lĩnh vực tài chính truyền thống. Moody's cho biết vào thứ Sáu rằng họ sẽ đánh giá khả năng tín dụng và gán xếp hạng cho các nghĩa vụ của stablecoin.

Khung đánh giá này sẽ bắt đầu bằng việc xem xét từng loại tài sản đủ điều kiện trong quỹ dự trữ hỗ trợ stablecoin, và đánh giá chất lượng tín dụng của tài sản dựa trên xếp hạng của tài sản và các bên liên quan. Điều này có nghĩa rằng hai token được gắn với USD, tuyên bố có sự hỗ trợ 1:1, có thể nhận được xếp hạng khác nhau tùy thuộc vào loại tài sản được sử dụng để hỗ trợ stablecoin.

Đề xuất của Moody's được đưa ra khi nhiều tổ chức tài chính đang có xu hướng tiếp nhận hoặc mở rộng việc sử dụng stablecoin, đặc biệt là tại Mỹ. Bước thứ hai trong phân tích được đề xuất sẽ xem xét các yếu tố giá trị thị trường bằng cách ước lượng rủi ro giá trị thị trường của từng tài sản dự trữ đủ điều kiện tùy vào loại hình và thời gian đáo hạn.

Moody's cho biết phân tích này sẽ dẫn đến tỷ lệ ứng trước áp dụng cho giá trị của từng loại tài sản. Họ cũng đề xuất xem xét rủi ro vận hành, rủi ro thanh khoản, rủi ro công nghệ và các yếu tố khác để đưa ra xếp hạng được gán cho stablecoin.

Đáng chú ý, Tether, nhà phát hành USDT - stablecoin lớn nhất thế giới về nguồn cung, trong quá khứ đã gặp phải một số chỉ trích dựa trên mức độ minh bạch mà họ duy trì liên quan đến các dự trữ hỗ trợ stablecoin. Công ty này đã thực hiện một số bước để giảm bớt lo ngại của thị trường và có kế hoạch sớm ra mắt một stablecoin dành riêng cho thị trường Mỹ.

Vào tháng 10, Tether cho biết tổng mức độ tiếp xúc của họ với trái phiếu Kho bạc Mỹ đã đạt 135 tỷ USD. Đạo luật GENIUS gần đây được thông qua, khung pháp lý của chính phủ Mỹ cho các stablecoin, khẳng định rằng các nhà phát hành phải giữ các dự trữ có tính thanh khoản cao để hỗ trợ stablecoin của họ, bao gồm các tài sản an toàn như tiền gửi tại các ngân hàng được bảo hiểm và trái phiếu Kho bạc Mỹ.

Moody's đã gửi một đề xuất chi tiết vào thứ Sáu, phân tích cách họ sẽ đánh giá các stablecoin. Cơ quan này cho biết phương pháp đánh giá liên ngành của họ sẽ áp dụng toàn cầu cho các stablecoin, nơi các hoạt động của nhà phát hành stablecoin, bao gồm việc phát hành và duy trì stablecoin cũng như việc nắm giữ và quản lý tài sản đủ để hỗ trợ stablecoin, được phân tách hiệu quả khỏi bất kỳ hoạt động nào khác.

Họ đề cập đến các tài sản được phân tách hiệu quả của stablecoin là tài sản dự trữ. Việc phân tách hiệu quả có nghĩa là các tài sản dự trữ chỉ được sử dụng để thực hiện nghĩa vụ của stablecoin, bao gồm trong trường hợp phá sản của nhà phát hành stablecoin hoặc các công ty liên kết của họ. Moody's đang yêu cầu các bên tham gia thị trường gửi ý kiến về hệ thống đề xuất của họ trước ngày 26 tháng 1 năm 2026.