Lỗ 13 tỷ USD, Strategy vẫn chuẩn bị mua thêm Bitcoin?

Michael Saylor, đồng sáng lập kiêm Chủ tịch điều hành Strategy (trước đây là MicroStrategy), vừa đăng tải trên mạng xã hội X biểu đồ theo dõi lượng Bitcoin nắm giữ của công ty kèm dòng trạng thái "Chúng tôi sẽ cần nhiều biểu đồ hơn nữa". Đây được xem là tín hiệu quen thuộc trước mỗi lần doanh nghiệp công bố mua thêm Bitcoin.

Trong những tháng gần đây, các bài đăng mang tính gợi mở của Michael Saylor thường xuất hiện ngay trước khi Strategy nộp báo cáo 8-K xác nhận các giao dịch mua Bitcoin mới. Vì vậy, giới đầu tư cho rằng công ty có thể tiếp tục công bố một thương vụ mua vào trong tuần này.

Theo số liệu cập nhật đến ngày 22/06, Strategy đang nắm giữ 847.363 Bitcoin với giá vốn bình quân khoảng 75.646 USD mỗi đồng. Khi Bitcoin giao dịch quanh vùng dưới 60.000 USD, giá trị thị trường danh mục chỉ còn khoảng 50,8 tỷ USD, thấp hơn đáng kể so với tổng giá vốn khoảng 64,1 tỷ USD.

Điều này khiến doanh nghiệp ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 13 tỷ USD. Một số tổ chức phân tích cho rằng mức lỗ từng có thời điểm tiến sát 14 tỷ USD khi giá Bitcoin giảm sâu hơn.

Động thái mới của Michael Saylor diễn ra ngay sau thương vụ mua Bitcoin có quy mô nhỏ nhất trong nhiều tháng. Trước đó, ngày 22/06, Strategy công bố mua thêm 520 Bitcoin với tổng giá trị khoảng 35 triệu USD, thấp hơn đáng kể so với các đợt mua trước.

Song song với việc giảm quy mô mua Bitcoin, doanh nghiệp cũng bổ sung thêm 300 triệu USD vào quỹ dự trữ tiền mặt, nâng tổng quy mô nguồn tiền dự phòng lên khoảng 1,4 tỷ USD.

Việc thu hẹp tốc độ tích lũy diễn ra trong bối cảnh Strategy đối mặt nhiều sức ép về huy động vốn. Cổ phiếu phổ thông MSTR đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 02/2024, trong khi cổ phiếu ưu đãi STRC cũng rơi xuống vùng đáy mới, khiến khả năng huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu gặp nhiều khó khăn.

Đáng chú ý, chỉ số mNAV của Strategy đã giảm xuống dưới 1 lần, đồng nghĩa thị trường đang định giá toàn bộ doanh nghiệp thấp hơn giá trị lượng Bitcoin mà công ty nắm giữ.

Chiến lược tích lũy Bitcoin của Strategy cũng tiếp tục gây nhiều tranh luận. Tổng Giám đốc Ripple Brad Garlinghouse cho rằng doanh nghiệp đang quá tập trung vào hoạt động tài chính thay vì giá trị sử dụng thực tế của tài sản số.

Trong khi đó, công ty phân tích on-chain CryptoQuant khuyến nghị Strategy nên tạm dừng mua thêm Bitcoin để củng cố nguồn tiền mặt. Theo đánh giá của đơn vị này, nghĩa vụ chi trả cổ tức của doanh nghiệp đã tăng mạnh, trong khi khả năng bảo đảm thanh khoản từ lượng tiền dự trữ hiện có đã suy giảm đáng kể.

Dù vậy, Michael Saylor vẫn nhiều lần khẳng định Strategy sẽ tiếp tục theo đuổi chiến lược tích lũy Bitcoin trong dài hạn. Nếu công bố thêm một thương vụ mới trong tuần này, doanh nghiệp sẽ nối dài chuỗi mua Bitcoin bất chấp áp lực từ thị trường và những tranh luận xung quanh mô hình tài chính hiện tại.

Theo The Block