Không còn cuộc chiến USDT - USDC, hai ông lớn stablecoin đang chia sân chơi

Thị trường stablecoin đang bước vào giai đoạn phân hóa khi USDT và USDC, hai tài sản kỹ thuật số lớn nhất ngành, không còn cạnh tranh trực tiếp trên cùng một mặt trận mà đang dần hình thành những hệ sinh thái sử dụng riêng biệt.

Dữ liệu từ nền tảng phân tích blockchain Dune cho thấy USDT của Tether hiện là lựa chọn phổ biến trong các hoạt động thanh toán on-chain, còn USDC của Circle lại chiếm ưu thế trong lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi).

Trong nửa đầu năm 2026, USDT ghi nhận khoảng 95 tỷ USD giá trị thanh toán thương mại được xác định, vượt xa mức 14 tỷ USD của USDC. Đáng chú ý, trong nhóm thanh toán giữa doanh nghiệp với doanh nghiệp (B2B), USDT chiếm khoảng 92% tổng khối lượng giao dịch trị giá 48 tỷ USD.

Trên mạng lưới Tron, blockchain được xem là trung tâm hoạt động của USDT, khoảng 93% nguồn cung token này đang nằm trong các ví thông thường thay vì trên các sàn giao dịch. Điều này phản ánh việc USDT được sử dụng nhiều như một công cụ thanh toán, chuyển tiền thay vì chỉ phục vụ hoạt động đầu tư hoặc giao dịch ngắn hạn.

Ở chiều ngược lại, USDC đang xây dựng vị thế mạnh trong hệ sinh thái DeFi, nơi các ứng dụng tài chính phi tập trung sử dụng stablecoin làm tài sản trung gian trong các hoạt động giao dịch, cho vay và thanh khoản.

Dữ liệu từ Dune cho thấy trên blockchain Base, USDC đạt khoảng 2,6 triệu tỷ USD khối lượng chuyển nhượng trong tháng 6/2026, mức cao nhất trong số các cặp token và blockchain được theo dõi. Trên Ethereum, USDC cũng ghi nhận thêm khoảng 1,6 triệu tỷ USD giá trị chuyển giao.

Sự khác biệt trong cách sử dụng đang khiến cuộc cạnh tranh giữa USDT và USDC trở nên ít đơn giản hơn so với trước đây. Thay vì một đồng tiền phải giành toàn bộ thị trường, mỗi stablecoin đang dần chiếm lĩnh một nhóm nhu cầu riêng.

USDT hiện nổi bật trong các hoạt động thanh toán, đặc biệt tại những khu vực có nhu cầu tiếp cận đồng USD kỹ thuật số hoặc chuyển tiền xuyên biên giới. Trong khi đó, USDC đang trở thành một phần quan trọng của hạ tầng DeFi nhờ khả năng tích hợp sâu với các nền tảng blockchain và ứng dụng tài chính phi tập trung.

Theo Dune, USDT và USDC hiện chiếm khoảng 83% tổng vốn hóa thị trường stablecoin, trong tổng quy mô khoảng 315 tỷ USD được theo dõi trên hơn 200 loại stablecoin thuộc nhiều mạng lưới blockchain khác nhau.

Sự thống trị của hai đồng tiền này diễn ra trong bối cảnh lĩnh vực stablecoin đang nhận được sự quan tâm lớn từ các cơ quan quản lý, đặc biệt tại Mỹ.

Năm 2025, Đạo luật GENIUS được thông qua, tạo ra khung pháp lý liên bang đầu tiên dành cho các stablecoin thanh toán, mở đường cho các ngân hàng và doanh nghiệp tham gia phát hành tài sản kỹ thuật số được neo giá theo đồng USD.

Bên cạnh đó, Đạo luật CLARITY đang được thảo luận nhằm định hình cấu trúc quản lý rộng hơn cho thị trường tài sản kỹ thuật số, bao gồm việc phân định phạm vi giám sát giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC).

Dù không tập trung trực tiếp vào stablecoin, các quy định mới có thể ảnh hưởng đến cách các nhà phát hành, sàn giao dịch và nền tảng DeFi vận hành trong tương lai.

Việc USDT và USDC ngày càng chuyên biệt hóa vai trò cho thấy stablecoin đang chuyển từ cuộc đua về quy mô sang cuộc cạnh tranh về ứng dụng. Một bên đang củng cố vị thế trong thanh toán kỹ thuật số, trong khi bên còn lại trở thành nền tảng quan trọng cho các hoạt động tài chính trên blockchain.