Khối lượng bán altcoin chạm 266 tỷ USD, mùa altcoin đang dần khép lại?

Thị trường altcoin đang đối mặt với một trong những giai đoạn khó khăn nhất trong nhiều năm trở lại đây khi nhu cầu mua giao ngay (spot) tiếp tục suy yếu, trong lúc dòng vốn ngày càng phân tán sang nhiều loại tài sản khác.

Theo dữ liệu được các nhà phân tích thị trường tổng hợp, khối lượng bán ròng tích lũy của nhóm altcoin, không bao gồm Bitcoin và Ether, đã giảm xuống âm 266 tỷ USD. Đây là mức thấp nhất kể từ khi chỉ số này bắt đầu được theo dõi vào năm 2020.

Chỉ số này phản ánh chênh lệch giữa hoạt động mua và bán trên thị trường giao ngay. Việc giá trị rơi xuống vùng âm sâu cho thấy áp lực bán đã liên tục vượt quá nhu cầu mua trong thời gian dài, kéo dòng tiền thực tế rời khỏi thị trường altcoin.

Theo nhà phân tích IT Tech, đây là tín hiệu cho thấy nhu cầu giao ngay đối với altcoin đang ở mức thấp nhất trong vòng 6 năm. Điều này đặt ra câu hỏi liệu chu kỳ tăng trưởng của nhóm tài sản này có đang bước vào giai đoạn cuối hay không.

Tuy nhiên, một điểm đáng chú ý là hoạt động giao dịch altcoin vẫn diễn ra sôi động trên thị trường phái sinh.

Dữ liệu từ Binance cho thấy altcoin chiếm khoảng 51% tổng khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai trong ngày 16/06. Trong khi đó, Bitcoin chỉ chiếm 28,9% và Ether chiếm khoảng 20,2%.

Thực tế này cho thấy nhà đầu tư vẫn tích cực giao dịch altcoin, nhưng phần lớn hoạt động đang diễn ra trên thị trường đòn bẩy thay vì dòng tiền mua thực trên thị trường giao ngay.

Các chuyên gia nhận định điều này phản ánh hiện tượng dòng vốn đang được luân chuyển trong hệ sinh thái tiền điện tử thay vì có thêm dòng tiền mới chảy vào thị trường. Nhà đầu tư tiếp tục tìm kiếm cơ hội giao dịch ngắn hạn, nhưng chưa sẵn sàng gia tăng tỷ trọng nắm giữ altcoin.

Một chỉ báo khác cũng cho thấy sự thận trọng của dòng tiền là lượng stablecoin trên các sàn giao dịch gần như không thay đổi trong hơn một năm qua.

Theo nhà phân tích MorenoDV, tỷ lệ stablecoin ERC-20 lưu trữ trên các sàn giao dịch vẫn dao động quanh mức 40-46% tổng nguồn cung kể từ cuối năm 2024 đến nay.

Điều này đồng nghĩa thanh khoản vẫn hiện diện trong hệ thống, nhưng các nhà đầu tư chưa có động thái mạnh mẽ đưa vốn trở lại thị trường tiền số.

Đáng chú ý, giai đoạn này trùng với thời điểm Bitcoin trải qua những biến động rất lớn, dao động trong vùng từ 60.000 USD đến 120.000 USD. Dù vậy, lượng stablecoin sẵn sàng giao dịch gần như không thay đổi đáng kể.

Theo dữ liệu thị trường, Binance hiện nắm giữ khoảng 25-30% tổng nguồn cung stablecoin toàn cầu và chiếm hơn một nửa lượng stablecoin đang được lưu trữ trên các sàn giao dịch.

Trong khi dòng tiền chưa quay lại altcoin, nhiều sản phẩm đầu tư mới lại đang thu hút sự quan tâm mạnh mẽ từ nhà đầu tư.

Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai kim loại quý đã tăng vọt lên gần 500 tỷ USD vào tháng 03/2026, thời điểm giá vàng và bạc liên tục thiết lập các kỷ lục mới.

Bên cạnh đó, các sản phẩm hợp đồng vĩnh viễn liên quan đến cổ phiếu trước IPO cũng ghi nhận tốc độ tăng trưởng bùng nổ. Khối lượng giao dịch đã tăng từ khoảng 2 triệu USD vào tháng 03 lên 715 triệu USD trong tháng 05 và tiếp tục đạt khoảng 2 tỷ USD trong tháng 06.

Riêng Binance đã xử lý khoảng 10,3 tỷ USD giao dịch ở phân khúc này trong tháng 06, cao gấp khoảng 20 lần so với tháng trước và chiếm khoảng 83% thị phần.

Sự bùng nổ của các sản phẩm liên quan đến vàng, bạc, dầu mỏ, cổ phiếu và các doanh nghiệp công nghệ trước IPO cho thấy dòng tiền đang ngày càng được phân bổ đa dạng hơn thay vì tập trung vào altcoin như các chu kỳ trước.

Trong bối cảnh đó, nhiều nhà phân tích cho rằng thị trường altcoin đang thiếu chất xúc tác đủ mạnh để kích hoạt một mùa tăng trưởng mới. Dù hoạt động giao dịch vẫn duy trì ở mức cao, sự suy giảm của nhu cầu giao ngay cho thấy nhà đầu tư vẫn ưu tiên bảo toàn vốn và lựa chọn các kênh đầu tư được đánh giá có tỷ lệ rủi ro - lợi nhuận hấp dẫn hơn.

Việc dòng tiền có quay trở lại altcoin hay không sẽ phụ thuộc lớn vào diễn biến của Bitcoin, chính sách tiền tệ toàn cầu cũng như khả năng xuất hiện những xu hướng mới đủ sức thu hút nhà đầu tư trong nửa cuối năm 2026.