Hà Đô “kẹt” hơn 1.000 tỷ tiền bán điện, dòng tiền chịu áp lực lớn
Hà Đô ghi nhận hơn 1.000 tỷ đồng phải thu từ bán điện chưa thể ghi nhận do vướng cơ chế giá, đồng thời trích lập hơn 500 tỷ đồng dự phòng, khiến dòng tiền và hiệu quả tài chính chịu áp lực.
Ngày 24/04/2026, Công ty CP Tập đoàn Hà Đô (mã chứng khoán: HDG, HoSE) tổ chức ĐHCĐ thường niên, trong đó các vướng mắc liên quan đến mảng năng lượng tái tạo tiếp tục được cổ đông quan tâm. Theo lãnh đạo doanh nghiệp, hiện tập đoàn có khoảng 1.000 tỷ đồng khoản phải thu từ hoạt động bán điện chưa thể thu hồi đầy đủ do liên quan đến cơ chế giá và điều kiện nghiệm thu.
Các vướng mắc chủ yếu tập trung tại hai dự án điện mặt trời Hồng Phong 4 và Infra 1, nằm trong nhóm các dự án chưa hoàn thiện đủ điều kiện để áp dụng giá điện ưu đãi. Quá trình xử lý đang được triển khai theo chỉ đạo của Chính phủ và các bộ ngành, tuy nhiên tiến độ thực tế có thể kéo dài do phải rà soát lại toàn bộ hồ sơ pháp lý liên quan.
Trong thời gian chờ hoàn tất thủ tục, các nhà máy chỉ được thanh toán tạm khoảng 50% theo mức giá trần chuyển tiếp. Điều này khiến dòng tiền của HDG bị thu hẹp đáng kể so với phương án tài chính ban đầu. Đồng thời, doanh nghiệp đã trích lập hơn 519 tỷ đồng dự phòng phải thu khó đòi, phản ánh mức độ thận trọng trước rủi ro về cơ chế giá điện.
Lãnh đạo doanh nghiệp cho biết hiệu quả tài chính của các dự án cũng bị ảnh hưởng khi thời gian khai thác thực tế có thể rút ngắn so với kế hoạch ban đầu. Nếu trước đây vòng đời dự án được tính toán khoảng 25 năm, thì thực tế hiệu quả có thể chỉ còn khoảng 15 năm, làm giảm khả năng hoàn vốn và lợi nhuận kỳ vọng.
Theo phương án đang được đề xuất, trong giai đoạn từ khi vận hành thương mại đến khi hoàn tất nghiệm thu, giá điện sẽ áp dụng mức trần chuyển tiếp khoảng 1.184,9 đồng/kWh. Sau khi được cấp chứng nhận nghiệm thu, giá điện sẽ điều chỉnh theo hợp đồng mua bán điện, phần chênh lệch sẽ được thu hồi dần theo thời gian. Tuy nhiên, phương án này vẫn đang gây tranh luận do tác động đến dòng tiền của các nhà đầu tư.
Lãnh đạo HDG kỳ vọng các vướng mắc sẽ được xử lý trong năm 2026 theo chỉ đạo của Chính phủ, dù tiến độ có thể kéo dài sang quý III do tính chất phức tạp của từng dự án. Việc tháo gỡ các điểm nghẽn được xem là yếu tố then chốt để cải thiện dòng tiền và khôi phục hiệu quả đầu tư của mảng năng lượng trong thời gian tới.
Bắc Nam
