Gần 45.000 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn trong 2 tháng cuối năm

Theo báo cáo tháng 10/2026 của Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA), thị trường ghi nhận 24 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp với tổng giá trị 20.131 tỷ đồng. Trong đó, 21 đợt phát hành riêng lẻ đạt 18.282 tỷ đồng, còn 3 đợt phát hành ra công chúng đạt 1.849 tỷ đồng.

Lũy kế 10 tháng đầu năm, tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp đạt 479.113 tỷ đồng. Phát hành riêng lẻ chiếm phần lớn với 419.309 tỷ đồng, trong khi phát hành ra công chúng đạt 59.804 tỷ đồng.

Xét theo nhóm tổ chức phát hành, ngân hàng tiếp tục giữ vai trò chủ đạo trong hoạt động huy động vốn tháng 10. Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV) phát hành 5.000 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ, kỳ hạn 3 năm, lãi suất 8,2%/năm.

Ngân hàng TMCP Phương Đông (OCB) thực hiện ba đợt phát hành liên tiếp trong các ngày 13, 14 và 15/10, mỗi đợt có giá trị 2.000 tỷ đồng. Các lô trái phiếu có kỳ hạn 2–3 năm, cùng mức lãi suất 9%/năm.

Ngoài BIDV và OCB, danh sách tổ chức phát hành trong tháng còn có Sacombank, VietinBank, Vietcombank, BacABank, KienlongBank, LPBank và TPBank.

Trong khi lãi suất trái phiếu ngân hàng chủ yếu dao động quanh 8–9%/năm, một số doanh nghiệp bất động sản đưa ra mức lãi suất cao hơn đáng kể. Cụ thể, Công ty CP Thành Đức Holding phát hành 1.200 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ, kỳ hạn 3 năm, với lãi suất 12,5%/năm.

Công ty TNHH Mặt Trời Hạ Long cũng phát hành 300 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 5 năm. Lãi suất 4 kỳ đầu ở mức 12,5%/năm; các kỳ tiếp theo được xác định bằng lãi suất tiền gửi tiết kiệm cộng thêm 4%/năm.

Như vậy, hai doanh nghiệp này huy động tổng cộng 1.500 tỷ đồng trái phiếu trong tháng 10, với mức lãi suất ban đầu 12,5%/năm. Mức lãi suất này cao hơn khoảng 3,5–4,5 điểm phần trăm so với mặt bằng phát hành của nhóm ngân hàng được ghi nhận trong cùng kỳ.

Ở nhóm chứng khoán, Công ty CP Chứng khoán Rồng Việt phát hành 640 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 1 năm với lãi suất 9,7%/năm. Công ty CP Chứng khoán KAFI huy động 500 tỷ đồng, cùng kỳ hạn và mức lãi suất. Trong khi đó, Công ty CP Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) có các đợt phát hành tổng cộng 462 tỷ đồng, lãi suất 10,5%/năm.

Bên cạnh các đợt phát hành đã thực hiện, thị trường còn ghi nhận kế hoạch huy động vốn từ một số doanh nghiệp lớn. Theo VBMA, HĐQT Công ty CP Vinhomes (HoSE: VHM) đã thông qua phương án phát hành trái phiếu riêng lẻ trong năm 2026 với tổng giá trị tối đa 2.000 tỷ đồng.

Trái phiếu dự kiến không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, không có tài sản bảo đảm, mệnh giá 100 triệu đồng mỗi trái phiếu và kỳ hạn 3 năm. Lãi suất được thiết kế theo hình thức kết hợp giữa cố định và thả nổi.

Công ty CP Tài chính Tổng hợp Cổ phần Điện lực (HoSE: EVF) cũng thông qua phương án phát hành trái phiếu riêng lẻ với tổng giá trị tối đa 1.000 tỷ đồng. Trái phiếu dự kiến không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, không có tài sản bảo đảm, mệnh giá 100 triệu đồng và kỳ hạn tối đa 1 năm.

Ở chiều ngược lại, nghĩa vụ mua lại trước hạn và lượng trái phiếu đến kỳ thanh toán tiếp tục là vấn đề đáng chú ý. Trong tháng 10/2026, các doanh nghiệp đã mua lại trước hạn 16.965 tỷ đồng trái phiếu, giảm 13% so với cùng kỳ năm 2025.

Theo ước tính của VBMA, giá trị trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn trong hai tháng cuối năm 2026 vào khoảng 44.786 tỷ đồng. Đây là lượng nghĩa vụ thanh toán tập trung trong thời gian ngắn, đặc biệt đối với những doanh nghiệp có dòng tiền kinh doanh chưa phục hồi hoặc gặp khó khăn trong việc tiếp cận nguồn vốn mới.

Về tình hình thực hiện nghĩa vụ trái phiếu, tháng 10 không ghi nhận mã trái phiếu chậm trả mới. Tuy nhiên, vẫn có 3 mã trái phiếu được ghi nhận gia hạn thời gian đáo hạn.