Doanh thu 10.500 tỷ đồng, lợi nhuận gấp 2,4 lần: May Việt Tiến sắp bị kiểm tra điều gì?

Giai đoạn 2022-2025, Tổng công ty cổ phần May Việt Tiến (mã chứng khoán: VGG) duy trì đà tăng trưởng tích cực cả về quy mô lẫn hiệu quả hoạt động. Doanh thu thuần tăng từ 8.464,7 tỷ đồng lên 10.508,8 tỷ đồng, tương ứng mức tăng khoảng 24,1%. Trong khi đó, lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ tăng mạnh từ 174 tỷ đồng lên 423,3 tỷ đồng, tương đương mức tăng hơn 143%, tức gấp khoảng 2,4 lần.

Đáng chú ý, tốc độ tăng lợi nhuận cao hơn đáng kể so với doanh thu đã kéo theo sự cải thiện rõ rệt về biên lợi nhuận. Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS) tăng từ 2,09% lên khoảng 4,24% trong cùng giai đoạn, cho thấy hiệu quả kiểm soát chi phí và tối ưu hoạt động được nâng cao. Đây là một trong những yếu tố quan trọng giúp doanh nghiệp cải thiện khả năng sinh lời trong bối cảnh ngành dệt may còn nhiều biến động.

Riêng năm 2025, kết quả kinh doanh theo quý của VGG duy trì tương đối ổn định, với doanh thu dao động từ 2.256 tỷ đồng đến 2.918 tỷ đồng mỗi quý. Lợi nhuận sau thuế đều duy trì trên 90 tỷ đồng, trong đó quý III ghi nhận mức cao nhất khoảng 119 tỷ đồng, dù doanh thu không phải cao nhất. Biên lợi nhuận theo quý dao động từ 3,61% đến 4,57%, phản ánh sự cải thiện về chất lượng tăng trưởng.

Tại thời điểm cuối năm 2025, tổng tài sản của doanh nghiệp đạt khoảng 7.900 - 8.000 tỷ đồng, trong đó tài sản ngắn hạn chiếm gần 58% với khoảng 4.597 tỷ đồng. Phần còn lại là tài sản dài hạn dao động từ 3.300 đến 3.400 tỷ đồng, phù hợp với đặc thù doanh nghiệp dệt may cần lượng vốn lưu động lớn để duy trì chu kỳ sản xuất và đơn hàng.

Về cơ cấu nguồn vốn, tổng nợ phải trả của VGG duy trì quanh mức 3.400 - 3.430 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu đạt khoảng 4.400 - 4.500 tỷ đồng. Đáng chú ý, nợ ngắn hạn chiếm tới 98 - 99% tổng nợ, tương ứng khoảng 3.330 - 3.396 tỷ đồng, chủ yếu phục vụ nhu cầu vốn lưu động. Cấu trúc này phản ánh mức độ phụ thuộc cao vào nguồn vốn ngắn hạn trong hoạt động sản xuất - kinh doanh.

Cùng với sự gia tăng lợi nhuận, hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp cũng cải thiện đáng kể. Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu bình quân (ROEA) tăng từ 9,06% năm 2022 lên khoảng 18,30% vào năm 2025, gần như gấp đôi sau ba năm. Chỉ số này cho thấy khả năng tạo lợi nhuận từ vốn chủ được nâng lên rõ rệt.

Trong bối cảnh các chỉ số tài chính ghi nhận xu hướng tích cực, việc Tổng công ty cổ phần May Việt Tiến được đưa vào kế hoạch kiểm tra chuyên ngành theo Quyết định số 446/QĐ-CT của Cục Thuế đang thu hút sự chú ý. Diễn biến này đặt ra yêu cầu rà soát toàn diện các yếu tố liên quan đến nghĩa vụ thuế, đặc biệt trong bối cảnh doanh nghiệp có tăng trưởng nhanh và cấu trúc tài chính mang tính thâm dụng vốn lưu động.