Cổ phiếu VHC rơi về đáy 3 tháng, công ty chứng khoán vẫn khuyến nghị mua

CTCP Vĩnh Hoàn (mã chứng khoán: VHC) đang bước vào năm 2026 với những tín hiệu tích cực cả về kết quả kinh doanh lẫn triển vọng ngành. Trong bối cảnh thị trường xuất khẩu thủy sản dần hồi phục, doanh nghiệp đầu ngành cá tra được kỳ vọng tiếp tục duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận, tạo nền tảng cho sự cải thiện của cổ phiếu trong thời gian tới.

Theo báo cáo phân tích mới công bố của Chứng khoán NH Việt Nam (NHSV), Vĩnh Hoàn ghi nhận doanh thu hợp nhất quý I/2026 đạt 2.955 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 266 tỷ đồng, tăng 38%, phản ánh sự cải thiện rõ nét về hiệu quả hoạt động kinh doanh.

Kết quả này được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố tích cực như biên lợi nhuận cải thiện, doanh thu tài chính tăng trưởng và sự phục hồi của thị trường Mỹ - thị trường xuất khẩu chủ lực của doanh nghiệp. Sau quý đầu năm, Vĩnh Hoàn đã hoàn thành khoảng 21% kế hoạch doanh thu cả năm, tạo nền tảng cho giai đoạn tăng tốc trong các quý tiếp theo.

Mảng cá tra tiếp tục là động lực tăng trưởng

Mảng cá tra tiếp tục giữ vai trò chủ lực trong cơ cấu doanh thu của Vĩnh Hoàn. Trong quý I, doanh thu từ mảng này tăng 14,2% so với cùng kỳ và đóng góp khoảng 55% tổng doanh thu hợp nhất.

Động lực tăng trưởng đến từ sự phục hồi của sản lượng tiêu thụ cùng với mặt bằng giá bán cải thiện sau giai đoạn nguồn cung bị thu hẹp trong năm trước. Đây cũng là yếu tố giúp biên lợi nhuận của doanh nghiệp được cải thiện đáng kể.

Bên cạnh hoạt động cốt lõi, các lĩnh vực kinh doanh mới tiếp tục ghi nhận kết quả khả quan. Mảng Wellness duy trì tốc độ tăng trưởng hai chữ số quý thứ ba liên tiếp khi đạt doanh thu khoảng 198 tỷ đồng, tăng 21,5% so với cùng kỳ. Công ty con Sa Giang cũng tiếp tục mở rộng hoạt động, gia tăng tỷ trọng đóng góp vào kết quả kinh doanh hợp nhất.

Một trong những yếu tố được giới phân tích đánh giá cao là mặt bằng giá cá tra nguyên liệu vẫn duy trì ở mức cao. Theo số liệu từ Hiệp hội Chế biến và Xuất khẩu Thủy sản Việt Nam (VASEP), giá cá tra nguyên liệu tại khu vực Đồng bằng sông Cửu Long trong 5 tháng đầu năm 2026 ổn định trên ngưỡng 30.000 đồng/kg.

Diễn biến này cho thấy nhu cầu nhập khẩu vẫn duy trì tích cực tại các thị trường lớn, đồng thời phản ánh lượng đơn hàng xuất khẩu đang ở mức khả quan. Ngoài ra, việc nhiều quốc gia siết chặt khai thác thủy sản cùng những biến động địa chính trị khiến giá các loại cá thịt trắng như cá tuyết hay cá minh thái tăng cao, qua đó gia tăng lợi thế cạnh tranh cho cá tra Việt Nam.

Kỳ vọng lợi nhuận đạt 1.700 tỷ đồng, cổ phiếu còn dư địa tăng giá

Không chỉ ghi nhận kết quả kinh doanh khả quan, Vĩnh Hoàn còn tạo điểm nhấn với các chính sách dành cho cổ đông. Trong tháng 05/2026, doanh nghiệp đã hoàn tất mua lại 15 triệu cổ phiếu quỹ, tương đương khoảng 6,7% lượng cổ phiếu đang lưu hành, với tổng giá trị gần 1.000 tỷ đồng.

Giá mua bình quân đạt gần 62.000 đồng/cổ phiếu, cao hơn đáng kể so với vùng giá giao dịch hiện nay. Động thái này được xem là tín hiệu cho thấy ban lãnh đạo đánh giá tích cực về giá trị nội tại cũng như triển vọng dài hạn của doanh nghiệp.

Bên cạnh đó, ĐHĐCĐ thường niên năm 2026 cũng đã thông qua kế hoạch nâng cổ tức tiền mặt lên 3.000 đồng/cổ phiếu, tăng 50% so với mức duy trì trong nhiều năm trước. Chính sách cổ tức hấp dẫn cùng hoạt động mua cổ phiếu quỹ quy mô lớn được đánh giá là những yếu tố hỗ trợ tích cực cho cổ phiếu VHC.

Theo dự báo của NHSV, lợi nhuận sau thuế năm 2026 của Vĩnh Hoàn có thể đạt khoảng 1.700 tỷ đồng, trở thành mức cao thứ hai trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp. Động lực chính đến từ triển vọng giá cá tra tiếp tục duy trì trong vùng 32.000 - 34.000 đồng/kg và nhu cầu tiêu thụ tích cực tại các thị trường Mỹ, châu Âu và Trung Quốc.

Ngoài ra, quý II và quý III vốn là giai đoạn cao điểm của ngành thủy sản, được kỳ vọng sẽ tạo thêm động lực cho tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp trong năm nay.

Trên cơ sở đó, NHSV tiếp tục duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu VHC với giá mục tiêu 75.000 đồng/cổ phiếu. So với mức giá đóng cửa 57.500 đồng/cổ phiếu trong phiên 05/06/2026, mức định giá này tương ứng dư địa tăng khoảng 30%.

Dù vậy, giới phân tích cũng lưu ý một số rủi ro có thể ảnh hưởng đến triển vọng của doanh nghiệp như biến động giá cá tra nguyên liệu, chi phí đầu vào gia tăng hoặc nguy cơ suy giảm nhu cầu tiêu thụ thủy sản toàn cầu do các yếu tố kinh tế và địa chính trị.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu VHC hiện đang giao dịch ở vùng giá thấp nhất trong khoảng 3 tháng trở lại đây. Với vốn hóa hơn 12.000 tỷ đồng, Vĩnh Hoàn vẫn là một trong những doanh nghiệp thủy sản có quy mô lớn nhất trên sàn chứng khoán và tiếp tục được giới đầu tư theo dõi sát trong bối cảnh ngành cá tra bước vào giai đoạn được kỳ vọng phục hồi mạnh.