Backlog tăng vọt, xây dựng bật tung lợi nhuận đầu năm

Theo báo cáo mới nhất của Chứng khoán MB, triển vọng ngành xây dựng quý I/2026 tiếp tục cải thiện, với backlog toàn ngành tăng từ 7% đến 45% so với cùng kỳ. Sự phục hồi của xây dựng dân dụng và giải ngân đầu tư công là động lực chính, đặc biệt tại các dự án trọng điểm như tuyến Bến Thành – Cần Giờ, Hà Nội – Hải Phòng – Lào Cai và các tuyến vành đai chiến lược.

Nguồn cung căn hộ tại TP.HCM và Hà Nội dự kiến tăng 14% và 4%, trong khi phân khúc nhà ở xã hội có thể bùng nổ 50%. Giải ngân đầu tư công kỳ vọng tăng 18%, giúp doanh nghiệp xây lắp gia tăng sản lượng thi công, tạo nền tảng vững chắc cho doanh thu và lợi nhuận quý đầu năm.

Đáng chú ý, CTD dẫn đầu về tăng trưởng backlog, nhờ trúng thầu các dự án dân dụng quy mô lớn và công trình hạ tầng như sân bay Phú Quốc. Ở nhóm hạ tầng, các doanh nghiệp VCG, CII và HHV tiếp tục ghi nhận backlog cao nhờ trúng thầu các dự án BOT và cao tốc mới.

Mặt bằng giá trúng thầu cải thiện, trong khi chi phí nguyên vật liệu như thép và xi măng duy trì ổn định, giúp biên lợi nhuận gộp ngành ổn định hoặc cải thiện nhẹ. CTD có thể nâng biên gộp khoảng 3,4%, VCG cải thiện nhờ đóng góp từ mảng bất động sản, còn CII và HHV duy trì biên ổn định nhờ các dự án BOT vận hành ổn định.

Cụ thể, CTD dự kiến ghi nhận khoảng 120 tỷ đồng lợi nhuận ròng, tăng 111% so với cùng kỳ nhờ backlog tăng 45% và bàn giao dự án đúng tiến độ. CII có thể đạt lợi nhuận ròng tăng 233%, nhờ doanh thu tăng 15% từ mảng BOT và xây dựng, với biên gộp duy trì 63%. VCG dự kiến tăng lợi nhuận 21%, hỗ trợ bởi doanh thu tăng 20% từ xây dựng và bàn giao dự án bất động sản Diamond Tower, biên gộp cải thiện 1,5 điểm phần trăm. HHV tăng lợi nhuận 13%, doanh thu tăng 17% nhờ bổ sung sản lượng từ dự án Đồng Đăng – Trà Lĩnh, biên gộp duy trì khoảng 52%.

Các diễn biến quý 1/2026 cho thấy cơ hội tăng trưởng rõ rệt, nhưng rủi ro vẫn hiện hữu nếu tiến độ dự án hoặc chi phí đầu vào thay đổi. Nhà đầu tư cần theo dõi sát backlog, tiến độ thi công và diễn biến giá đầu vào để đưa ra quyết định kịp thời, đồng thời đánh giá khả năng duy trì biên lợi nhuận ổn định trong các dự án hạ tầng và dân dụng.