VN-Index chạm đáy, bất động sản lộ rõ “kẻ thắng - người thua”

Thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh khi VN-Index lùi về kiểm định vùng hỗ trợ quan trọng quanh 1.600 điểm. Trong tuần qua, chỉ số có thời điểm tăng lên 1.742 điểm nhưng nhanh chóng suy yếu về cuối tuần, đóng cửa dưới mốc 1.650 điểm, giảm gần 50 điểm so với tuần trước. Thanh khoản duy trì ở mức thấp cho thấy dòng tiền vẫn đứng ngoài quan sát, trong khi lực bán gia tăng tại vùng giá cao.

Độ rộng thị trường suy yếu rõ rệt khi nhiều nhóm ngành mất đà hồi phục và quay đầu giảm sâu. Nhóm dầu khí và hóa chất chịu áp lực khi giá dầu hạ nhiệt, trong khi các nhóm ngân hàng, chứng khoán và bất động sản dao động trong trạng thái giằng co, chưa hình thành xu hướng rõ ràng. Một số cổ phiếu phòng thủ thuộc nhóm điện và xây dựng - vật liệu là điểm sáng hiếm hoi khi vẫn giữ được sắc xanh.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh với giá trị gần 7.400 tỷ đồng trong tuần, tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn. Diễn biến này càng gia tăng áp lực lên thị trường trong bối cảnh thanh khoản suy giảm, cho thấy sự thận trọng của dòng vốn ngoại trước những biến động vĩ mô và địa chính trị.

Theo các chuyên gia, xu hướng ngắn hạn của VN-Index vẫn chưa ổn định khi thị trường thiếu động lực tăng trưởng rõ ràng. Chỉ số nhiều khả năng tiếp tục dao động trong vùng 1.600-1.650 điểm, với ngưỡng kháng cự quanh 1.720 điểm. Các nhịp hồi kỹ thuật có thể xuất hiện nhưng chưa đủ cơ sở để xác nhận một xu hướng tăng bền vững.

Trong bối cảnh đó, thị trường bất động sản đang bước vào giai đoạn phân hóa rõ nét sau khi ghi nhận tín hiệu phục hồi trong năm 2025. Các dự án có pháp lý minh bạch, hạ tầng đồng bộ và khả năng khai thác thực tế tiếp tục thu hút dòng tiền, trong khi những sản phẩm thiếu nền tảng gặp khó khăn trong việc tạo thanh khoản.

Xu hướng này cho thấy dòng tiền đang ưu tiên các sản phẩm “an toàn”, tập trung vào tiến độ đảm bảo và mức giá hợp lý. Sự khác biệt giữa các khu vực cũng dần rõ rệt khi thị trường phía Nam phục hồi chậm hơn phía Bắc, phản ánh tâm lý thận trọng của người mua.

Về nguồn vốn, việc siết chặt tín dụng trong năm 2026 khiến doanh nghiệp bất động sản đối mặt áp lực lớn hơn, đặc biệt với các đơn vị có nền tảng tài chính yếu. Áp lực đáo hạn trái phiếu và chi phí vốn gia tăng có thể thúc đẩy quá trình sàng lọc mạnh mẽ, qua đó làm nổi bật lợi thế của các doanh nghiệp có quỹ đất sạch, tài chính lành mạnh và năng lực triển khai dự án tốt.

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán rung lắc và bất động sản phân hóa, cơ hội đầu tư được đánh giá mang tính chọn lọc cao. Dòng tiền có xu hướng tập trung vào các doanh nghiệp và dự án chất lượng, trong khi những đơn vị yếu kém dần bị loại khỏi cuộc chơi, phản ánh rõ nét sự phân hóa giữa “kẻ thắng” và “người thua” trên thị trường.