Vì sao TDM chào bán cổ phiếu rẻ hơn thị giá tới 26%?

Quý I/2026, Công ty CP Nước Thủ Dầu Một (mã chứng khoán: TDM) ghi nhận doanh thu thuần khoảng 78 tỷ đồng, giảm 77% so với cùng kỳ năm trước. Dù doanh thu tài chính tiếp tục đóng góp lớn, giúp lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 122 tỷ đồng, kết quả này vẫn giảm hơn 15% so với quý I/2025.

Theo doanh nghiệp, kết quả kinh doanh suy giảm do giá bán nước trong kỳ thấp hơn cùng kỳ, đồng thời công ty tăng trích lập dự phòng giảm giá các khoản đầu tư tài chính. Bên cạnh đó, chi phí lãi vay phát sinh từ dự án tuyến ống chuyển tải nước từ Tân Ba đến Nhà máy nước Dĩ An cũng tạo thêm áp lực lên lợi nhuận.

Trong bối cảnh đó, TDM vừa được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp Giấy chứng nhận đăng ký chào bán cổ phiếu ra công chúng. Theo phương án đã được ĐHCĐ thường niên năm 2026 thông qua, doanh nghiệp sẽ phát hành hơn 11,1 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 10:1, tức cổ đông sở hữu 10 cổ phiếu được quyền mua thêm 1 cổ phiếu mới.

Ngày giao dịch không hưởng quyền được xác định là 15/07/2026. Giá chào bán là 43.500 đồng/cổ phiếu, thấp hơn khoảng 26,3% so với thị giá 59.000 đồng/cổ phiếu ghi nhận trong phiên giao dịch ngày 03/07.

Việc chào bán với mức giá thấp hơn thị giá là cách thức thường được các doanh nghiệp áp dụng khi phát hành cho cổ đông hiện hữu nhằm khuyến khích cổ đông thực hiện quyền mua, qua đó tăng khả năng thành công của đợt huy động vốn và hạn chế nguy cơ cổ phiếu không được đăng ký hết.

Nếu hoàn tất đợt phát hành, TDM dự kiến thu về hơn 483 tỷ đồng. Theo kế hoạch sử dụng vốn, khoảng 434 tỷ đồng sẽ được dùng để mua cổ phiếu phát hành thêm của Công ty CP Nước - Môi trường Bình Dương (mã chứng khoán: BWE) nhằm duy trì tỷ lệ sở hữu. Phần vốn còn lại sẽ được sử dụng để thanh toán các khoản vay đến hạn.

Thời gian chuyển nhượng quyền mua cổ phiếu dự kiến diễn ra từ ngày 23/07 đến 10/08/2026. Cổ đông có thể đăng ký và nộp tiền mua cổ phiếu trong khoảng thời gian từ ngày 23/07 đến 12/08/2026.

Theo danh sách cổ đông lớn tại cuối năm 2025, Công ty CP Chứng khoán Vietcap (mã chứng khoán: VCI) sở hữu 13,96% vốn điều lệ TDM. Công ty TNHH Sản xuất và Thương mại Quỳnh Phúc nắm 7% vốn, trong khi ông Phạm Văn Chiến sở hữu 5,49%.

Để duy trì tỷ lệ sở hữu sau đợt phát hành, Vietcap dự kiến thực hiện quyền mua khoảng 1,55 triệu cổ phiếu. Quỳnh Phúc sẽ được quyền mua khoảng 777.000 cổ phiếu, còn ông Phạm Văn Chiến có thể mua thêm khoảng 609.000 cổ phiếu.

Công ty CP Nước Thủ Dầu Một được thành lập năm 2013, hoạt động chính trong lĩnh vực sản xuất và cung cấp nước sạch cho khu vực Nam Thủ Dầu Một và Bàu Bàng. Doanh nghiệp hiện phân phối nước chủ yếu theo hình thức bán sỉ qua đồng hồ tổng cho BWE.