POW đặt mục tiêu doanh thu gần 50.000 tỷ đồng nhưng vẫn không chia cổ tức

Tổng công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam - CTCP (mã chứng khoán: POW) vừa công bố tài liệu phục vụ ĐHCĐ thường niên năm 2026, dự kiến tổ chức ngày 20/05 tại Hà Nội.

Theo tài liệu trình cổ đông, HĐQT POW dự kiến đề xuất phương án không chi trả cổ tức năm 2025 nhằm ưu tiên tích lũy nguồn lực tài chính cho chu kỳ đầu tư mới, đặc biệt là cụm dự án Nhà máy điện Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4.

Nếu được thông qua, đây sẽ là năm thứ 5 liên tiếp PV Power không chia cổ tức cho cổ đông. Tính đến cuối năm 2025, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối của doanh nghiệp đã tích lũy gần 1.269,9 tỷ đồng.

Cụ thể, từ mức lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 1.684 tỷ đồng trong năm 2025, POW dự kiến trích khoảng 842 tỷ đồng cho quỹ đầu tư phát triển và gần 252,9 tỷ đồng cho quỹ khen thưởng, phúc lợi.

Năm 2025, PV Power ghi nhận kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh dù thị trường điện còn nhiều khó khăn. Tổng sản lượng điện toàn hệ thống đạt 18,64 tỷ kWh, hoàn thành 116% kế hoạch năm.

Doanh thu hợp nhất đạt khoảng 35.364 tỷ đồng, vượt 10% kế hoạch đề ra. Đáng chú ý, lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 3.007 tỷ đồng, cao gấp 2,5 lần mục tiêu ĐHCĐ giao.

Theo POW, kết quả này đạt được trong bối cảnh doanh nghiệp phải đối mặt với nhiều thách thức như giá điện thị trường giảm, nguồn khí nội địa suy giảm, chi phí vận chuyển khí tăng cao tại Nhơn Trạch 1 và 2, áp lực thu hồi khí trả trước tại Cà Mau 1 và 2, cùng việc Nhà máy điện Vũng Áng 1 phải sử dụng than trộn giá cao.

Một dấu mốc đáng chú ý khác là việc hai dự án trọng điểm quốc gia Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4 chính thức vận hành thương mại lần lượt vào ngày 21/11/2025 và 17/12/2025.

Bước sang năm 2026, POW đặt mục tiêu sản lượng điện đạt khoảng 21,6 tỷ kWh, tăng gần 16% so với năm trước. Tổng doanh thu hợp nhất dự kiến đạt khoảng 49.887 tỷ đồng, tăng 41% so với thực hiện năm 2025.

Dù vậy, doanh nghiệp lại xây dựng kế hoạch lợi nhuận sau thuế ở mức khá thận trọng với khoảng 1.124 tỷ đồng, giảm gần 63% so với kết quả thực hiện năm trước.

Theo lý giải của POW, áp lực lợi nhuận chủ yếu đến từ việc cụm Nhơn Trạch 3 và 4 bắt đầu vận hành thương mại toàn diện. Trong giai đoạn xây dựng, chi phí lãi vay được vốn hóa vào giá trị dự án, song khi đi vào vận hành chính thức, khoản chi phí này sẽ được ghi nhận trực tiếp vào chi phí hoạt động.

Ngoài ra, năm 2026 cũng là giai đoạn cao điểm sửa chữa của nhiều nhà máy điện như Cà Mau 1, Đakđrinh và Vũng Áng 1, khiến chi phí bảo dưỡng tăng lên đồng thời ảnh hưởng tới sản lượng điện huy động.

Song song với hoạt động sản xuất kinh doanh, POW cũng đang đẩy mạnh kế hoạch mở rộng danh mục đầu tư. Doanh nghiệp cho biết đang nghiên cứu các thương vụ M&A như dự án thủy điện tích năng Lâm Sơn công suất 1.440 MW, thủy điện Nậm Sum 3, Nậm Sum 1A và dự án nhiệt điện than Xekong tại Lào.

Doanh nghiệp cũng dự kiến thành lập các công ty cổ phần mới để xúc tiến đầu tư các dự án LNG Vũng Áng 3, LNG Quỳnh Lập và mảng thiết bị trạm sạc xe điện hợp tác cùng EN và V-Green.

Tại ĐHCĐ tới đây, POW cũng sẽ trình cổ đông phương án điều chỉnh mục đích sử dụng hơn 2.810,2 tỷ đồng thu được từ đợt chào bán cổ phiếu ra công chúng.

Trong đó, doanh nghiệp dự kiến chuyển 411 tỷ đồng vốn ban đầu dành cho hợp đồng mua bán khí LNG chạy thử sang phục vụ thanh toán hợp đồng EPC của cụm dự án Nhơn Trạch 3 và 4 do giai đoạn chạy thử đã hoàn tất.

Ngoài ra, POW cũng sẽ trình cổ đông việc thay đổi địa chỉ trụ sở chính về Tòa nhà PV Power tại số 199 Nguyễn Tuân, phường Thanh Xuân, TP Hà Nội.

Doanh nghiệp đồng thời bổ sung ngành nghề “Sản xuất hóa chất cơ bản”, chi tiết là sản xuất khí công nghiệp, nhằm hoàn thiện cơ sở pháp lý cho hoạt động sản xuất khí hydro phục vụ làm mát máy phát điện tại Vũng Áng 1, Nhơn Trạch 3 và 4.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu POW đã tăng khoảng 13% kể từ đầu năm 2026 đến nay. Chốt phiên giao dịch ngày 18/05, mã này đứng ở mức 14.300 đồng/cổ phiếu.

Theo báo cáo tài chính quý I/2026, doanh thu thuần hợp nhất của POW đạt khoảng 12.327 tỷ đồng, tăng 51,3% so với cùng kỳ và là mức doanh thu quý cao nhất từ trước tới nay.

Sau khi khấu trừ chi phí, lợi nhuận sau thuế hợp nhất quý I đạt hơn 1.300 tỷ đồng, tăng 175% so với cùng kỳ năm trước. Qua đó, doanh nghiệp đã hoàn thành gần 25% kế hoạch doanh thu và vượt khoảng 15,7% mục tiêu lợi nhuận cả năm 2026 chỉ sau 3 tháng đầu năm.