Lộ diện “ông lớn” lãi nghìn tỷ quý I: VPS, TCBS bứt tốc, cuộc đua CTCK nóng trở lại

Bức tranh lợi nhuận ngành chứng khoán đang dần được hé lộ khi các doanh nghiệp bắt đầu công bố báo cáo tài chính quý I/2026. Diễn biến tích cực của thị trường trong giai đoạn đầu năm, cùng thanh khoản duy trì ở mức cao, đã tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động môi giới, tự doanh và cho vay ký quỹ.

Nổi bật trong nhóm công bố sớm là Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS (mã chứng khoán: VCK) với kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh. Doanh thu hoạt động quý I/2026 đạt 2.519 tỷ đồng, tăng 72% so với cùng kỳ năm trước và là mức cao nhất trong hơn 4 năm. Lợi nhuận trước thuế đạt 1.547 tỷ đồng, tăng 68%, đồng thời lập kỷ lục mới trong lịch sử hoạt động; lợi nhuận sau thuế đạt 1.235 tỷ đồng.

Đáng chú ý, quy mô cho vay của VPS tiếp tục mở rộng mạnh mẽ. Tính đến cuối quý I/2026, tổng các khoản cho vay đạt 30.407 tỷ đồng, trong đó dư nợ cho vay ký quỹ lên tới 29.979 tỷ đồng, tăng 36% so với đầu năm. Với kết quả này, VPS đã hoàn thành khoảng 27% kế hoạch lợi nhuận trước thuế cả năm 2026 là 5.750 tỷ đồng chỉ sau một quý.

Bên cạnh VPS, Công ty Cổ phần Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) cũng ghi nhận lợi nhuận ở mức nghìn tỷ đồng trong quý đầu năm, tiếp tục duy trì vị thế trong nhóm công ty chứng khoán có hiệu quả sinh lời cao. Lợi thế từ hệ sinh thái ngân hàng mẹ cùng thế mạnh trong mảng phân phối trái phiếu và sản phẩm đầu tư giúp TCBS duy trì đà tăng trưởng ổn định.

Ở nhóm còn lại, Công ty Cổ phần Chứng khoán MB (mã chứng khoán: MBS) ghi nhận doanh thu hoạt động quý I/2026 đạt 1.019 tỷ đồng, tăng 52% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, chi phí hoạt động và chi phí tài chính tăng mạnh đã khiến lợi nhuận trước thuế chỉ đạt 368 tỷ đồng, tăng 9%, thấp hơn đáng kể so với tốc độ tăng doanh thu.

Tính đến ngày 31/03/2026, dư nợ cho vay ký quỹ và ứng trước tiền bán của MBS đạt 15.520 tỷ đồng, tăng nhẹ so với đầu năm. Điều này cho thấy hoạt động margin đã có dấu hiệu phục hồi, nhưng áp lực chi phí vốn vẫn là yếu tố cần theo dõi trong các quý tiếp theo.

Trong khi đó, Công ty Cổ phần Chứng khoán Kỷ Nguyên Mới (TC Capital) tiếp tục ghi nhận kết quả kém tích cực khi báo lỗ gần 219 triệu đồng trong quý I/2026. Lỗ lũy kế tính đến cuối kỳ đã vượt 7,3 tỷ đồng, phản ánh những khó khăn kéo dài trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp quy mô nhỏ.

Nhìn chung, kết quả kinh doanh quý I/2026 của ngành chứng khoán cho thấy sự phân hóa rõ rệt. Các công ty có quy mô lớn, nguồn vốn dồi dào và hệ sinh thái hỗ trợ tiếp tục ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng mạnh, trong khi nhóm nhỏ vẫn gặp nhiều thách thức trong việc cải thiện hiệu quả hoạt động trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gia tăng.