“Kỳ lân” công nghệ VNGthoát mốc lỗ nghìn tỷ sau nhiều năm “đốt tiền”

Theo báo cáo tài chính năm 2025, Tập đoàn VNG ghi nhận doanh thu gần 10.900 tỷ đồng, tăng 17% so với năm trước. Động lực tăng trưởng chủ yếu vẫn đến từ mảng trò chơi trực tuyến, đóng góp khoảng 7.000 tỷ đồng, tiếp tục giữ vai trò trụ cột trong cơ cấu doanh thu. Các mảng còn lại như dịch vụ giá trị gia tăng trên internet, công nghệ tài chính và quảng cáo trực tuyến cũng duy trì quy mô ổn định, trong đó riêng quảng cáo trực tuyến mang về gần 1.000 tỷ đồng.

Lỗ thu hẹp mạnh, VNG đặt cược tương lai vào AI.

Tại thời điểm cuối năm, VNG còn ghi nhận gần 2.750 tỷ đồng doanh thu chưa thực hiện, chủ yếu đến từ mảng game. Khoản mục này phản ánh nguồn doanh thu tiềm năng sẽ được ghi nhận trong các kỳ tới, góp phần hỗ trợ triển vọng ngắn hạn của doanh nghiệp.

Về hiệu quả hoạt động, lợi nhuận gộp năm 2025 đạt gần 4.000 tỷ đồng, tương ứng biên lợi nhuận gộp xấp xỉ 37%. Tuy nhiên, do chi phí vận hành, chi phí đầu tư cho công nghệ và nhân sự vẫn ở mức cao, VNG tiếp tục ghi nhận lỗ sau thuế 231 tỷ đồng, đánh dấu năm thứ 5 liên tiếp thua lỗ.

Dù vậy, điểm đáng chú ý là mức lỗ đã giảm rất mạnh, chỉ bằng khoảng 25% so với năm trước. Đây cũng là năm đầu tiên kể từ khi đăng ký giao dịch trên thị trường chứng khoán, VNG không còn lỗ ở mức nghìn tỷ đồng, trong bối cảnh ba năm trước đó doanh nghiệp này đều ghi nhận khoản lỗ rất lớn.

Lý giải kết quả trên, ban lãnh đạo VNG cho biết năm 2025 là giai đoạn doanh nghiệp ưu tiên cân bằng giữa hiệu quả vận hành và đầu tư cho tăng trưởng dài hạn. Việc lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh sau điều chỉnh cải thiện nhanh hơn tốc độ tăng doanh thu cho thấy chất lượng tăng trưởng của các mảng kinh doanh cốt lõi đang được nâng lên.

Trong chiến lược dài hạn, trí tuệ nhân tạo (AI) được xác định là trụ cột tăng trưởng mới. Cuối năm 2025, VNG đã hợp nhất GreenNode và VNG Cloud thành một đơn vị thống nhất, nhằm tập trung nguồn lực phát triển hệ sinh thái giải pháp AI, phục vụ nhu cầu chuyển đổi số và ứng dụng trí tuệ nhân tạo quy mô lớn của doanh nghiệp trong và ngoài nước.

Tính đến cuối năm 2025, tổng tài sản của VNG đạt khoảng 11.500 tỷ đồng, tăng hơn 2.000 tỷ đồng so với đầu năm. Doanh nghiệp hiện có 38 công ty con trực tiếp và gián tiếp, cùng nhiều khoản đầu tư vào các công ty liên kết. Trong năm, VNG cũng đã xóa sổ khoản đầu tư 510 tỷ đồng vào Tiki Global Pte sau khi trích lập toàn bộ dự phòng, qua đó làm “gọn” danh mục đầu tư và giảm rủi ro trên bảng cân đối kế toán.

Việc thoát khỏi mốc lỗ nghìn tỷ được xem là bước ngoặt quan trọng đối với VNG sau nhiều năm “đốt tiền” cho mở rộng và đầu tư công nghệ. Dù chưa thể sớm quay lại trạng thái có lãi, kết quả năm 2025 cho thấy doanh nghiệp đang dần kiểm soát tốt hơn chi phí và đặt nền móng cho giai đoạn tăng trưởng bền vững hơn trong tương lai.