Không phải bất động sản, đây mới là nhóm được kỳ vọng dẫn dắt thị trường

Thị trường phân hóa, cơ hội không còn đến từ việc “mua cả ngành”

Tại phiên tọa đàm thứ 3 thuộc khuôn khổ Vietnam Investment Forum 2026 - Summer Summit do VietnamBiz tổ chức ngày 11/06/2026, câu chuyện tìm kiếm cơ hội sinh lời vượt trội trên thị trường chứng khoán trong nửa cuối năm thu hút sự quan tâm lớn từ giới đầu tư.

Theo các chuyên gia tham dự, thị trường hiện vẫn duy trì mặt bằng điểm số tương đối cao nhưng cơ hội kiếm lợi nhuận không còn dễ dàng như giai đoạn tăng đồng thuận trước đây. Xu hướng phân hóa ngày càng rõ nét khiến việc lựa chọn cổ phiếu trở nên quan trọng hơn thay vì đầu tư theo cả nhóm ngành.

Nhiều lĩnh vực quen thuộc như ngân hàng, chứng khoán, thép, vật liệu xây dựng, xây dựng hạ tầng, bán lẻ hay bất động sản vẫn nhận được sự quan tâm của nhà đầu tư. Tuy nhiên, khả năng thu hút dòng tiền và tạo ra mức sinh lời vượt trội của từng nhóm đang có sự khác biệt đáng kể.

Ông Nguyễn Minh Hạnh, Giám đốc Trung tâm Phân tích Công ty CP Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS), cho rằng không phải nhóm ngành nào được nhắc đến nhiều cũng mang lại hiệu quả đầu tư tương xứng. Điển hình là lĩnh vực xây dựng và đầu tư công, vốn được kỳ vọng hưởng lợi từ đẩy mạnh giải ngân vốn nhà nước nhưng thực tế vẫn đối mặt nhiều thách thức.

Theo ông Hạnh, không ít doanh nghiệp trong ngành đang sử dụng đòn bẩy tài chính cao, chịu áp lực từ biến động lãi suất và chi phí nguyên vật liệu. Việc có dự án hoặc duy trì được dòng tiền hoạt động chưa đủ để chuyển hóa thành tăng trưởng lợi nhuận bền vững và giá cổ phiếu tăng mạnh.

Ngân hàng vẫn là ứng viên sáng giá cho dòng tiền dài hạn

Ở góc nhìn dài hạn hơn, chuyên gia SHS đánh giá cao các doanh nghiệp hưởng lợi từ sự phát triển của thị trường vốn và hệ sinh thái tài chính.

Theo ông Hạnh, khi tăng trưởng tín dụng dần tiến đến các giới hạn nhất định, nhu cầu đối với những sản phẩm tài chính như cổ phiếu, trái phiếu, quỹ đầu tư và các kênh đầu tư mới được dự báo sẽ tiếp tục gia tăng. Điều này mở ra dư địa phát triển lớn cho các tổ chức tài chính có năng lực vốn, công nghệ và tệp khách hàng mạnh.

Nếu phải lựa chọn một nhóm ngành hội tụ nhiều yếu tố như nền tảng cơ bản tốt, khả năng tăng trưởng lợi nhuận ổn định và tiềm năng thu hút vốn trong 6-12 tháng tới, ông Hạnh cho rằng ngân hàng vẫn là cái tên đáng chú ý.

Theo vị chuyên gia, ngân hàng là một trong số ít ngành duy trì được tốc độ tăng trưởng lợi nhuận tương đối đều đặn trong thời gian dài. Trong khi nhiều lĩnh vực chịu tác động mạnh của chu kỳ kinh tế, nhu cầu tín dụng tại Việt Nam vẫn còn dư địa tăng trưởng đáng kể.

Bên cạnh đó, nhóm ngân hàng hiện chiếm khoảng 30-40% tổng vốn hóa toàn thị trường, giúp các cổ phiếu trong ngành luôn giữ vai trò quan trọng đối với diễn biến của VN-Index và thu hút sự quan tâm từ cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức.

Về định giá, ông Hạnh nhận định nhiều cổ phiếu ngân hàng hiện đang giao dịch ở mức tương đối hấp dẫn so với mặt bằng lịch sử. Dù chưa trở lại vùng định giá thấp như giai đoạn 2020 hay 2022, mức giá hiện tại vẫn chưa được xem là đắt.

Tuy nhiên, chuyên gia SHS cũng lưu ý nhà đầu tư không nên mua toàn bộ nhóm ngân hàng một cách đại trà. Thay vào đó, cần tập trung vào những ngân hàng có câu chuyện tăng trưởng riêng liên quan đến lợi nhuận, chất lượng tài sản, kế hoạch tăng vốn hoặc chuyển đổi mô hình kinh doanh.

Nhóm chứng khoán được kỳ vọng đón sóng sớm khi dòng tiền quay lại

Bên cạnh ngân hàng, nhóm chứng khoán cũng được các chuyên gia đánh giá là ứng viên sáng giá nếu thị trường bước vào giai đoạn sôi động hơn.

Ông Trần Thăng Long, Phó Tổng giám đốc Công ty CP Chứng khoán BIDV (BSC), cho biết ngân hàng và chứng khoán đều là những nhóm cổ phiếu có quy mô vốn hóa lớn và độ nhạy cao với diễn biến thị trường. Khi thanh khoản gia tăng và tâm lý nhà đầu tư cải thiện, khả năng hai nhóm này vượt trội so với mặt bằng chung là khá lớn.

Riêng với ngành chứng khoán, mặt bằng định giá hiện được đánh giá ở mức tương đối hợp lý. Dù không còn rẻ như giai đoạn thị trường tạo đáy năm 2022, nhiều cổ phiếu trong ngành cũng không còn ở vùng định giá cao nếu so với trung bình nhiều năm.

Theo ông Long, ngay cả những nhà đầu tư không sở hữu cổ phiếu chứng khoán cũng nên theo dõi sát nhóm ngành này. Đây thường là nhóm phản ứng khá nhanh với những tín hiệu tích cực của thị trường như thanh khoản cải thiện, dòng vốn ngoại quay trở lại hoặc kỳ vọng nâng hạng thị trường.

Về dài hạn, triển vọng của ngành chứng khoán vẫn gắn liền với sự phát triển của thị trường vốn Việt Nam. Khi quy mô thị trường mở rộng, hệ sinh thái sản phẩm đầu tư đa dạng hơn và dòng vốn tổ chức gia tăng, các công ty chứng khoán có năng lực tài chính mạnh, nền tảng công nghệ tốt và hệ sinh thái khách hàng lớn được kỳ vọng sẽ có nhiều cơ hội tăng trưởng.

Trong bối cảnh thị trường ngày càng phân hóa, các chuyên gia cho rằng việc lựa chọn đúng doanh nghiệp sẽ quan trọng hơn lựa chọn đúng ngành. Dù vậy, xét trên góc độ thu hút dòng tiền trong 6-12 tháng tới, ngân hàng và chứng khoán vẫn là hai nhóm được đánh giá sở hữu nhiều lợi thế để trở thành tâm điểm của thị trường.