Không mua Bitcoin trực tiếp, Goldman Sachs vẫn kiếm tiền từ crypto

Goldman Sachs vừa nộp hồ sơ lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ để xin phép triển khai quỹ Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF. Điểm đáng chú ý là quỹ này không đầu tư trực tiếp vào Bitcoin, mà thông qua các sản phẩm giao dịch trao đổi (ETP) và công cụ phái sinh liên quan.

Chiến lược cốt lõi của quỹ là bán quyền chọn mua trên các tài sản liên kết với Bitcoin nhằm tạo thu nhập định kỳ. Cách tiếp cận này giúp quỹ tạo dòng tiền ổn định hơn so với việc nắm giữ Bitcoin trực tiếp, đồng thời giảm mức độ biến động danh mục. Tuy nhiên, đổi lại, khả năng hưởng lợi khi thị trường tăng mạnh sẽ bị giới hạn.

Theo cấu trúc dự kiến, quỹ sẽ duy trì tối thiểu 80% mức độ tiếp xúc với các tài sản liên quan đến Bitcoin. Ngoài ra, quỹ có thể phân bổ tối đa 25% tài sản thông qua một công ty con tại quần đảo Cayman, mô hình thường được sử dụng để tiếp cận các tài sản có tính chất hàng hóa trong khuôn khổ pháp lý tại Mỹ.

Một điểm đáng chú ý khác là tỷ lệ “overwrite” quyền chọn sẽ linh hoạt từ 40% đến 100% danh mục, tùy theo điều kiện thị trường. Điều này cho phép quỹ điều chỉnh giữa mục tiêu tạo thu nhập và kiểm soát rủi ro, đồng thời có thể phân phối phần lớn lợi nhuận dưới dạng thu nhập định kỳ cho nhà đầu tư.

Theo ông Eric Balchunas, sản phẩm này có thể hấp dẫn nhóm nhà đầu tư ưu tiên thu nhập ổn định và mức biến động thấp hơn so với việc nắm giữ trực tiếp Bitcoin. Tuy nhiên, chiến lược này thường hoạt động tốt hơn trong thị trường đi ngang hoặc tăng nhẹ, và có thể kém hiệu quả khi giá tài sản tăng mạnh.

Động thái của Goldman Sachs phản ánh xu hướng mới trong ngành quản lý tài sản, khi các tổ chức tài chính lớn bắt đầu phát triển các sản phẩm ETF chủ động với cấu trúc phức tạp hơn. Thay vì chỉ theo dõi giá tài sản cơ sở, các quỹ này tìm cách tối ưu hóa lợi nhuận thông qua chiến lược phái sinh và phân bổ linh hoạt.

Trước đó, nhiều tổ chức như Bitwise Asset Management hay T. Rowe Price cũng đã đề xuất các quỹ liên quan đến tài sản số với cấu trúc đa dạng hơn, bao gồm cả danh mục kết hợp giữa tiền điện tử và các tài sản truyền thống.

Theo dữ liệu từ Morningstar, các quỹ ETF chủ động đang nắm giữ khối tài sản toàn cầu lên tới gần 1,8 triệu tỷ USD vào cuối năm 2025, với tốc độ tăng trưởng dòng vốn vượt trội so với các quỹ thụ động. Xu hướng này cho thấy tài sản số đang dần được tích hợp sâu hơn vào các chiến lược đầu tư đa dạng hóa của các định chế tài chính lớn.

Theo Cointelegraph