Dòng vốn ETF đảo chiều, liệu tiền đang rời vàng để sang Bitcoin?

Dữ liệu thị trường gần đây cho thấy sự phân kỳ rõ rệt giữa hai nhóm tài sản lưu trữ giá trị là vàng và Bitcoin. Trong khoảng 30 ngày qua, các quỹ ETF Bitcoin bắt đầu ghi nhận dòng vốn quay trở lại sau giai đoạn rút ròng trước đó, trong khi các ETF vàng lại chứng kiến dòng tiền rút ra đáng kể.

Theo Kobeissi Letter, quỹ ETF vàng lớn nhất tại Mỹ là SPDR Gold Shares (GLD) đã ghi nhận dòng vốn rút khoảng 3 tỷ USD chỉ trong một ngày - mức rút vốn lớn nhất trong hơn hai năm. Diễn biến này xảy ra sau khi giá vàng giảm khoảng 4,4%, đánh dấu mức giảm mạnh nhất kể từ đợt bán tháo cuối tháng 01.

Bitcoin bắt đầu hút vốn khi vàng giảm mạnh.

Trước đó, vàng đã trải qua một giai đoạn tăng mạnh khi các quỹ ETF kim loại quý thu hút khoảng 18,7 tỷ USD trong tháng 01 và thêm 5,3 tỷ USD trong tháng 02. Đây là hai tháng đầu năm có dòng vốn mạnh nhất và kéo dài chuỗi dòng tiền vào liên tiếp suốt chín tháng.

Các nhà phân tích cho rằng đợt rút vốn gần đây có thể phản ánh hoạt động chốt lời sau khi vàng tăng mạnh trong năm 2025. Theo dữ liệu của Fidelity Digital Assets, giá vàng đã tăng khoảng 65% trong năm 2025, mức tăng hàng năm lớn thứ tư kể từ khi hệ thống bản vị vàng kết thúc.

Trong khi đó, dòng vốn vào các quỹ ETF Bitcoin đang có dấu hiệu cải thiện. Dữ liệu cho thấy dòng vốn ròng trong 30 ngày của các ETF Bitcoin đạt khoảng 273 triệu USD tính đến ngày 06/03, đảo chiều so với mức rút ròng 1,9 tỷ USD ghi nhận vào đầu tháng 02.

Nếu xét theo lượng tài sản thực tế nắm giữ, sự khác biệt càng rõ ràng hơn. Tổng lượng Bitcoin nắm giữ trong các ETF đã tăng thêm khoảng 4.021 BTC trong cùng giai đoạn, sau khi trước đó ghi nhận mức giảm khoảng 42.275 BTC.

Ngược lại, lượng vàng nắm giữ trong các quỹ ETF đã giảm đáng kể, từ khoảng 1,4 triệu ounce xuống còn khoảng 621.100 ounce.

Theo các chuyên gia, việc theo dõi số lượng tài sản cơ sở như BTC hoặc ounce vàng giúp phản ánh chính xác hơn xu hướng tích lũy hay phân phối của nhà đầu tư, bởi giá trị tính theo USD có thể bị ảnh hưởng bởi biến động giá.

Ông Joe Consorti, Trưởng bộ phận phát triển tại Horizon, cho rằng dữ liệu dòng vốn ETF gần đây cho thấy dấu hiệu ban đầu của sự dịch chuyển trong nhu cầu đầu tư giữa hai loại tài sản.

Trong báo cáo “Looking Ahead to 2026”, nhà phân tích Chris Kuiper của Fidelity Digital Assets nhận định đợt tăng mạnh của vàng trong năm 2025 có thể đang tiến gần tới giai đoạn cuối của chu kỳ dẫn dắt so với Bitcoin.

Tuy vậy, ông cho rằng quá trình xoay chuyển giữa hai tài sản thường diễn ra từ từ và có thể mất nhiều tháng trước khi hình thành xu hướng rõ ràng.

Theo dữ liệu lịch sử, sau đáy của Bitcoin vào năm 2022, phải mất khoảng 147 ngày - tương đương khoảng 21 tuần - trước khi tỷ lệ Bitcoin so với vàng hình thành xu hướng tăng bền vững.

Hiện nay, tỷ lệ BTC so với vàng đang giao dịch trong vùng tích lũy tương tự giai đoạn trước khi xu hướng đảo chiều diễn ra trong chu kỳ 2022-2023.

Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu đối mặt với thâm hụt ngân sách kéo dài, căng thẳng thương mại và bất ổn địa chính trị, cả vàng và Bitcoin đều được xem là các tài sản lưu trữ giá trị bên ngoài hệ thống tiền tệ truyền thống.

Một số nhà phân tích cho rằng nếu xu hướng dòng tiền hiện tại tiếp tục duy trì, Bitcoin có thể bắt đầu vượt trội so với vàng trong chu kỳ tiếp theo. Nhà chiến lược kinh tế vĩ mô Lyn Alden dự báo Bitcoin có thể vượt hiệu suất của vàng trong vòng hai đến ba năm tới sau khi kim loại quý này đã trải qua giai đoạn tăng mạnh gần đây.

Theo Cointelegraph