Hai yếu tố có thể cứu nhịp thị trường chứng khoán trong tháng 5

Bước sang tháng 5, thị trường chứng khoán đối diện với giai đoạn kém sôi động hơn khi các thông tin hỗ trợ từ mùa Đại hội cổ đông và kết quả kinh doanh quý I/2026 đã phần lớn phản ánh vào giá. Trong bối cảnh đó, ông Nguyễn Đức Khang, Trưởng phòng Phân tích Chứng khoán Pinetree, lưu ý nhà đầu tư cần thận trọng với rủi ro điều chỉnh, nhất là khi đà tăng trước đó của VN-Index phụ thuộc đáng kể vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn.

Theo ông Khang, việc thị trường tăng điểm nhưng thiếu sự lan tỏa của dòng tiền khiến trạng thái trở nên nhạy cảm trước áp lực chốt lời. Khi nhóm cổ phiếu dẫn dắt tăng nhanh trong khi phần lớn cổ phiếu còn lại chưa bứt phá tương ứng, nguy cơ xuất hiện nhịp điều chỉnh kỹ thuật là điều cần tính đến.

Đáng chú ý, tác động của nhóm cổ phiếu trụ không chỉ nằm ở điểm số mà còn ảnh hưởng đến tâm lý chung. Trong giai đoạn tăng, nhiều cổ phiếu không hưởng lợi đáng kể, nhưng khi nhóm này đảo chiều, áp lực bán có thể lan rộng ra toàn thị trường. Điều này làm gia tăng nguy cơ xuất hiện các nhịp giảm đồng pha, đặc biệt trong bối cảnh tâm lý nhà đầu tư nhạy cảm với biến động ngắn hạn.

Về mặt kỹ thuật, VN-Index vẫn còn khoảng trống tăng giá quanh vùng 1.175 điểm chưa được lấp. Đây được xem là vùng hỗ trợ tương đối sâu so với mặt bằng hiện tại. Trong kịch bản nhóm cổ phiếu dẫn dắt chịu áp lực chốt lời, khả năng chỉ số quay lại kiểm định vùng này không thể loại trừ.

Tuy nhiên, theo chuyên gia, điều quan trọng không chỉ là việc chỉ số có lấp khoảng trống hay không mà là phản ứng của các nhóm cổ phiếu còn lại. Nếu nhiều nhóm ngành vẫn giữ được nền giá tích lũy, thị trường có thể chỉ bước vào nhịp điều chỉnh kỹ thuật. Ngược lại, nếu áp lực bán lan rộng, đây sẽ là phép thử thực sự đối với sức bền của dòng tiền.

Trong bối cảnh các yếu tố hỗ trợ ngắn hạn hạ nhiệt, hai “điểm tựa” quan trọng được kỳ vọng sẽ giữ nhịp thị trường là dòng vốn ngoại và chính sách vĩ mô. Với dòng vốn ngoại, sau giai đoạn bán ròng kéo dài, thị trường đang kỳ vọng vào khả năng đảo chiều. Nếu các yếu tố như tỷ giá và chênh lệch lãi suất dần ổn định, việc khối ngoại quay lại mua ròng có thể trở thành chất xúc tác quan trọng, giúp cải thiện tâm lý nhà đầu tư.

Bên cạnh đó, câu chuyện nâng hạng thị trường tiếp tục là yếu tố cần theo dõi. Nếu lộ trình nâng hạng có tiến triển rõ ràng, thị trường có thể đón nhận dòng vốn mới từ các quỹ ETF, qua đó hỗ trợ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn và góp phần giữ nhịp chỉ số.

Ngoài dòng vốn ngoại, nền tảng vĩ mô trong nước vẫn đóng vai trò quan trọng trong trung và dài hạn. Các chính sách thúc đẩy tăng trưởng như đẩy mạnh giải ngân đầu tư công, tháo gỡ khó khăn cho thị trường bất động sản, hỗ trợ sản xuất kinh doanh và điều hành tài khóa linh hoạt có thể tạo nền tảng cho tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp.

Trong bối cảnh thị trường phân hóa mạnh, chiến lược đầu tư được khuyến nghị là theo dõi sát diễn biến dòng tiền, ưu tiên các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt và triển vọng lợi nhuận rõ ràng. Giai đoạn này, việc quản trị rủi ro và chọn lọc cổ phiếu được đánh giá quan trọng hơn so với việc dự báo biến động điểm số.