Giá dầu phát tín hiệu hạ nhiệt, chuyên gia chỉ ra 3 dấu hiệu

Thị trường dầu mỏ đang phát đi những tín hiệu cho thấy đà tăng hiện tại có thể chỉ mang tính ngắn hạn. Trong khi giá dầu giao ngay vẫn neo trên 100 USD/thùng do căng thẳng địa chính trị, các hợp đồng kỳ hạn xa hơn lại thấp hơn đáng kể, phản ánh kỳ vọng hạ nhiệt trong những tháng tới.

Diễn biến này xuất hiện trong bối cảnh Mỹ được cho là đã gửi đề xuất hòa bình tới Iran, trong khi Tehran phát tín hiệu nới lỏng kiểm soát tại eo biển Hormuz – tuyến vận chuyển khoảng 20% nguồn cung dầu toàn cầu. Những động thái này phần nào làm dịu lo ngại gián đoạn nguồn cung, dù rủi ro vẫn chưa được loại bỏ hoàn toàn.

Một chỉ báo đáng chú ý là trạng thái “nghịch đảo” của thị trường dầu, khi giá các hợp đồng ngắn hạn cao hơn so với dài hạn. Theo ông Toni Meadows, Trưởng bộ phận đầu tư tại BRI Wealth Management, cấu trúc này cho thấy cú sốc giá hiện tại mang tính tạm thời, thay vì phản ánh một chu kỳ tăng kéo dài.

Ở góc nhìn khác, bà Katy Stoves, nhà quản lý đầu tư tại Mattioli Woods cho rằng trạng thái này không chỉ phản ánh kỳ vọng căng thẳng sẽ hạ nhiệt, mà còn có thể là tín hiệu nhu cầu dầu đang suy yếu – một yếu tố mang tính rủi ro lớn hơn trong trung hạn.

Dữ liệu thị trường củng cố nhận định này. Giá dầu Brent giao tháng 12 hiện quanh 79,7 USD/thùng, thấp hơn khoảng 17% so với hợp đồng gần nhất, nhưng vẫn cao hơn khoảng 10% so với trước khi xung đột Trung Đông bùng phát. Phần chênh lệch này được xem là “phí rủi ro” do bất ổn địa chính trị, thay vì phản ánh hoàn toàn yếu tố cung – cầu.

Theo bà Indrani De, Trưởng bộ phận nghiên cứu đầu tư toàn cầu tại FTSE Russell, đường cong giá dầu tương lai cho thấy xu hướng giảm khá rõ trong khoảng 4 tháng tới, trước khi dần ổn định. Tuy nhiên, ngay cả trong kịch bản bình thường hóa, mặt bằng giá vẫn có thể cao hơn khoảng 10 USD/thùng so với trước xung đột.

Với các nền kinh tế nhập khẩu năng lượng như Việt Nam, tín hiệu từ thị trường kỳ hạn mang ý nghĩa tích cực trong ngắn hạn. Việc giá dầu tương lai thấp hơn giúp củng cố kỳ vọng áp lực chi phí hiện tại chỉ mang tính tạm thời, qua đó có thể giảm bớt sức ép lên lạm phát, tỷ giá và chi phí sản xuất.

Tuy nhiên, mặt còn lại của vấn đề nằm ở yếu tố cầu. Nếu giá dầu giảm do nhu cầu toàn cầu suy yếu, điều này có thể kéo theo sự chững lại của thương mại và sản xuất đặc biệt bất lợi với các nền kinh tế phụ thuộc vào xuất khẩu.

Ở thời điểm hiện tại, thị trường dầu đang phản ánh đồng thời hai kịch bản: một bên là kỳ vọng rủi ro địa chính trị hạ nhiệt, bên còn lại là dấu hiệu tăng trưởng toàn cầu suy yếu. Với các nền kinh tế như Việt Nam, tác động thực tế sẽ phụ thuộc vào việc yếu tố nào chiếm ưu thế trong thời gian tới.