Đơn vị quản lý 1.900 tỷ USD đưa memecoin vào danh mục ETF tiền số
T. Rowe Price cho rằng việc đưa những memecoin đã có vị thế trên thị trường vào ETF tiền số không phải là chạy theo trào lưu đầu cơ, mà phù hợp với chiến lược quản lý danh mục chủ động của công ty.
Khi T. Rowe Price, đơn vị quản lý tài sản với khoảng 1.900 tỷ USD, ra mắt T. Rowe Price Active Crypto ETF (TKNZ) vào tháng 7, một trong những điểm đáng chú ý là quỹ đưa cả memecoin vào danh mục.
TKNZ được giới thiệu là ETF tiền số giao ngay đa token được quản lý chủ động đầu tiên trong ngành. Thay vì chỉ theo dõi một loại tài sản hoặc chỉ số nhất định, quỹ cho phép đội ngũ quản lý điều chỉnh tỷ trọng các loại tiền số dựa trên nghiên cứu, điều kiện thị trường và quản trị rủi ro.
Nhà đầu tư có thể kỳ vọng những tài sản quen thuộc như Bitcoin (BTC), Ether (ETH) và Solana (SOL) xuất hiện trong danh mục. Tuy nhiên, T. Rowe Price cũng lựa chọn memecoin.
Theo Blue Macellari, người đứng đầu bộ phận tài sản số của T. Rowe Price và là nhà quản lý danh mục chính của TKNZ, quyết định này không nhằm chạy theo sự hưng phấn trên Internet. Thay vào đó, công ty muốn xây dựng một danh mục phản ánh đầy đủ hơn thị trường tiền số.
Không loại memecoin chỉ vì định kiến
Macellari cho rằng quản lý chủ động đồng nghĩa với việc đánh giá từng token đủ điều kiện dựa trên giá trị đầu tư của chính tài sản đó, thay vì loại bỏ chỉ vì danh tiếng.
Nếu một memecoin đã có vị thế trên thị trường, sở hữu động lực tăng trưởng mạnh hoặc có thể cải thiện danh mục, việc loại tài sản này chỉ vì định kiến có thể khiến nhà đầu tư bỏ lỡ cơ hội.
Hiện TKNZ đầu tư vào khoảng 5-15 loại tiền số. Trong danh mục hiện tại, quỹ chỉ nắm giữ một memecoin là Dogecoin (DOGE), với tỷ trọng khoảng 1,26%.
Khoảng 60% danh mục được phân bổ vào Bitcoin và Ether, trong khi Binance Coin (BNB) là tài sản có tỷ trọng lớn thứ ba.
TKNZ hiện có mức phí quản lý 0,75%, áp dụng chương trình miễn phí tạm thời đến tháng 5/2027.
Đối với nhiều nhà đầu tư, memecoin vẫn gắn liền với hoạt động đầu cơ. Tuy nhiên, Macellari cho rằng cách nhìn này chưa phản ánh đầy đủ vai trò của những memecoin đã có vị thế trong hệ sinh thái blockchain.
“Đây là những memecoin đã có vị thế trên thị trường. Đây là những token đã tồn tại nhiều năm và nằm trong nhóm tài sản tiền số lớn nhất xét về vốn hóa thị trường”, Macellari chia sẻ.
Không chỉ xem memecoin như một tài sản có thể đầu tư, Macellari cho rằng hoạt động giao dịch loại tài sản này còn có thể cung cấp thông tin về sức khỏe của các mạng lưới blockchain.
Theo bà, giai đoạn một blockchain chứng kiến làn sóng giao dịch memecoin là một trong những cách gần nhất để kiểm tra khả năng vận hành thực tế của mạng lưới.
“Khi nhìn vào một blockchain từng trải qua một mùa memecoin, đó là cách gần nhất chúng ta có thể có để chứng kiến một bài kiểm tra sức chịu đựng thực sự của mạng lưới”, chuyên gia này nói.
Để đáp ứng lượng giao dịch lớn, một blockchain phải có khả năng xác nhận giao dịch gần như tức thời, duy trì chi phí thấp và hoạt động ổn định ngay cả trong thời điểm mạng lưới tắc nghẽn.
Theo Macellari, điều này có ý nghĩa vượt ra ngoài giao dịch đầu cơ. Khi stablecoin ngày càng được sử dụng rộng rãi trong lĩnh vực tài chính, các mạng lưới blockchain sẽ phải xử lý nhiều loại giao dịch, từ những khoản chuyển tiền trị giá hàng triệu USD đến các khoản thanh toán tiêu dùng hàng ngày.
“Việc chuyển 100 triệu USD stablecoin cần phải có chi phí hợp lý. Nhưng chuyển 3 USD cũng phải có chi phí hợp lý”, bà nhấn mạnh.
T. Rowe Price không chỉ mua những đồng tiền số lớn nhất
Cách tiếp cận của TKNZ phản ánh triết lý đầu tư rộng hơn của T. Rowe Price. Khác với nhiều đơn vị phát hành ETF chỉ theo dõi các chỉ số tính theo vốn hóa thị trường, công ty cho rằng thị trường tiền số cần sự lựa chọn tài sản chủ động.
Thay vì chỉ mua những đồng tiền số có vốn hóa lớn nhất, đội ngũ quản lý của T. Rowe Price đánh giá tài sản qua 3 lớp phân tích: công nghệ blockchain và kinh tế học token; mức độ phát triển và chấp nhận của hệ sinh thái; và động lực thị trường.
Macellari cho rằng một tài sản có thể có nền tảng cơ bản tốt, nhưng điều đó chưa chắc đủ để tạo ra hiệu quả đầu tư.
“Bạn có thể đúng về các yếu tố cơ bản. Nhưng nếu Crypto Twitter không nhìn nhận điều đó hoặc không đồng ý với bạn, bạn sẽ phải đối mặt với rủi ro”, Macellari phân tích.
Thảo Vân
