Vùng 1.850–1.860 điểm có thể trở thành “điểm kích hoạt” dòng tiền mới?

Sau chuỗi tăng kéo dài 8 tuần liên tiếp và thiết lập đỉnh lịch sử quanh 1.920 điểm, VN-Index đã quay đầu điều chỉnh mạnh, lùi xuống dưới mốc 1.880 điểm. Diễn biến này khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn khi dòng tiền có dấu hiệu suy yếu và độ rộng thị trường chưa thực sự cải thiện.

Trao đổi về xu hướng thị trường, ông Trần Quốc Toàn - Giám đốc Chi nhánh 2 Hội sở Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN) cho rằng vùng 1.850-1.860 điểm có thể đóng vai trò là vùng hỗ trợ quan trọng, đồng thời là ngưỡng định giá đủ hấp dẫn để thu hút dòng tiền quay trở lại.

Theo chuyên gia MASVN, nhịp điều chỉnh hiện tại là diễn biến cần thiết sau giai đoạn tăng nóng của thị trường. Áp lực bán gia tăng trong bối cảnh VN-Index neo ở vùng giá cao, trong khi tháng 05 thiếu vắng các thông tin hỗ trợ đủ mạnh để duy trì đà tăng.

Ông Toàn cho biết dù chỉ số tăng mạnh trong thời gian qua, hiệu quả sinh lời ngắn hạn của nhiều nhà đầu tư chưa tương xứng với mức tăng của thị trường. Điều này khiến dòng tiền nội có xu hướng chốt lời ngắn hạn khi thị trường xuất hiện tín hiệu suy yếu.

Bên cạnh đó, sự hụt hơi của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn cũng tạo áp lực đáng kể lên chỉ số. Các mã từng dẫn dắt thị trường, đặc biệt là nhóm “họ Vin” và dầu khí, đồng loạt suy yếu trong các phiên cuối tuần, kéo theo tâm lý bán lan rộng.

Một yếu tố khác ảnh hưởng đến diễn biến thị trường đến từ hoạt động bán ròng kéo dài của khối ngoại. Theo ông Toàn, xu hướng này không còn mang tính ngắn hạn mà phản ánh quá trình tái cơ cấu dòng vốn toàn cầu.

Trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ duy trì ở mức cao, dòng tiền quốc tế có xu hướng rút khỏi các thị trường cận biên và mới nổi để quay trở lại các tài sản an toàn hơn.

Dù vậy, chuyên gia MASVN cho rằng nhịp giảm hiện tại chủ yếu mang tính điều chỉnh kỹ thuật và chưa đủ cơ sở để xác nhận thị trường bước vào giai đoạn phân phối đỉnh toàn diện. Theo ông, thị trường cần một giai đoạn “rũ bỏ” và tái tích lũy nhằm hình thành nền giá mới vững chắc hơn cho xu hướng dài hạn.

Đánh giá về vùng hỗ trợ tiềm năng, ông Toàn nhận định khu vực 1.850-1.860 điểm không chỉ mang ý nghĩa kỹ thuật mà còn là vùng định giá tương đối hấp dẫn. Tại đây, P/E của VN-Index có thể lùi về khoảng 13,5-14 lần, mức được xem là đủ an toàn để kích hoạt sự quan tâm trở lại của dòng tiền tổ chức.

Tuy nhiên, chuyên gia MASVN cũng lưu ý thị trường thời gian tới sẽ phân hóa mạnh theo kết quả kinh doanh và câu chuyện riêng của từng doanh nghiệp. Những cổ phiếu có nền tảng cơ bản yếu hoặc tăng trưởng chủ yếu dựa trên kỳ vọng có thể tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh.

Ngược lại, các doanh nghiệp sở hữu nền tảng tài chính lành mạnh, định giá hợp lý hoặc có động lực tăng trưởng rõ ràng có khả năng tạo đáy sớm hơn thị trường chung.

Trong bối cảnh này, ông Toàn cho rằng chiến lược phù hợp với nhà đầu tư không phải là cố gắng dự báo điểm số VN-Index, mà nên tập trung vào quản trị tài sản và lựa chọn doanh nghiệp có giá trị nội tại tốt.

Theo đó, nhà đầu tư cần duy trì tỷ trọng tiền mặt hợp lý để sẵn sàng giải ngân khi thị trường xuất hiện cơ hội ở vùng giá hấp dẫn. Việc sử dụng đòn bẩy tài chính cao trong giai đoạn biến động mạnh được đánh giá tiềm ẩn nhiều rủi ro do áp lực chi phí vốn có thể khiến nhà đầu tư buộc phải bán cắt lỗ khi thị trường diễn biến bất lợi.

Về cơ hội đầu tư, chuyên gia MASVN đánh giá một số nhóm ngành vẫn có triển vọng tích cực trong năm 2026, gồm bán lẻ, ngân hàng quốc doanh và dầu khí.

Theo ông Toàn, các nhóm ngành này được hỗ trợ bởi triển vọng tăng trưởng lợi nhuận cũng như hưởng lợi từ chính sách vĩ mô. Tuy nhiên, trong bối cảnh dòng tiền chưa lan tỏa mạnh trên toàn thị trường, việc lựa chọn cổ phiếu cần ưu tiên yếu tố cơ bản và chất lượng doanh nghiệp thay vì chạy theo các nhịp tăng ngắn hạn.