Fed có thể tạm dừng tăng lãi suất trong tháng 10

Theo báo cáo của Bộ Lao động Mỹ, nền kinh tế chỉ tạo thêm 29.000 việc làm trong tháng 9, thấp hơn nhiều so với mức dự báo 90.000 việc làm của các chuyên gia kinh tế. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2%, từ 4,1% trong tháng trước. Tiền lương bình quân theo giờ tăng 0,1% trong tháng, đưa mức tăng so với cùng kỳ xuống 3%.

Số liệu mới được công bố đã làm giảm đáng kể kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất trong tháng 10. Theo dữ liệu FedWatch của CME Group được Reuters dẫn lại, xác suất Fed tăng 25 điểm cơ bản tại cuộc họp cuối tháng 10 đã giảm xuống khoảng 22,7% vào ngày 2/10, từ 64,2% một tuần trước đó.

Thị trường lao động hạ nhiệt

Báo cáo việc làm mới nhất cho thấy tốc độ tạo việc làm đang chậm lại. Số liệu việc làm của tháng 7 và tháng 8 cũng được điều chỉnh giảm tổng cộng 60.000 việc làm.

Tuy nhiên, các dữ liệu khác chưa cho thấy thị trường lao động Mỹ suy yếu trên diện rộng. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới vẫn ở mức thấp và hoạt động sa thải chưa tăng mạnh. Reuters mô tả thị trường lao động hiện ở trạng thái “tuyển dụng thấp, sa thải thấp”.

Điều này khiến Fed phải cân nhắc giữa hai mục tiêu: duy trì việc làm và kiểm soát lạm phát.

Tại cuộc họp tháng 9, Fed đã tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 3,75-4%. Trong tuyên bố sau cuộc họp, cơ quan này cho biết hoạt động kinh tế vẫn mở rộng với tốc độ vững, trong khi lạm phát tiếp tục ở mức cao.

Lạm phát vẫn là rào cản

Dù thị trường lao động có dấu hiệu hạ nhiệt, lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Đây là yếu tố khiến khả năng Fed tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ chưa được loại bỏ.

Tại cuộc họp tháng 9, các quan chức Fed dự báo lạm phát PCE năm 2026 ở mức 2,6%, cao hơn mục tiêu 2%. Các dự báo cũng cho thấy mức lãi suất cuối năm được các quan chức đưa ra khá phân tán, phản ánh sự khác biệt trong đánh giá về triển vọng chính sách.

Trước cuộc họp tháng 10, các quan chức Fed cũng phát tín hiệu muốn có thêm dữ liệu trước khi quyết định bước đi tiếp theo.

Chủ tịch Fed New York John Williams cho rằng Fed không cần vội thay đổi lập trường chính sách hiện tại, đồng thời cho rằng một đợt tăng lãi suất nữa vào cuối năm có thể phù hợp. Phó chủ tịch Fed Philip Jefferson cũng nhấn mạnh các quyết định chính sách tiếp theo cần dựa trên diễn biến của dữ liệu, triển vọng kinh tế và cán cân rủi ro.

Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack cho biết báo cáo việc làm tháng 9 phù hợp với xu hướng tuyển dụng gần đây và Fed vẫn còn thời gian để đánh giá thêm dữ liệu trước cuộc họp cuối tháng 10.

Thị trường chuyển kỳ vọng sang tháng 12

Sau báo cáo việc làm, thị trường tài chính điều chỉnh mạnh kỳ vọng về đường đi của lãi suất. Khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 10 được đánh giá cao hơn, trong khi kỳ vọng về một đợt tăng vào tháng 12 vẫn còn.

Fed đã tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9, đưa phạm vi lãi suất điều hành lên 3,75-4%. Đây là lần tăng lãi suất đầu tiên của Fed trong năm 2026.

Bên cạnh chính sách tiền tệ, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn dài cũng tăng mạnh trong những tuần gần đây. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã lên mức cao nhất trong khoảng 24 năm, trong bối cảnh nhà đầu tư đánh giá lại triển vọng lạm phát, lãi suất và giá năng lượng.

Với dữ liệu việc làm mới nhất, cuộc họp cuối tháng 10 sẽ trở thành thời điểm Fed có thêm thông tin để đánh giá liệu thị trường lao động đang thực sự suy yếu hay chỉ tạm thời chậm lại. Trong khi đó, diễn biến lạm phát và giá năng lượng sẽ tiếp tục là những yếu tố quan trọng đối với quyết định chính sách tiếp theo.